摩根大通(JP Morgan Chase)分析师尼古拉帕尼吉佐格鲁(Nikolaos Panigirtzoglou)在最新报告中指出，在5月19日加密货币市场崩溃后，比特币基金继续有资本流出，而黄金ETF有资本流入，表明机构投资者正在从比特币回归黄金。

比特币5月暴跌逾35%，成为历史上最糟糕的月份之一。根据CoinMarketCap的数据，比特币已经从6.4万美元的高点回调了近50%，最近一直在3.4-3.8万美元区间徘徊。

过去一个月左右比特币的惨况，似乎让机构投资者不敢继续入市。根据《Coindesk》报告，摩根大通(JP Morgan Chase)分析师尼古拉帕尼吉佐格鲁(Nikolaos Panigirtzoglou)指出，机构投资者似乎正在放弃比特币，转向黄金，而黄金最近正在上涨。

Nikolaos Panigirtzoglou在报告中写道：“比特币基金继续有资本流出，而黄金ETF继续有资本流入，这表明机构投资者正在从比特币转向传统黄金。过去几周的超卖和超卖无疑对加密货币市场的机构采纳造成了挫折，尤其是比特币和以太网。”

害怕短期内再次下跌？

有鉴于此，Nikolaos Panigirtzoglou认为，比特币的合理价格在中期内将降至2.4万美元至3.6万美元左右。

他表示：“我们此前已经讨论过，如果比特币不能突破6万美元的门槛，将导致更悲观的趋势信号，引发进一步的清算行动，这可能是上周回调的重要因素。”

Nikolaos Panigirtzoglou指出，机构投资者常用的芝加哥商品交易所(CME)也出现了类似情况，投资者似乎对逢低买入缺乏兴趣。

总体而言，尼古拉帕尼吉尔佐格洛(Nikolaos Panigirtzoglou)认为比特币短期内很可能会继续下跌。

报告称：“虽然比特币和以太网的价格在最近几周的调整后显示出初步稳定的迹象，但从持仓情况来看，它们尚未达到可以被视为超卖的水平，这使得它们很容易受到进一步清算的影响。”