美联储主席鲍威尔27日在杰克逊霍尔年会上发表讲话称，美联储可能会在今年开始减少资产购买量，即逐步撤销量化宽松(QE)措施，但事后不会急于加息。鲍威尔表示，就业最大化是美联储的第二个目标，这将直接影响QE退出的时间和速度。

这是自疫情爆发以来，美联储首次释放退出信号。为了振兴美国社会，美联储每月购买1200亿美元的债券和房地产抵押贷款证券，与此同时，它继续运作，直到经济(平均通胀率为2%)和就业都取得重大实质性进展。到目前为止，美联储的资产负债表接近8.4万亿美元，大约是2020年3月的两倍。

鲍威尔在会上说，通货膨胀已经通过考验，就业已经取得实质性进展。因此，在7月份与其他美联储官员的会议上，人们认为今年开始降低购债规模是合适的。

不要急于降低购债规模，最大化目标就业

面对不断推进的鹰派叫嚣，鲍威尔表示，QE可能会逐步退出，但他也表示，不会急于降低购债规模，甚至反对过早采取措施抑制消费价格，因为通胀只是暂时的，只发生在少数直接受疫情和经济解封影响的供应链，鲍威尔预计这种影响会逐渐消退。同时，他指出，消费者、企业和投资者的预测是相似的。

鲍威尔以20世纪70年代的痛苦经历为例。当时，美联储认为飙升的食品和能源将很快放缓，并尽早采取行动。结果，核心通胀继续飙升，因为消费者和企业预期价格会再次上涨，反而推高了实际价格。

尽管鲍威尔此前承认通胀超出预期，但他仍强调，美联储将继续关注这些通胀预期。他还表示，如果通胀成为一个严重的问题，联邦公开市场委员会(FEDeral Open Market Committee，简称：FOMC)必然会做出回应，因此美联储在现阶段并不着急：让政策在时机不成熟的情况下退出，将削弱就业和其他经济活动，导致通胀不如预期。现在劳动力市场依然低迷，疫情也没有降温，这个错误可能会给经济带来更大的伤害。

鲍威尔的言论并非没有道理。虽然7月份失业率为5.4%，远低于2020年4月份14.8%的峰值，但疫情爆发前的2020年2月，失业率仅为3.5%。目前，美国的失业人数仍比疫情爆发前多了近600万。