后COVID-19 时代将通货膨胀问题带到了最前沿，人们对Web3 空间创建扁平币的兴趣越来越大，扁平币是旨在减轻通货膨胀风险的稳定币的表亲。

由于许多现有的扁平币，例如Terra 的TerraUSD (UST) 稳定币，都是由算法支持的，因此与支持算法相关的风险显而易见，正如LUNA 和UST 的崩溃所证明的那样。它起到了提醒作用。因此，虽然扁平币背后的想法看起来很吸引人，但它在概念和设计上都有重要的保留意见。最终，一种扁平币的成功将取决于它的开发者是否兑现了他们的承诺。

到目前为止，flatcoin 白皮书——，包括Coinbase 提供的白皮书，似乎没有兑现他们预想的承诺，至少在目前的状态下是这样。特别是，某些项目的代币经济学设计可能比当前的稳定币设计带来更高的风险。

概念层面的问题

检查Flatcoin 的潜在用例非常重要。通常用作帮助用户在通货膨胀和经济不确定性中维持购买力的资产，这种想法可能会产生误导。

稳定币是法定货币的数字等价物，作为交换媒介和记账单位，与法定货币具有相同的价值。相比之下，Flatcoins 是法定购买力指数，通过收集消费者价格指数(CPI) 等经济指标数据的预言机获得。

因此，除非通货膨胀为零，否则扁平币的单位价值将随着时间的推移与其追踪的法定货币背道而驰。因此，扁平币的存在依赖于法定货币或其数字化形式是交易媒介和记账单位的前提。

换句话说，扁平币的存在依赖于法币和稳定币在这些角色中的主导地位，从而使得扁平币作为交易媒介和记账单位优于稳定币或法定货币，没有存在的情况。

与通胀挂钩的资产已经存在

Flatcoin 是一种金融工具，它使投资者暴露于通货膨胀率，使其成为通货膨胀的衍生物。使投资者面临通胀风险的资产类别已经存在了很长时间。

例如，自1997 年以来，通胀保护证券(TIPS) 已被用于管理与固定利率债券相关的通胀风险。散户投资者可以轻松获得TIPS，并通过经纪账户中的交易所交易基金(ETF) 面临通货膨胀风险。

通过ETF 获得这些既定的与通胀挂钩的资产类别意味着机构和个人投资者可以轻松管理他们的通胀风险。扁平币作为通胀对冲投资工具的潜在价值主张可能是有限的。

尽管对扁平币有一些批评，但它们肯定有可能为经济增加价值。 Flatcoin 真正的创新是将传统金融工具整合到区块链中。 Flatcoins 是现有资产类别的数字化，类似于稳定币如何数字化法定货币。此类创新可以提高金融交易的效率，与TIPS ETF 等传统金融中介机构相比更具竞争力，提高金融市场的效率并降低成本。然而，我们必须意识到，扁平币的存在并不能拯救我们今天面临的宏观经济挑战。

设计级问题

到目前为止，讨论围绕着扁平币的潜在用途和创新展开。但需要看到的是，目前通胀挂钩稳定币的发展还处于起步阶段，面临着重大挑战。

目前正在进行的项目正在开发与CPI 挂钩的扁平币，但这些项目依赖于类似稳定币的机制。一些现有的扁平币设计，例如Frax Price Index Share (FPIS) 和Reflexer 的Rai Reflex Index (RAI)，以与算法稳定币保持挂钩的相同方式通过算法扩展扁平币供应。调整以保持与特定购买力的挂钩相关指标。法定货币。

然而，算法稳定币被证明是一种危险的设计类别，因为极端的市场条件可能导致类似于银行挤兑的螺旋式下降，正如Terra 崩溃的案例所示。

例如，Frax Finance 关于Frax 价格指数(FPI) 挂钩机制的白皮书指出： %。”

为简单起见，该协议规定，如果CPI 指数返回的值低于其实际值，它将出售Frax Finance 稳定币的指数代币。然而，这种设计引入了算法稳定币的常见漏洞。如果协议耗尽其Frax 价格指数份额(FPIS) 代币储备，则可能会发生类似Terra 的执行。

此外，由于通货膨胀很少为负，因此需要持续销售FPIS 代币以保持100% 的抵押率，这使得该设计比其他算法稳定币设计在操作上更具可行性。

Frax的白皮书详述其“稳定”机制

依赖算法调整以外的任何东西的成本是对中心化机构的依赖。使用法定货币作为抵押品的稳定币项目依赖于对项目的信任。

来维持美元托管。相比之下，那些依赖超额抵押加密资产的人则面临市场风险。不幸的是，flatcoin项目仍然需要为这个问题提供解决方案。

使用平板币开发有效购买力指数的另一个关键障碍在于预言机协议提供的数据的准确性。仅依靠美国劳工统计局公布的公开CPI数据将限制平板币的真正潜力。像Chainlink和（我自己的）IoTeX的W3bstream这样的项目有可能提供实时数据，使准确和及时的CPI数据成为可能。

平板币的成功将取决于甲骨文团队的持续创新。如果创建者能够获得实时CPI数据，分散的扁平币指数可以显着改善现有的投资工具，以对冲通货膨胀风险。

风险和不确定性

平板币和类似加密货币的广泛采用取决于它们克服稳定币设计的固有挑战和风险的能力。

随着平板币和其他通胀指数加密货币的出现，评估它们对更广泛的金融生态系统的影响至关重要。它们是否为传统货币提供了更稳定和分散的替代方案，或者它们只是另一种投资工具？

投资者、用户和监管机构必须仔细研究数字资产领域的新发展。了解这些加密货币的真实性质和潜力对于确定它们是否会在金融领域占据主导地位或仍然是一个有趣但利基的投资选择至关重要。

Flatcoins的出现突显了数字资产领域对稳定性和去中心化的持续追求。尽管这种新的金融工具引入了一种创新方法，但它带来了额外的风险和不确定性。投资者、用户和监管机构可以通过对这些发展保持批判性的眼光，更好地驾驭通胀指数加密货币的未来。