Dora Factory 是基于波卡的多链 DAO 即服务基础设施（DAO-as-a-Service），产品有实际的用户数据，社区参与度高，且背靠 DoraHacks，在创立初期就有一定的用户基数，领先于波卡生态的同类竞品。项目整体路线清晰，属于波卡生态的早期项目，具有先发优势。

本研报为 Dora Factory 赞助发布的免费研报（非财富代码研报），研报内容完全由头等仓独立攥写，头等仓极力确保研报内容真实、中立、客观，同时为避免对读者产生误导，凡是由项目方赞助发布的免费研报均不提供任何投资相关的建议，本研报旨在能帮助读者们快速，深度地了解项目，帮助大家做出更好的投资决策。

项目概要

DAO 是围绕任务组织的一个团体，该任务通过在区块链上实施的一组共享规则进行协调。由于 DeFi 的爆发，流动性挖矿的新型代币发行方式，间接的引发了 DeFi 治理型代币的发币潮。回顾当下新兴的 DeFi 项目，社区治理型的代币似乎成了所有 DeFi 项目的标配。一方面，我们看到了越来越多的 DeFi 项目与 DAO 的治理方式相结合，DAO 正在逐步成为当今世界 DeFi 项目的核心组成架构；另一方面，并不是所有项目都有精力去专门开发、维护一个 DAO 治理平台，那么随着行业的继续发展，业内对治理的需求上升，势必会催生出大量对治理工具平台的需求。

目前全球 DeFi 市场锁定的价值约 413 亿美元，而在以太坊上通过 DAO 管理的总资产 AUM （Asset under management）也高达 8.77 亿美元。如果有一个平台能帮助对 DAO 有需求的项目方建立一个可编程的链上治理协议平台，提供一键式的链上治理服务，有效的整合不同项目方模块化的需求。那么其发展空间及潜力无疑是巨大的。而 Dora Factory 目前也是在朝着这一方向努力。

Dora Factory 是由 DoraHacks 孵化，其多数成员也来自于 DoraHacks。

Dora Factory 前期在波卡上依靠 DoraHacks 全球黑客松活动和 HackerLink 平台激励计划的支持，在起步上领先于波卡上的同类竞品，拥有一定规模的生态基础。但后期如何将自身的优势转化为胜势，形成自己生态的护城河，还需要项目方后期持续的深耕，将目前的理论实现落地。

产品方面，Dora Factory 产品设计逻辑自洽，产品应用有实际需求。目前 HackerLink 开发了 Dora Factory 的第一批关键链上治理模块，并且有实际的用户数据，社区参与度高。

资金方面，Dora Factory 早期获得多家投资机构投资，资金较为充足，后续有可持续的财政储备金以供项目未来使用。代码库目前暂未开源。

在代币模型设计方面，DORA 代币模型设计合理，有实际需求。

目前 DAO 赛道还处于早期阶段，而波卡上的 DAO 项目更是处于一片蓝海。虽然目前整体看下来 Dora Factory 质地不错，但仍需持续关注后续具体产品的交付情况，以及该赛道和竞争格局的变化。

基本概况

项目简介

Dora Factory 是基于波卡的 DAO 即服务基础设施（DAO-as-a-Service），基于 Substrate 的开放、可编程的链上治理协议平台，为新一代去中心化组织和开发者提供二次方投票、曲线拍卖、Bounty 激励、跨链资产管理等可插拔的治理功能。同时，开发者可以向这个 DAO 即服务平台提交新的治理模块，并获得持续的激励。

基本信息

[1] 市值排名参考团队披露早期二级市场流通 18% 的代币，以及结合当前币价 $18.34 和 CoinGecko 流通市值排行列表大致计算得出。

项目详解

团队

Dora Factory 是由 DoraHacks 孵化。

DoraHacks 是去中心化全球极客社区，以连接全世界的 Hacker 为使命，为 Hacker 们提供服务和基础设施，其深度参与了 Dora Factory 的生态建设。自 2014 年开始孵化 DoraHacks 社区以来，已在全球举办数百场 Hackathon （黑客马拉松），为 2 万名以上开发者提供与 hacker 交流的机会，累计产出 1,500 多个项目，辐射 30 万名开发者。截止目前，DoraHacks 已获 737 名投资者支持，成功筹集了 230,420 美金。

据 DoraHacks 团队披露，在 2018 年，DoraHacks 在 8 个国家（美国，中国，印度，日本，韩国，英国，加拿大，德国）的 15 个城市中建立了社区，并组织了 31 个区块链黑客马拉松。2019 年，DoraHacks 在北京举办了中国历史上最大的黑客马拉松大赛，「第四次工业革命黑客马拉松」，有 500 多名顶级开发者参加了此次活动。从发展至今 DoraHacks 已然成为中国最大的开发者和极客社区之一。

