Coinbase即将上市,八个维度解读“加密第一股”是否值得投资_币世界+火星财经

2021-04-13 18:48 栏目:行业动态 来源:网络整理 查看()

Coinbase作为加密行业的基础设施提供商,是一个非常值得投资的目标。Coinbase即将上市,八个维度解读“加密第一股”是否值得投资_币世界+火星财经

风一吹,什么都可以升到天上。Coinbase成立仅9年就成长为美国最大的比特币等数字货币交易平台。加密货币交易巨头Coinbase周三在纳斯达克正式上市。在货币基础效应的光环下,以BNB为代表的所有主要台币都迎来了大幅增长。

投资者对Coinbase上市有什么期待?现在值得投资吗,或者说预期收益是多少?本文将分析科因基公司的历史、商业模式、市场发展和管理,并从当前的角度评估市场份额。

一、硬币基地的发展轨迹

在一个公司的历史成长过程中,我们经常可以对管理创始人的行为得出结论。在评估的第一个主要部分,我们需要看看Coinbase的增长和发展轨迹。

比特币是2009年第一种加密货币,从2012年开始建立Coinbase。因此,Coinbase可能有意识地利用当前的牛市以更高的发行价发行股票。从商业角度来看,这是明智之举。现在,让我们来看看硬币基地的一些主要事件:

Coinbase可以追溯到2012年,由布莱恩阿姆斯特朗(Brian Armstrong)和弗雷德艾尔莎姆(Fred Elsam)创立,由Y Combinator孵化。在此之前,Y Combinator已经孵化了红迪和Airbnb等公司。当时,阿姆斯特朗在Airbnb担任开发人员,而埃尔萨姆在高盛(Goldman Sachs)担任交易员。

2013年5月,Coinbase向天使投资人Fred Wilson募集了500万美元的风险投资,随后在12月进行了另一轮融资;威尔逊再次与风险投资机构联合广场、安德烈森霍洛维茨和里比特资本(Ribbit Capital)进行了投资;到那年年底,Coinbase已经获得了3100万美元的风险资本。

2014年,据Coinbase统计,超过100万活跃用户通过该平台购买了比特币或以太网等加密货币。

二、Coinbase商业模式

Coinbase商业模式很好地展示了从基于交易的商业模式向投资服务和订阅模式的转变。Coinbase早期通过交易盈利,但在2013年底,投资和订阅服务紧随其后。

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Coinbase的商业模式自成立以来一直在发展

2015年年中开始,Coinbase建立了自己的支付服务,收入有保障。2019年,Coinbase改变了业务模式,实现了盈利性和重复性收入。随着存取和借贷业务的发展,Coinbase提供了一个强大的、有竞争力的服务系统。

此外,Coinbase还集成了15种不同的区块链协议,这样,客户可以交易90多种加密货币,产品种类也在不断增加。

三.硬币基础的基本估价

Coinbase通过其平台解决三个基本客户群:

1.散户:使用Coinbase基本功能的用户。这些用户包括购买、持有、出售、出借或持有加密货币的投资者。

2.机构用户:这个用户群体包括对冲基金、基金经理、财务经理和公司。通过Coinbase,这些用户获得了一个具有高级存储功能的交易平台。另外,Coinbase是市场上流动性最强的交易平台之一。

3.生态系统合作伙伴:Coinbase为开发者、交易者和发布者提供服务。

但是,仅仅知道公司针对的是哪些客户群体是不够的。相反,这取决于对各自客户群的评价。2020年最后一个季度末,也就是当前炒作开始时,客户群划分如下:

(1)4300万散户投资者

(2)7000个机构用户

(3) 115,000个生态系统合作伙伴

有趣的是,在过去的三年里,Coinbase的用户群增加了2000万,与其他初创企业相比,乍一看这似乎很慢。不过,Coinbase现在已经盈利,资产负债表数据也描绘了一幅不同的画面。

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近三年Coinbase用户的发展

这也说明Coinbase用户对平台的参与度很高。从市场份额可以看出,虽然加密市场的用户数量在增加,但Coinbase的利润率高于平均水平,市场份额也在快速增长。

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货币基础上的资产价值

四.铸币资产负债表

但是,更让人兴奋的是,把Coinbase的基本面发展与关键数据对比,真的很有说服力。下面详细分析了Coinbase的资产负债表。

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coin base 2019年和2020年的资产负债表

coin base 2019年的营收为5.33亿美元,对于一家成立于2012年的公司来说非常有说服力。然而,在5亿美元的收入中,净利润只有3040万美元,更准确地说是亏损。原则上,这么小的损失对于初创企业来说并不奇怪,毕竟公司会将赚来的利润投资于进一步的发展。相应的,2020年的营业额翻了一倍多,也印证了这一点。到年底,Coinbase营业额达到12.8亿美元,而技术和开发成本增加到2.717亿美元。

Coinbase将投入更多资金,进一步拓展业务模式。截至2020年底,Coinbase的净利润为3.22亿美元。

另外,Coinbase的份额也很有说服力,利润率在25%左右。由于规模经济,未来应该会增加,长期来看利润率会超过30%。总的来说,Coinbase作为加密行业的基础设施提供商,是一个非常值得投资的目标。

5.Coinbase如何盈利?

