如何交易 BTC 隐含波动率?_币世界+金色财经

2021-04-05 13:06 栏目:行业动态 来源:网络整理 查看()

纯隐含波动率的简单风险。这是以带有波动率指数的可交易期货的形式,是传统市场的常用工具。纯隐含波动率的简单风险。这是以带有波动率指数的可交易期货的形式,是传统市场的常用工具。德里比特正在朝着这个方向迈出第一步,推出自己的比特币波动率指数(比特币波动率指数),旨在很快推出该指数的期货。该指数利用相关到期日的隐含波动率输出一个数字,给出30天年化隐含波动率的衡量标准。

波动率指数衡量的是什么?

虽然波动率指数在传统市场上被称为“恐慌指数”,但当我们研究比特币的隐含波动率时,我们称之为“行动指数”或“恐慌与贪婪指数”。与大多数传统市场不同,比特币期权往往是正向倾斜的,大趋势往往是基于向上和向下的预期。

如何交易波动率?

比特币期权的隐含波动率给出了比特币预期趋势的指示。期权是计算波动率指数的必要信息。在世界范围内,比特币期权的10笔交易中,几乎有9笔是在Deribit上进行的。因此,有必要利用Deribit期权来计算有意义的比特币波动率指数。交易期权交易波动率(通过交易Vega)与其他成分纠缠在一起,如Delta(对标的趋势的敞口)和Theta(对时间衰减的敞口)等。波动率指数期货不仅是一种非常有效和简单的交易波动率的方法,而且开辟了新的交易策略,如更多可能性实现和隐含波动率策略、对冲期权波动率风险、波动率均值回归和动量策略。

如何解读DVOL?

DVOL是前瞻性波动。计算值是什么意思?它给出了30天(前瞻性)年化波动率预测。要大致了解比特币的预期日波动率,只需将价值除以20即可。例如,DVOL=90给出的预期日波动率为4.5%(更准确地说,你应该用DVOL除以365的平方根,得到预期日波动率的估计值。)

方法论

比特币波动率指数计算如下:

选择两个到期日,一个最接近30天,另一个在30天的两端。

用市场买卖深度计算期权价格。如果买卖价差过大,会回落到最后一分钟的交易价格;如果没有,它将使用一分钟前列出的价格。

计算选项的隐式组合。如果信息不够/期权不够紧,计算不好,那就用一分钟前列出的价格综合。

放弃ITM看涨期权和看跌期权。放弃溢价非常低的期权。

用方差互换法计算短期和长期到期的方差。在两个到期日之间进行插值,取平方根。

过滤离群值,使计算值平滑,得到指数计算结果。

计算数字

,选择“到期日1”作为离到期日小于或等于30天的最长到期日,这也是自启动后超过1小时的到期日。选择“到期日期2”作为自到期日期起小于或等于30天的最晚到期日期,这也是自启动后超过1小时的到期日期。我们忽略新推出的到期日(和工具),推出后的时间不到1小时[参数:ignore instrument]。这是为了让到期日/工具结算,因为买卖的范围会更广,所以不一定能反映原来真实的波动性。对于每个到期日,计算“深度买入价格”和“深度卖出价格”,以便我们可以考虑深度和交易量。我们定义如下。

注:所有使用的期权价格是BTC价格,而不是美元。

使用市场深度

仅从深度顶层移除0.5个交易量[参数:移除量]。如果顶层只有0.5或更少的交易量,那么下一层将被视为第一层。总共使用了5个级别[参数:DepthLevels],包括第一个级别。这是通过使用第一个级别的价格并创建四个额外的级别来完成的,每个级别在前一个级别之后创建一个勾号。然后将市场的交易量与这些价格水平进行匹配(如果第一个原始水平未被移除,则减去0.5的交易量),直到其达到10 BTC[参数:深度交易量]交易量的累积规模。如果这些级别的总交易量小于10 BTC,则创建另一个具有剩余交易量的后续级别,使其达到10 BTC。

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根据转换后的深度计算平均交易量的加权价格。在上面的例子中,我们可以得到:

深度竞价价格=(0.50.1495 00.1490 10.1485 00.1480 20.1475 6.50.1470)/10=0.147375,售价计算也是如此,深度售价=0.16055。

工具价格

如果价差不宽,存在非零的深买价和深卖价,那么工具价=深中价=(深卖价-深买价)/2。什么是宽度?深度进价-深度进价max(min(maxspread ratio * depth bid,maxspreadwidth))时的默认参数值见白皮书结尾。如果是宽幅,那么我们用回调价,如下图所示。

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VWAP交易价格是工具在过去1分钟内所有交易的加权平均价格。如果在过去1分钟内没有交易,我们使用过去标记的价格。我们看最近过去的标价,也就是【60秒前,90秒前】的区间。如果由于任何原因,在这个范围内无法获得过去的标价,那么我们将返回到当前的标价。如果工具价格为0.002 BTC[参数:价格截止],我们将放弃进一步计算的账簿。为什么要丢弃低溢价的书籍?与Vega相比,他们持有的信息粒度更高,这意味着他们可以提供扭曲的市场深度波动空间。

远期价格计算

接下来,我们需要计算每个到期日的远期价格(综合价格)。我们使用隐含的期权合成,其中至少有两个完整的行权,看涨和看跌都使用深度中间价格。我们计算资产支持证券(称为中等深度价格-卖出中等深度价格),并选择删除最小值=以最低值行使权利。

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如果多个行权值最低,那么我们用每个行权值计算隐含远期合约,取平均值。如果没有至少两个行权[参数:minfullerestsformarketsyn],其中看涨和看跌都使用深度中间价,则远期日期等于到期日区间[60秒前和90秒前]的最新过去综合/未来标记价格。还有一个附加的安全系数。如果在这个区间没有过去的综合价格,那么我们将使用到期日的当前综合/未来价格。对于每一个到期日,我们将行权截止点作为等于或低于到期日远期价格的最近行权价格。如果看涨期权的行权价格小于到期行权期限,看跌期权的行权价格大于到期行权期限,我们将放弃所有工具。所以练习结束会有两个工具,而其他练习点最多只有一个工具。

计算方差

观察过滤后的练习列表,其中至少包含一个尚未丢弃的工具。对于每个练习,计算练习宽度。

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行权结束时,行权价格是看涨和看跌工具价格的平均值。在其他地方,行权价格是非卖出工具在行权时的工具价格。

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利用行权贡献,我们可以计算到期日的方差。t代表到期日的到期时间,以年为单位。

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需要注意的是,我们可以通过以下方式有效获取任意到期日的波动率指数

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现在,我们通过对两个选定的到期日进行时间加权插值来计算原始值。

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DVOL。Raw每秒计算一次。最后,我们需要过滤异常值并平滑DVOL。获取指数的最终值。我们得到了DVOL。取最后120点的四分位数平均值[参数:DataPointsForSmoothing]。

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接下来我们计算DVOL最后120点的指数均线(EMA)。IQM[参数:EMAPeriod],得到比特币波动率指数DVOL的最终值。

本白皮书中描述的参数是示例和默认值。但是,这些参数可能会被Deribit更改。参数变更将在实施前48小时宣布。

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《德里比特洞察》的作者

杰里米翻译

爱德华编辑

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