DoraHacks 旗下的 HackerLink 是区块链领域主要的开发者平台之一，为全球开发者提供二次方投票 Grant、Bounty、Hackathon、BUIDL 和开发者档案等功能，目前已有 BSC、HECO、Flow 等区块链生态通过 HackerLink 激励开源社区开发者。

资金

Dora Factory 截止目前总计完成两轮私募融资和一轮公募融资，其中私募释放总额度为 200 万枚，单价分别为 2 美金、4 美金和 6 美金不等。 具体融资金额暂未披露。

2021 年 2 月 7 日，第一轮融资由 HashKey 领投，NGC Ventures、DFG、SNZ Holdings、AU21 Capital、Axia8 Ventures、数字文艺复兴基金会、Candaq Group、德邻资本、Cabin VC、LD Capital 和 DoraHacks Ventures 参与投资。

2021 年 3 月 1 日，第二轮融资结束，参与方有 Fundamental Labs、Signum Capital、CMS Holdings、Hypersphere Ventures、ID Theory、OK Block Dream Fund、LongHash Ventures、PAKA、Incuba Alpha、Spark Digital Capital、NEO EcoFund、Zonff Partners、SevenX Capital、Lancer Capital、Privcode Capital、Gate.io、Horizon Capital、Kernel Ventures、JRR、Infinity Labs、Lotus Capital、BlockRock Capital、Cumberland、The LAO 以及 DuckDAO 参与投资。

2021 年 3 月 21 日，Dora Factory 在 DuckSTARTER 完成 DORA 的公开发行，发行额度为 1.25 万枚，占总量的 0.125%，单价为 8 美元 / 枚，IDO 总计募资 10 万美金。

2021 年 3 月 22 日 20：00 – 3 月 24 日 20:00 （GMT+8）,Balancer 上进行 DORA 的 LBP，起拍价为 25 美金 / 枚，初始权重设置为 96：4，结束权重设置为 45：55。初始流动性为 900,000 DORA 和 937,500 USDC，在 LBP 期间 DORA 的成交价格在 $18 - $52 区间，交易量达到 4700 万美金。此外，据团队披露，最终在 LBP 上销售的 Token 数量约有 42 万枚。以成交均价 $20 的价格保守估计，团队在此次 LBP 中大约融集 840 万美金 。

2021 年 3 月 24 日，Dora Factory Balancer LBP 结束，并向 Uniswap 注入流动性，初始流动性为 500,000 USDC 和 25,000 DORA，初始兑换比例为 1 DORA : 20 USDC。

从上述 30 余家投资机构的参与，其中不乏诸如 HashKey、NGC、Fundamental Labs、Hypersphere 等业内较为著名的区块链投资机构。此外，结合 DORA 代币私募、IDO、LBP 的情况，大致 推算出团队总计募资约 1650 万美金。Dora Factory 团队目前的资金较为充足，后续有可持续的财政储备金以供项目未来使用。

代码

Dora Factory 代码库暂未开源。

产品

Dora Factory 的愿景在于打造一套按需即用的 DAO 基础设施，通过为开发者开发相应的工具套件从而赋能在其生态上开发的 DAO 组织。

概念阐述

在介绍 Dora Factory 之前，我们需要简要了解一下什么是 DAO。

分布式自治组织（DAO，Decentralized Autonomous Organization）之前在很多人的理解中还是一个比较玄乎的概念，近两年 DEFI 项目逐渐走向社区治理，加深了更多人对 DAO 的认识。归其本质 DAO 是围绕任务组织的一个团体，该任务通过在区块链上实施的一组共享规则进行协调。

那么我们为什么需要用到 DAO 呢？

在区块链中，当协议被创造出来时，由于开发者难以也无法做到面面俱到，所以项目后续难免会遇到许多未知因素，特别是越复杂的协议，后续需要修正的地方相对越多。本着区块链去中心化的理念，创建 DAO 是为了以一种没有资本和权力导向的情况下，促成一种新的经济合作和参与模式，帮助区块链协议处理未知问题。

作为 DAO 的参与者，用户可以针对项目的更迭提出建议、提案，然后进行投票、执行。

为什么选择波卡而不是以太坊呢？

随着 2020 年 Compound 发行具有激励作用的治理代币作为引爆点，DeFi 迅速发展，随后社区治理型的代币似乎成了所有 DeFi 项目的标配，大家都在用 DAO 完成日常运行和议事。但也是随着 DeFi 应用的迅猛发展，使得链上交易比以往都要频繁，导致低经济驱动力的链上交易被挤出，比如 DAO 治理投票。需注意的是，Snapshot 通过链下免 Gas 治理聚合器一定程度上解决了该问题。但 Snapshot 本质上是链下治理，需要我们去相信其不会作恶。

另一方面，几乎所有的公链都想做 DeFi，不过目前还是以太坊的 DeFi 生态更为完善成熟，远超其他公链。以太坊作为一种通用的开放平台，完全可以当作投票的实施场所。但对于其他公链来说，以太坊上的 DAO 并不能直接跨链去帮助其他链的治理。那么对于有 DAO 治理需求的公链，就需要自己来搭建，或者等后续跨链技术的成熟。