Coinbase在其资产负债表上显示了三种不同的收入来源。

1.交易收入:目前,这一业务是Coinbase最重要的收入来源。如果投资者通过平台购买加密货币,会有相应的费用。2020年第四季度,这条业务线的营收达到4.76亿美元。

2.订阅和服务收入:对于Coinbase来说,订阅和服务收入的来源是非常好的收入。订阅使收入更可预测,尤其是对机构用户来说,他们将支付Coinbase购买数据,而Coinbase Earn或Staking等服务也可以产生可预测的经常性收入。

3.其他来源的收入:比如咨询服务收入。

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创造重要的关键绩效指标

综上所述,从数据来看,Coinbase不仅仅是一家成长型公司,还可以利用其盈利能力说服别人。预计Coinbase的利润倍数将达到200以上。

根据数据分析,未来几年Coinbase的预期收益率必须为正。比如其他区块链股票,比如PayPal或者Square估值指南。比如PayPal 2020年的市盈率是65.4,而Square的市盈率甚至达到了453。

如果以670亿美元的市值和2.54亿股流通股票计算,每股价格为263美元。如果按1000亿美元的市值计算,价格是393美元。

6.铸币基础按市盈率估值

因此,我们的初始市盈率为207: 310。相比于PayPal,这个估值看似相当高,但PayPal的增长也在放缓。与市盈率超过450的Square相比,Coinbase似乎相当便宜。但Square一段时间以来一直以强劲的增长令人信服,吸引着越来越多的美国以外的客户。

七.基于聚乙二醇比率的货币基础估值

另一种方法是根据市盈率对成长型公司进行估值。基本上,这使市盈率与预期增长率相关联。Coinbase预计PEG比率在207-310之间。Coinbase在上一个财年增长了100%以上。随着对加密货币的接受度越来越高,甚至特斯拉也通过Coinbase在BTC投资,这种投资可能会增加得更快。

所以200%这个值还是挺现实的。如果把PEG比例和增长的关系放在一起,在1.035-1.55之间。根据专业文献,PEG比例超过1,对应高估。但是,Coinbase是一家快速成长的公司,所以低于2的值还是挺有吸引力的。

八、铸币股风险

现在我们来看看Coinbase份额的机会和风险。波特的五力模型是分析风险的好方法。据此,在分析中应考虑四组基本风险。

1.竞争者

首先要强调竞争态势。Coinbase并不是市场上最大的平台,所有平台提供的服务都非常相似,但在可交易资产、收费、个人服务等方面存在差异。因此,从长远来看,其他竞争对手可能会用更好的服务取代Coinbase,新的竞争对手会出现,用新的服务或更好的收费结构颠覆整个市场。

2.买家

Coinbase的第二个威胁是自己的客户。现在的加密货币市场高度分散,没有一个交易所支持所有的加密货币交易。因此,投资者必须使用多个平台。在这样做的过程中,客户会了解其他供应商,并决定更好的选择。

此外,客户将来可能会对加密货币失去兴趣。如果客户不再认为这里有任何潜力,Coinbase就很难推广其产品。相反,用户会在市场低迷时减少交易,直接影响Coinbase的业务,这里的销量下滑是可以预料的。

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3.Coinbase替代产品

这与一些竞争对手不谋而合。毕竟他们可以通过优惠留住客户。尤其是DeFi服务,未来很有可能得到相关因子。所以,如果Coinbase错过了其中一个趋势,有竞争力的产品很可能盈利。

4.供应商

在我看来,Coinbase在这里没有真正的风险。传统供应商或制造商不存在。但市场数据可能传输不正确,一些加密货币的瞬间崩盘将是直接后果。

5.国家和法规

此外,还要考虑监管风险。如果美国等重要国家决定规范Coinbase,可能会对商业模式产生巨大影响。

另一方面,投资者也应该评估投资机会。有几点,前面分析已经强调过了。有些更重要。例如,Coinbase可能会进一步增加其在总交易量中的份额。直接的结果是,公司将获得更高的收入,增加自己的利润。

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尽管波动性停滞不前,但硬币基础的交易量仍在增长

对于一个成长中的公司来说,盈利能力非常重要。如果Coinbase能够在业务增长过程中保持盈利能力,对股价会产生积极的影响。

总体来说,Coinbase很有可能成为加密行业的亚马逊。相应的,即使上市时估值超过600亿美元,也仍然可能被低估,无法对公司做出公允的估值。

Coinbase上市如何买股票?

如果你看了这个,你可能想知道如何在IPO中购买公司的2.54亿股中的一部分。因为是直接上市,投资者无法以固定的市场价格购买股票。相反,股票会直接开始交易,然后按照供求原则结算。

因此,投资者可以在2021年4月14日通过托管银行投资Coinbase。

结论

最后,问题自然产生了,到底是买Coinbase股票,还是暂时观望。首先,Coinbase是一家成长中的公司,在成长市场中有着强大的地位。如果可能的话,它可以在交易开始时购买一些Coinbase股票,并在接下来的几周内增持。如果比特币继续积极发展,我坚信Coinbase也会发展的很好。但是股票市值短期内翻倍似乎相当不现实。

附件:常见问题

1.1将如何。Coinbase上市?

Coinbase的IPO将通过直接上市的方式进行,也就是说Coinbase上市不需要中介,而Slack或者Spotify等其他公司也选择了这种方式进行IPO。

2.投资者可以在哪里认购Coinbase股票?

Coinbase将直接在证券交易所发行股票。这意味着不会发行新股,但现有股东的股票可以在证券交易所交易。

3.3。Coinbase上市后处理新股?

直接上市,没有新股上市。因此,Coinbase不向市场参与者出售股票,现有股票只能在证券交易所交易。

4.多少股会4。硬币有吗?

第一阶段,Coinbase将拥有2.54亿股。未来很可能会有新的发布。但是,投资者在这里必须小心,因为新发行的股票会稀释股权。

5.是5。值得购买的Coinbase股票?

随着业务的不断发展,Coinbase正在努力实现自己的愿景。因此,可以预计,Coinbase将继续作为市场的固定资产。因此,随着比特币等加密货币的兴趣和交易量的增加,Coinbase的利润有望上升。

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