自去年12月以来，BTC的全球交易量随着货币价格的下降而下降。有些人担心这一点。交易量的持续下降意味着“韭菜”减少，没有人“占领市场”，最后没有市场，也没有食品。然而，经过调查，发现BTC交易从未缺乏资金，但一些基金在“无形”市场悄然飙升。

场外交易“削减胡”交易？

根据Coinmarketcap的数据，交易所当前BTC交易量较2017年的峰值下降了约60％。

比特币变化趋势图

数据显示，目前交易所BTC的日交易量约为60亿美元。根据Digital Assets Research和TABB Group的研究，自4月以来，BTC场外交易的日交易量从2.5亿美元到300亿美元不等。在7月底，TABB集团宣布BTC的场外交易市场至少比交易市场大两到三倍，这是一个巨大的数额。

可以看出，BTC交易市场整体并不差，但交易所的蛋糕由场外交易分开。

场外交易（OTC）的概念来自证券市场，它指的是交易各方绕过交易所并私下达成协议的方式。选择场外交易通常有三个原因：

1.没有交易所支持的交易，每个人都只能进行交易。

2.单笔交易金额很高，不希望在市场上引发暴力浪潮。

3.交易时还有其他附加条件，例如交易方想要自己定价，或者需要交换货物。

达成共识是场外交易的必要和充分条件。

最早的BTC交易是通过场外交易进行的。佛罗里达程序员购买披萨的10,000 BTC是最经典的案例。这位好友在BTC社区发了一个帖子。一般意义是：我很穷，剩下数以万计的BTC。我敢问哪个人可以帮我买两个比萨饼，所以我今天吃了一个，剩下的一个人明天还可以吃。四天后，一位不知名的好心人为程序员买了两个披萨，然后将10,000个BTC放入包中。这也是BTC历史上着名的“比萨节”的起源，也为加密货币的场外交易拉开了序幕。

直到2010年，BTC才能通过市场进行交易。有些人在公园长椅上携带笔记本，一手拿钱。即使在交易所出现后，场外交易市场也没有消失。

这个圈子里还有一个广为流传的故事。 2013年4月，BTC大V拿出1000万参与BTC期货交易，并立即开始以超过1亿的资产进行交易。之后，它增加了杠杆和赌博，最后打破了这个位置，只剩下10万元和6000万外债。后来，大V通过场外交易，利用时差和市场的蔓延来“做砖头”套利，不仅在短时间内还清了债务，而且还积累了不少财富。

早期场外交易市场是个人交易的“阶段”，但随着交易需求的增加，金融机构，做市商，矿工等逐渐成为场外交易的主要参与者。

谁在为场外交易市场提供食物？

场外交易的交易量也随着BTC价格的下降而下降，但下降幅度明显低于交易所。据数字资产研究公司称，场外交易量的下降仅占交易量的80％。

场外交易市场走势图（2017.10-2018.09）

作为加密货币市场最大的做市商之一，美国高频交易公司DRW的负责人Bobby Cho表示，在当前的交易市场中，一些对冲基金已经成为场外交易市场的支柱。在场外交易市场，他们的单笔交易额超过10万美元。

还有一些金融机构继续进入区块链市场。高频高频交易一方面难以匹配，另一方面，很容易在短时间内引起价格波动，因此需要寻求场外交易。

矿工是场外交易市场的另一个主要力量。在过去，在矿工们进入BTC之后，他们会等到市场波动之后再开枪。在场外交易市场，交易双方都有自己的定价权。矿工们钻进BTC后，他们可以直接通过OTC出售。因此，许多大型采矿池和矿井正准备建立自己的场外交易平台。在Ikigai对冲基金的创始人Travis Kling看来，有时矿工会在投资者手中拥有一些新的硬币，或者不在交易所的硬币。场外交易是他们唯一的选择。

一些业内人士认为OTC是不可或缺的市场。世界上第一家全栈加密货币生态系统公司Bcause的创始人认为：“如果某些货币具有流动性，那么它可以通过场外交易进行流通。”

虽然OTC具有秘密，快速，易于访问和存放的优点，但它也具有高风险和无安全性等缺点。

“点对点”更灵活

进行大额交易的人选择场外交易的原因是集中交易所会操纵货币价格。在场外交易中，双方可以协商并确定货币的价格，避免货币价格在交易过程中急剧上涨或下跌的情况。

OTC平台的功能类似于淘宝和天猫。这是一个市场，定价权掌握在卖方手中，交易是私下匹配的，买方“愿意挂钩”。

在OTC中，完整的交易过程如下：A将法国货币现金称为B，B将BTC称为A的钱包。在形式方面，OTC实现了BTC交易的“点对点”。

因此，OTC交易非常灵活，交易过程简单方便。世界上最大的BTC场外交易平台LocalBitcoins甚至需要注册一个平台账户，并且可以在没有实名认证的情况下进行交易。

交易时，平台上不使用金钱和硬币，客观地避免黑客造成的损失。长期参与场外交易的人士表示，当集中交易所发生黑客事件时，场外交易量肯定会增加。与交易所相比，场外交易是保护隐私的好方法。

2013年，1500万美元（总共25,000个BTC）的现场交易可以直接将BTC价格从527美元提高到753美元。除了价格，当有人大量购买BTC时，到货时间将非常长，完成交易需要数小时甚至数天。因此，一些机构和大型投资者非常喜欢场外交易的点对点交易方式。固定价格的一次性交易可以进行大规模交易而不会引起市场波动。

此外，由于一些监管原因，场外交易是一种相对安全的方式，收紧监管甚至会刺激场外交易的发展。

场外交易仍然存在“危机”

由于场外交易具有不可逾越的优势，交易量一直在增加。虽然它补充了市场功能，但它也有一个爪子的一面。

“中间人袭击”很难预防。进行场外交易的人受到极高的信用风险，因为合同仅基于精神限制。在大多数情况下，双方互不理解。交易的成功完成完全取决于“人性”，但没有人能保证对方会保留合同。场外交易还发挥了“中间人”的作用，即承担信息和资金收集和分配职能。他们通过社交平台发布交易信息，声称他们可以帮助出售或购买BTC，他们可以收取一定的佣金。然而，在某些情况下，“中间人”在货币或货币抵达后立即消失，被欺骗者的资金无法收回，他们只能承担这一损失。

监管漏洞滋生犯罪。 2017年8月，比利时查获涉嫌使用BTC洗钱案件。捕获的是一对兄弟，他们被指控参与大规模无牌BTC交易，警方在他们的车库内查获了40万欧元。显然，OTC严重缺乏监管，缺乏KYC和AML机制，因此不可能消除“洗钱”，犯罪分子可以轻易逃脱法律制裁。

即使交易完成，也存在意外风险。据挪威新闻社10月18日报道，奥斯陆富裕地区Majorstuen发生谋杀事件。这名24岁的受害者在他的公寓里被暗杀。奥斯陆警察局的内部人士表示，受害者在暗杀前不久完成了BTC OTC交易，暗杀与此交易有很大关系。

加密货币OTC产生了BTC交易需求，支持加密货币的早期交易活动，其历史甚至超过了交易所的历史。交易所的市场价格是不可预测的，OTC提供定价权，以促进每个人在不受价格波动影响的情况下协商交易。因此，尽管每个人在交易时都很有可能进入“坑”，但市场需求告诉我们OTC是市场中不可或缺的一部分。