此外，目前以太坊已经进入了一个瓶颈期，以太坊 2.0 还充满很大的不确定性，或许需要有一条可扩展性更好，定制化更强，对开发者更友好的基础设施。目前来看，Polkadot 也许是一个选择。

Polkadot 当前的生态发展还处于非常早期阶段，从另一个角度来说，以太坊生态就像是先行试验田，将在以太坊生态中得到市场检验的项目和模式搬到 Polkadot 上来，将是 Polkadot 生态快速发展的助推剂，Dora Factory 目前正在尝试成为这个助推剂的一部分，其将作为平行链接入 Polkadot 生态，为 Polkadot 搭建底层 DAO 的基础设施。

Dora Factory 官方也提到将在波卡上开发一条平行链，是基于以下理由：

1. 跨链的 DAO 资产管理；

2. 共享波卡带来的安全性；

3. 实现核心业务功能的模块化开发（Pallets 组件）。

此外，Dora Factory 未来还将致力于多链生态，待多链生态搭建完善之后，会基于波卡支持跨链。

Dora Factory

Dora Factory 由波卡工厂（Polkadot factory）、以太坊工厂（Ethereum factory），和一座虚拟网桥（virtual bridge）三部分组成。每个 DAO 组织都会有一座金库（vault）保管其数字资产。DAO 组织的权益持有人（stakeholders）可以存入、提取和管理组织中的资产。

波卡工厂

波卡主网功能完全实现后，资产将可以在各条波卡平行链上移动，Dora Factory 的 DAO 组织能从所有波卡平行链上管理各自的代币。这也意味着，所有波卡创业项目都可以使用 Dora Factory 来管理他们的 DAO 组织。

上述我们也介绍了 Dora Factory 将在波卡上开发一条平行链。此外 Dora Factory 默认提供以下底层功能和模块：创建 DAO 组织；发布 DAO 组织；跨链资产金库；质押、税收与奖金系统；支付；协议层治理。

在底层功能之上，作为底层架构的 Dora Factory 平行链提供共识服务，验证代币交易、支撑组件。平行链一开始将采用 POA （权威证明）共识。众所周知，目前 DAO 远没有达到去中心化自治的愿景，大多数 DAO 实际上与相应的项目方、公司或基金会有关联。在大多数情况下，这不是问题，而是必要。因为实现去中心化的过程做不到一蹴而就。

Dora Factory 先采用 POA 共识过渡，可以一定程度上解决一开始节点的信任问题，便于开发。

而在主网正式上线 Kusama 之后，将切换到 NPoS （提名权益证明，波卡的标准共识机制）共识。届时，平行链的持币人将可以参与到网络维护中来：提名和验证将获得网络奖励。

图 2-1 Dora Factory 底层功能和模块

从上图 2-1 中，我们可以看出通过 Dora Factory 提供的底层功能，任何人或团队都可以开发应用组件。理想情况下，随着 Dora Factory 的基础架构愈加完善，可以吸引更多的开发者加入 Dora Factory，而更多的开发者在 Dora Factory 这个 DAO 组织里开发也将进一步促成其生态的发展，从而形成一个正循环。

以太坊和 BSC 工厂

Dora Factory 未来会在以太坊和币安智能链（Binance Smart Chain）上部署子工厂（sub-factory）。子工厂是一组工厂合约，为单个 DAO 组织构建智能合约。在波卡主网的全部功能实现之前，团队也鼓励智能合约开发者在以太坊和 BSC 上创建 DAO 组件来验证概念。客户端前端将允许在以太坊和 BSC 上创建 DAO 组织。

虚拟网桥

在 Dora Factory 第一阶段，DAO 组织必须权衡利弊，选择在哪条公链上进行开发——波卡、以太坊，还是 BSC。

根据波卡白皮书，最终会有网桥通过中继链（Relay Chain）的形式把波卡和以太坊、比特币等其他主要公链连接起来。届时有望解决跨链问题。出于便利性考虑，Dora Factory 将构建一座简化的虚拟网桥，将波卡生态之外的代币引入 Dora Factory 平行链，以实现将 DAO 组织在跨链金库中保管（非波卡）代币资产。

图 2-2 Dora Factory 虚拟网桥

Hackerlink

Hackerlink 是 DoraHacks 搭建的线上区块链开发者平台。

HackerLink 开发了 Dora Factory 的第一批关键链上治理模块，算是团队的第一个官方前端入口。HackerLink 提供了众多开发者链上治理工具，例如二次方投票，开发者赏金，BUIDL 和线上黑客马拉松等，其中在 BUIDL 板块，其他团队可以向投资人和其他开发者演示他们的新项目。

HackerLink 刚刚举办了币安智能链的首次线上二次方投票社区 Grant，BSC Grant 1. 团队一共收到了 80 万美元的社区捐赠。自从本活动上线以来，已有 100 多个新极客团队和开发者项目提交了该计划的申请。

