算法稳定货币协议费该何去何从？主网上线后一周，算法稳定货币协议费完成了几次社区提案投票，但当费回到1美元锚定价时，仍然没有头绪。昨天，费实验室联合创始人塞巴斯蒂安德尔加多宣布：

初始阶段一周后，许多参与者选择了“断臂生存”(Fei和TEBAY以折扣价出售)。

下图显示了一周内Fei协议初始阶段参与者的立场变化，其中64%的参与者已经削减了Fei。

费和部落(TABLE)的持有者面临的问题是，应该采取哪种策略，是割肉，继续持有，还是什么？

Fei协议目前的情况

，我们将尝试分析一下，首先，我们需要认清费协议的现状：

大量Fomo基金选择割肉离场，协议PCV基金一直保持在10亿美元以上，协议仍处于过度抵押状态；

目前团队成员只有三人，准备提案、社区投票、改代码、审核等都需要很长时间，可见等待期会很长(以周为单位，甚至超过一个月)；

ETH等主流加密资产持续上涨，加剧了Fei协议持有人的负面情绪，也意味着抛售压力并未消除。

费协议最初设计的稳定方案存在缺陷。当出现决胜时，就会出现严重偏离锚定定价的情况。所谓的激励措施(烧钱和奖励机制)并不能有效解决这个问题，项目方表示会考虑引入DAI、RAI等稳定资产作为PCV储备资产，以更好地稳定Fei资产。

目前大规模的集中交易所对于算法稳定货币项目还是非常谨慎的，这些平台没有很好的锚定是不会上线的。

Fei协议资金池(包括Fei/ETH和Fei/tibe)的流动性在Uniswap中处于领先地位，这是所有参与者的信心来源。

非常重要的一点是，费协议有A16z、Coinbase等明星投资机构的支持，这意味着费协议不是一个晦涩难懂的土狗项目，至少会持续很长时间。

根据以上情况，我们可以给出一个未经验证的判断：Fei协议在短时间内爆发的可能性不是很高，但是一旦其Fei令牌的稳定性得到市场的确认，其后续的发展将会有很强的推动作用，PCV资金量越大，部落治理令牌的价值越高(注：PCV池中的资金由部落治理令牌投票控制)。

然而，我们需要考虑的一个非常重要的因素是协议合同的安全性。由于目前的飞协议方案存在缺陷，社会情绪非常消极，如果项目方在此时贸然推出有漏洞的解决方案，可能会导致PCV中的资金被黑客窃取，这将是一个灾难性的事件，也是最糟糕的情况。

不同参与者该采取什么策略

鉴于以上分析，以及Fei协议尚未释放销售压力的事实，我们需要讨论不同参与者应该采取的策略。

案例1:投入资金过多，费协议参与者长期不看好。建议尽快转回ETH或者清空大部分仓位。

对于这类参与者来说，费协议短期内不景气会造成很大的心理压力，最终可能会迫使他们选择在低点割肉。即使不是，费协议目前的风险也不适合投资过高的资本比率。

情况2:投入资金过多，但费协议参与者长期看好，建议适当交换部分ETH，留部分仓位。

原因同上。

在：的情况下，投资比例不高，长期不看好Fei协议的参与者可以耐心等待Fei回到1美元，然后选择退出。

目前费氏协议的准备金抵押率已经很高了，费氏令牌回归一美元只是时间问题，参与者只需要耐心等待即可。

案例4:投资资金比例不高，长期看好费协议的参与者可以参与流动性挖掘，在协议到期后慢慢退出。

如果参与者看好飞后续设计能稳定在1美元，认为PCV资金池能持续扩大，可以选择参与流动性挖掘，赚取部落代币。

情况5:短期内想参与Fei协议套利的参与者可以按市场价卖出成Fei，等待平准机制重启后再获利。

情况6:长期看好Fei协议发展的参与者可以耐心等待市场抛售压力的释放，一次投资少量Fei和部落治理令牌，然后参与流动性挖掘。

7:的情况下，如果算法不看好稳定货币，就会远离这个轨道。目前，只有抵押贷款模式有望实现锚定，但费协议的设计一直没有成功。

以上是作者目前抛出的砖块。