资料来源：财经美联社

作者：边淳

市场最喜欢的衰退指标已连续222 个交易日亮红灯，为1980 年以来最长。

根据道琼斯市场数据，自2022 年7 月5 日以来，美国2 年期/10 年期国债收益率曲线持续倒挂。这是自1980 年5 月1 日以来最长的反转，当时反转持续了446 个工作日。

事实上，在美联储去年初启动当前的加息周期后，一些债券市场专家预测美国国债收益率曲线即将倒挂。

正如市场专家所预料的那样，2年期和10年期美国国债收益率曲线在去年4月1日首次出现倒挂，但这一时期是短暂的，只持续到4月4日。然而，几个月后，即去年7 月初，曲线再次反转，并一直保持这种状态。

在债券市场，一种称为“反向收益率曲线”的异常现象，即短期收益率超过长期收益率，通常被视为经济衰退的先兆。

长期债券的收益率通常较高，因为投资者承担了更多风险。但投资者倾向于接受将资金锁定在长期美国国债中的溢价，因此如果经济衰退担忧加剧或美联储大幅加息，这种关系可能会崩溃。有债券收益率与价格成反比。

所有流行指标齐声发出预警

事实证明，收益率曲线是经济衰退的可靠预警信号。

杜克大学金融学教授兼财富管理公司Research Affiliates 研究主管坎贝尔哈维表示，自1960 年代初以来，每次美国陷入衰退时，债券收益率曲线都会倒挂。

值得注意的是，哈维的研究偏向于3 个月/10 年期国债收益率曲线。自去年10月下旬以来，曲线开始逆转。另一个常见的代表性例子是5/30 年期美国国债收益率曲线。

哈维先生在接受媒体采访时指出，现在所有流行的债券收益率曲线指标都在同时发出衰退的警告。

“收益率曲线表明可能出现衰退，”哈维补充道。

而且，根据哈维分享的数据，从历史上看，美国国债收益率曲线倒挂的时间长短与随后的衰退期有关，倒挂时间越长通常预示着更严重的衰退。

除债市外，近期美国经济衰退的其他重要迹象也陆续出现，包括金油比飙升、美国3月M2货币供应量创历史新低、美国柴油价格大幅下跌等。价格。它表明。它已从去年的历史高位减半。