后续，Dora Factory 也将与币安智能链，火币生态链 HECO，OKExChain，Kusama，Polkadot，ETC，Filecoin，Avalanche，the Graph 和 Solana 等合作伙伴合作二次方投票与线上黑客马拉松等开发者社区建设活动。

总结： Dora Factory 是由 DoraHacks 孵化，其多数成员也来自于 DoraHacks，属于行业的早期从业者。同时该项目早期获得多家投资机构投资，资金较为充足。代码库暂未开源。产品方面，HackerLink 开发了 Dora Factory 的第一批关键链上治理模块，并且有实际的用户数据，社区参与度高。而且有以太坊生态在前的先行试验田，对于波卡生态上类似项目的开发都可以少走很多弯路。整体上，Dora Factory 产品设计逻辑自洽，有实际需求，但更为具体的情况，还需等待 Dora Factory 的 DAO 即服务基础设施正式交付过后才能做进一步判断。

发展

历史

表 3-1 Dora Factory 进展一览表

现状

上述我们提到了 Dora Factory 是由 DoraHacks 孵化。目前 DoraHacks 正在与币安智能链，火币生态链 HECO，OKExChain，Kusama 等合作，一起举办黑客马拉松与线上二次方投票开发者社区 Grant 计划。而这些合作伙伴，日后有一定的概率会直接选择 Dora Factory 作为他们的 DAO 的平台，如果成功实现，那么这对 Dora Factory 的早期生态建设无疑有很大的促进作用。

表 3-1 社区人数统计

备注：上表数据来自团队提供的 DoraHacks 社交媒体帐户运营数据，数据统计时间 2021 年 3 月 26 日，10:00 AM （UTC+0）。

综合上述统计，我们可以看出 DoraHacks 在全世界的极客社区中，拥有一定的影响力，通过早期的社区运营聚合了相当一部分的黑客、开发者。从这点出发，这对于 Dora Factory 早期项目的启动，无疑是项目强有力的优势。对于 DAO 项目而言，目前还是较为小众的存在，如何在一个不大的圈子里做大做强，用户基础是尤为重要的。Dora Factory 背靠 DoraHacks 的生态，在前期如果可以成功把一部分开发者转换到其生态中，参与进生态的建设，那么对项目来说，将是一次不错的启动。

未来

合团队披露的路线图来看，Dora Factory 在未来主要将进行以下工作：

1）迁移关键组件到 substrate 上；
2） HackerLink 集成：赏金任务与奖金；
3）在 Kusama 上运行二次方注资奖金组件；
4）在 Rococo 和 Kusama 上启动 POA 共识平行链网络；
5）发布「按需即用 DAO」的独立客户端前端；
6）开始为 Kusama 上的 DAO 组织提供「按需即用 DAO」服务；
7） Kusama 平台的网络共识协议升级为 NPoS；
8）在波卡平行链主网上部署「按需即用 DAO」服务；
9）开始为波卡主网上的 DAO 组织提供「按需即用 DAO」服务；
10）开启跨链金库；
11）移除根权限。

总结：DAO 治理对目前大部分用户来说，还是比较边缘的需求。相比之下，区块链从业者，社区爱好者和加密朋克们更容易理解这些产品的初衷，并上手使用。Dora Factory 得到了 DoraHacks 全球黑客松活动和 HackerLink 平台激励计划的支持，能紧密地团结全球黑客、密码朋克和开源开发者。有强大的开发者社区支持。而这些开发者和用户也很可能成为之后 Dora Factory 的首批使用者和传播者，甚至是 Dora Factory 的参与者。在早期，Dora Factory 通过其母公司 DoraHacks 多年在全球黑客松的耕耘，在业界迅速建立了自己的形象，吸引到一定数量的种子用户，可以说是完成了一次不错的冷启动。

但是 Dora Factory 项目创立至今时间较短，未来项目的发展主要还是要看生态的规模，和具体产品的交付情况。需注意的是据团队披露，Dora Factory 的 DAO 即服务基础设施计划将于 2021 年 6 月附近上线。

经济模型

代币供给

Dora Factory 的代币符号是 DORA，代币初始供应量为 1,000 万枚 DORA。

代币分配

在第一阶段，Dora Factory 将发行标准的 ERC-20 代币 DORA。DORA 代币将用于各种 Dora Factory 产品。该阶段 DORA 代币的总供应量将是固定的。

第二阶段，在 Dora Factory 主网启动后，网络 Staking 和网络奖励将开始，每年将线性通胀 1 00 万个 DORA 代币，用于奖励网络验证者和社区开发者。需注意的是，DORA 只有在主网正式上线后才会线性增发，主网上线之前（包括以太坊 /BSC 工厂阶段以及测试网阶段都不会增发）。

表 4-1 DORA 代币分配

从上表 DORA 代币分配情况以及团队披露的相应资料我们可以看出，在前期将大约有 18% 的 DORA 代币流入二级市场 。一年后（2022 年 4 月）代币预计释放 430 万枚，约占总量的 43.0%（未统计储备金、公开拨款、社区拨款的代币释放）。

持币地址分析

图 4-1 DORA 持币地址分析（数据截止日期 2021.3.26）

从上图 4-1 可知，据以太坊区块浏览器显示，截止 2021 年 3 月 23 日，DORA 持币地址有 512 个，前 100 名持币占比 99.62%。

整体来看目前代币持有地址较少，并且持币情况较为集中，其中大部分代币主要集中在团队手里。

代币作用

Dora Factory 由 DORA 代币持有者共同治理。DORA 是凝聚网络共识的功能型代币。用户和持币者使用 DORA 代币进行质押、挖矿和支付。参与网络建设的开发者将获得 DORA 代币奖励。据团队白皮书披露，DORA 主要有以下几种作用：

DAO 质押

在 Dora Factory 上，如要创建一个 DAO 组织都必须在链上质押 100 枚 D ORA 代币。DAO 组织解散后，质押的 DORA 代币将得到释放。今后随着 DAO 组织数量的增长和 DORA 价值变动，创建 DAO 所需的质押费用也可能变为某个固定价格。通过链下工人整合价格预言机，或直接使用其他平行链现成的预言机服务，均可达到此目的。

验证人质押，挖矿与通货膨胀

Dora Factory 最初将采用 POA 共识，后续部署到 Kusama 之后将迁移到 NPoS 共识。（在波卡网络中）验证人和提名人通过确认交易和发布区块来维护平行链运行。由此，验证人和提名人会从通货膨胀中获得代币奖励。除了通货膨胀，交易手续费也会被分配给验证人和提名人；用户和 DAO 组织缴纳的网络使用费（税费）会相应地分配给所有质押了 DORA 的地址。

DORA 每年增发 1,000,000 枚，除非社区投票通过其他压倒性多数的方案。因此与波卡不同，DORA 是从第一年 10% 开始线性增发。通胀率逐年增加。每年通胀增发的代币有 2% 会进入 Dora Factory 中央金库（Treasury），其余的则分发给提名人和验证人

网络使用费（税费）

组件可收费。DAO 组织将必须燃烧 DORA 代币（或支付费用）来使用收费组件（当然也会有免费组件）。网络使用费是
Dora Factory 向 DAO 组织收取的税费。税费会相应分配给所有质押地址。

网络奖励

网络会奖励验证人、组件开发者和创业建设者。验证人从通胀和 DAO 组织缴纳的税费中获得奖励。非验证人的 DORA 质押者从网络使用费中得到奖励。开发者奖励来自于（收费）组件收入。

交易手续费

平行链上的所有交易都会被强制征收一笔很小的手续费。交易手续费将被分配给提名人和验证人。

治理

和传统互联网 SaaS （软件即服务）平台不同，Dora Factory 由 DORA 持币人组成的社区共同治理，而非一家私营公司。治理主体分为两个：治理 DAO （The Governance DAO）和理事会（Council）。治理 DAO 是所有 DORA 持币人的去中心化自治组织。理事会则是在根权限（sudo）移除之前，对项目路线图负责的核心开发团队。

治理 DAO 是 Dora Factory 自建的 DAO。在 Dora Factory 主网上线后，治理 DAO 将在 Dora Factory 的客户端前端界面中呈现。所有 DORA 持币人都是 DAO 的成员，所有质押地址都可以就议案进行投票（我们称为 DORA 投票人）。

有以下各种情况会启动治理程序：

a）授权重大平行链主网升级：任何重大的平行链主网升级（如平行链共识机制、治理规则、挖矿和质押规则等）都需要 DORA 投票人三分之二多数通过。

b）授权社区奖金：Dora Factory 将会持续推出多轮次二次方注资奖金，鼓励优化平台的新创意、新组件。社区可根据二次方注资机制，捐款 DORA 给他们看重的项目。社区奖金将由 HackerLink 牵头推出。所有社区二次方注资奖金都需要 DORA 投票人的简单多数授权通过。

c）理事会：治理 DAO 之外，Dora Factory 还有理事会，负责履行开发路线图和执行关键操作。理事会还有权对平台进行小规模改动和升级，并根据增加组件的流程添加功能组件。

d）增加组件：组件（Pallets）可由 Dora Factory 开发者开发，也可以是任何地方的任何社区开发者（或团队）。动员开发者社区发明形形色色的 DAO 组件对 Dora Factory 而言至关重要。在波卡上，组件可以在本地 substrate 节点上自由开发和测试。在向平行链添加组件时，其安全性必须得到保障。一个组件（不论来自 Dora Factory 核心研发团队，还是社区开发者）必须经过彻底测试和安全审计，才能提交到 Dora Factory 测试网上。组件会在测试网上驻留一段时间，才能上线到 Dora Factory 的波卡平行链中。这一过程由理事会负责执行。

e）公开奖金：理事会还会掌握一笔公开奖金，用于资助链上治理有关的新创意、机制和算法；必要的 DAO 组件；关键开发套组等。公开奖金决策的通过，需要理事会成员达成简单多数。

f）赏金任务：用户和核心开发者会提出某些功能和改进设想。HackerLink 会据此发布公开的赏金任务。DORA 核心项目和社区项目都能发布赏金。所有赏金任务都会连接到 GitHub 上，以便在 GitHub 上管理工作流。各种加密货币都可被用于赏金支付。不足以达到公开奖金水平的小型功能和改进，有可能会以赏金任务的形式发布。

g）根权限和选举 ：在根权限（Sudo）移除前，理事会成员由 Dora Factory 基金会指派。根权限移除后，理事会成员将由 DORA 投票人选举产生。选举规则将被写死（hard coded）进治理组件，并添加到治理 DAO 中去。届时，Dora Factory 项目将进入去中心化自治的阶段。

图 4-2 DORA 代币作用

总结：Dora Factory 的代币符号为 DORA，代币主要用作质押、网络使用费、网络奖励、交易手续费、治理等，总量为 1,000 万枚，大部分代币在头两年会逐步释放出来。并且在 Dora Factory 主网启动后，网络 Staking 和网络奖励将开始，每年将线性通胀 100 万个 DORA 代币。代币模型设计合理，代币有实际需求。

竞争

行业分析

概述

Dora Factory 的细分赛道为波卡上的 DAO。

去中心化自治组织（Decentralized Autonomous Organization，DAO）的概念于 2015 年被正式提出，发展至今市场中依然缺乏对这一概念的统一定义，维基百科中对此的描述是：DAO 是一种由计算机程序编码来运行规则的组织，它不受中央政府的影响，其财务交易记录和程序规则均保存在区块链上。

它可以划分成「去中心化」、「自治」、「组织」三个要素。「去中心化」意为权力去中心化，或运行在分布式的基础设施中；「自治」即由智能合约自动执行规则，「组织」即某个实体。企业家 Philipe Honigman 将 DAO 通俗易懂的解释为「协调人类活动的工具」。

在目前的实际应用中，DAO 项目热点集中在以下几种模式：投票系统、资金分配协议、争议仲裁法庭和合作博弈。

投票系统又分为仅项目内部使用和支持其他 DAO 组织使用其投票系统，前者如目前新兴的 DeFi 项目，在项目设计之初便涉及链上投票系统，但仅供项目自身使用；后者如 Aragon 和 Dora Factory 后续要做的，不仅是项目方可以在内部使用其投票系统，在网络中创建的其他 DAO 组织，也可以直接套用其模块或进行治理投票。

资金分配协议指通过 DAO 组织来合理分配开发资金，以此更好地激励开发者为项目构建基础设施，比较具有代表性的是 Moloch DAO。

争议仲裁法庭热点是由 Aragon 推动的，旨在将智能合约无法解决的事项搬至法庭中，由法庭的陪审员进行投票仲裁。

合作博弈，所谓合作博弈就是在不损害任何人的利益的前提下，至少让一部分人受益。这个概念 Pool Together 已经做到了。

纵观目前 DAO 平台，其实功能还是较为单一。在 Dora Factory 的愿景里，是希望借助 Substrate，构建 DAO 即服务的基础设施，在这个基础设施上使用 DORA 来赋能这个基础设施并激励开发人员，并且让调用不同治理模块和功能的 DAO 实现随时随地可插拔地调用这些的功能。

发展现状

DAO 的愿景十分美好，也正因如此在 2016 年，开山鼻祖「The DAO」才能凭借去中心化 VC 狂揽 1.6 亿美元，成为当时史上最大的 ICO。但可惜的是 The DAO 在当时出师未捷身先死，当时黑客利用 The DAO 智能合约的漏洞，窃取了价值近 7,000 万美元的以太坊代币，随后不久以太坊进行硬分叉。而 DAO 也因此一役，尚未兴盛便逐渐退出大众视野，至今 DAO 领域依旧非常小众。而波卡上的 DAO 目前还是一片蓝海。

但对于现实的组织体系而言，DAO 仍充满变革的潜在魅力。随着 DeFi 的兴起，以 Compound、Yearn Finance 为代表的社区治理又一次的扛起了 DAO 的大旗，间接的引发了后续 DeFi 治理型代币的发币潮。但是并不是所有项目都有精力去专门开发、维护一个 DAO 治理平台，那么随着行业的继续发展，业内对治理的需求上升，势必会催生出大量对治理工具平台的需求。

竞品对比

由于目前波卡生态的 DAO 才刚刚起步，很多项目做得还比较粗糙，没有实际的产品与 Dora Factory 进行比较，也不好对领域中的项目进行精准细分。因此本章节我们将先主要从其他区块链生态，特别是以太坊中的 DAO 项目展开竞品对比。

GitCoin

从开发者社区以及开发者 DAO 治理方面来看，GitCoin 无疑是 Dora Factory 主要的竞争对手。

Gitcoin 是一个基于以太坊网络构建的去中心化应用。Gitcoin 名字虽然带「coin」，但其并没有发行代币。Gitcoin 为开发者提供了一个社区，让他们在开源项目中通过赏金的方式进行协作，并将自己的技能货币化。此外 Gitcoin 还提供公开平台，供项目向社区及以太坊基金会申请资助。其愿景是通过区块链支持各类开源项目，促进开源运动的发展，由 ConsenSys 支持。

简单来讲，Gitcoin 把 Github 上的开源协作机制代币化，并且让开发者获得经济上的回报和奖励。

Aragon

Aragon 是以太坊区块链上的一个可以让任何人创建和管理任意组织，如公司、开源项目、非政府组织、基金会、对冲基金等的 DApp。Aragon Network，也称为阿拉贡是一个由代币控制的数字管理组织。本质上，Aragon Network 是个可以让任意组织、企业家和投资人高效安全协作，并且没有技术漏洞和恶意参与方的生态系统。Aragon Network 链上组织将会使用 Aragon Core 进行搭建，由 Solidity 语言的去中心化自治组织 DAO 和网页端去中心化应用 DApp 组成。一开始，Aragon Core 会专注于资本化的公司类组织，但它的模块化功能也足够适应其他种类的组织。

目前 Aragon 已经提供去中心化自治公司 DAC，即 Decentralized Autonomous Corporations 的管理机制搭建方法，支持投票、预算、制定规章制度，以及其他功能。

DAOHaus

DAOHaus 是基于 MolochDAO 框架推出的 DAO 服务平台，用户可以在 DAOHaus 上加入已有的 DAO 组织，也可以创建属于自己的组织并邀请成员其他成员加入。（MolochDAO 是由以太坊早期开发者 Ameen Soleimani 等人发起的一个开源社区治理协议，初衷是通过去中心化治理的方式为以太坊上的基础设施建设提供开发资金，从而解决以太坊 2.0 开发缓慢等问题。）

其投票方式和 Moloch 一脉相承，其治理流程包括：工会银行、怒退、工会踢、提案等。

1. 若用户想要加入其生态中的某个 DAO 组织，需要提交一份带有个人信息的提案，写明自己可以质押的代币数量，以此来换取股份（share，决定其投票和收益的权重）。

2. 发起提案之后，由组织内的其他成员投票，经过投票期、缓冲期、处理期，通过投票结果来决定是否同意该用户加入组织。如果大部分成员同意，则用户进入组织。

3. 若提案失败，则将该用户质押的代币如数归还。如果组织内有不同意提案结果的成员，可以选择怒退，销毁股份，赎回等量的质押代币。

当前 DAOHaus 支持的 DAO 组织类型有：Guild （工会）、Club （俱乐部）、Venture （风投）、Grant （资助）以及 Product （产品）等，用户在创建组织时将根据组织类型来设置参数，包括该组织支持的代币、一天时间可以受理的提案上限、提案周期、缓冲期、奖励等等。

Snapshot

Snapshot 是一个链下无 Gas 多重治理客户端，易于验证，且保护结果。由 Balancer Labs 的 Fabien Marino 推动，它允许基于代币的项目在那里发布提案，让代币持有者在链下投票，而不需要进行区块链交易，即不需要支付 Gas 和交易费用。提案和投票以签名信息的形式存储在 IPFS 上。

并且在 2020 年 9 月，Snapshot 与 Aragon 合作，计划新增链上治理的能力。通过组合 Aragon 的工具后，Snapshot 或许可以演变为一套完整的治理解决方案，为有治理需求的项目提供低成本且安全的工具集。

竞争指标分析

目前 Dora Factory 的产品仅上线了 HackerLink，其核心的 DAO 即服务基础设施计划计划于 2021 年 6 月附近上线，因此目前我们也是主要从已有的产品及相关数据进行简要对比。

二次方投票

二次方投票是购买投票的系统，每增加一票，票价就是前一票的两倍。换句话说，用钱买票，但收益递减。Vitalik 在这方面提出了一个称之为「二次方锁币投票」的二次方投票变体，通过将持有的代币锁定 k 的平方的时间，持有 N 个代币可以让你进行 N * k 次投票。这一修改好就好在它随着时间的推移调整了激励措施：更多的投票权力要求投票者长时间坚持自己的决定。在代币化的世界里，进出某个社区的难度很小，因此这一点尤其重要。

Gitcoin 的核心功能与 Dora Factory 类似，都致力于是采用二次方投票的方式对项目进行众筹及 Grant 的配置。Gitcoin 初衷是解决以太坊生态中的公共产品（Public Goods) 融资低效的问题。作为以太坊的「军火库」，Gitcoin 通过二次方投票已帮助过数百个项目完成起步融资。

对比 Dora Factory，其在近期刚举办的 BSC Grant1 中也使用了二次方投票，让 BNB 的持币用户为 BSC 最新生态项目投票支持。最终吸引了 80 万美金的社区捐赠，他们被分配给了 108 个 BSC 生态新项目。有 1 万多个地址参与到了本次线上 Grant 的投票环节中。

此外 Dora Factory 在北京与币安智能链合作的黑客马拉松中也使用了二次方投票，5000 多位社区用户为 19 个项目投出了 1 万多票。大赛奖金池本来只有 1 万多美元，但是社区投出了 8 万美元。变成了一个奖金池接近 10 万美元的线下黑客马拉松。

虽然 Gitcoin 成立较早，在业内有不错的口碑及生态，短期内难以被超越。但从 Dora Factory 近期刚刚起步就取得的规模来看，同样具有一定的竞争力。

治理费用

Dora Factory 是基于波卡的多链 DAO 即服务基础设施。因为是前期主要是在波卡生态上开发，所以其链上治理成本天然优于像 Aragon 这类的在以太坊上开发的 DAO 项目，后期以太坊二层问题如能有效解决，那么在以太坊链上治理 Gas 费用也会大幅降低。

而 Snapshot 由于治理过程是在链下所以无需 Gas 费用，但在链下治理中，一个提案开发者同意了，矿工可以反对，用户也可以反对，达成决策的效率相对较低。而链上治理的话，能够确保整个流程是透明公开的，整个治理流程是可审计可追溯的，而且一旦达成决策，任何人都无法阻止其执行。

生态规模

据 Aragon 官方信息显示，目前 Aragon 平台中创建的组织数量超 1,700 个，管理资金总额过 9 亿美金，生态建设较为完善，有实际的业务数据支撑，发展至今 Aragon 已然成为以太坊生态上 DAO 赛道的龙头。

据 Gitcoin 官方数据显示，目前在其平台上每个月有 161,206 名活跃的开发人员（但只有 1% 创建了链上交易），赏金任务的完成率达到 78.9%。自 2017 年 11 月推出以来，Gitcoin Grants 已举办过 9 期捐助计划，覆盖了 1588 个项目，总计 284,503 名捐赠者参与，产生 324,386 笔完整交易，累计帮助项目方筹得 1012 万美金。是目前当之无愧的以太坊「军火库」。

目前已有 606 个项目使用 Snapshot，基本包括了目前业内所有知名的 DeFi 项目。其通过无 Gas 投票解决了去中心化自治组织运作和治理的最大痛点，也许可以促成一种分层治理结构的全新实验。

DAOHaus 生态中最常见的组织是风投类型的 DAO 组织。该社区筹集的金额已经超过了 2000 万美元，其中，1000 万美元分配给生态系统中的各个 DAO 组织，以支持其发展。

而相较于 Dora Factory 由于起步较晚，目前生态规模是远不及上述几个项目的。虽然从前期举办的二次方投票的数据结果来看，Dora Factory 拥有一定的社区参与度，但后续仍需要项目方做出更多的努力才能迎头赶上。

其他指标

此外我们关注 DAO 项目还可以从治理机制效率、社区参与率与公平性这几个比较重要的维度出发，去评判一个 DAO 项目的优劣。

治理机制效率：提案投票周期的长短即社区执行一次治理提案所需要的时间，DAO 项目治理周期通常比较长。因为将权力下放至社区，执行或通过某项提案的时间势必比由少数人抉择的中心化组织要长得多。如果决策周期过于长久，可能对项目的发展速度有所影响。Aragon 目前的平均一次治理提案的时间在一周左右

社区参与率：由于一个人可以拥有多个地址，无法统计精准的参与人数，所以区块链中社区参与率通常指对提案进行投票的代币数量占比。将权力下放至社区也就意味着决定项目发展方向的权力掌握在社区手中。健康发展的生态系统往往离不开社区的支持，社区参与率低说明此提案没有得到充分的仲裁，大多数成员更倾向于投机，他们可能只是持币待涨，但却漠视社区的发展与建设。此外，社区人数可能也是影响参与率的因素之一。如果一个项目本身人数比较少，往往都是同一拨人对提案进行投票的话，说明并没有达到去中心化的效果。

治理机制的公平性：指的是 DAO 平台提供的治理机制（如争议仲裁）在何种程度上平衡各方的应得利益。在链上治理的投票过程中，假设目前的提案内容为「是否要引入某项加密技术」，如果密码学家和普通持币者的投票权重一样的话显然是不公平的。但是链上意味着我们无法判定哪些参与者是专业人士，哪些是普通人士。所以，根据持币来划分权重反倒是最容易执行的。目前大多数 DAO 项目的治理都是采用「一币一投票」的形式，当然这种形式的公平性仅仅是相对于中心化的决策而言。

上面我们提到了像 Aragon 这类的通用型 DAO 项目，如果未来跨链问题能够解决，那么像在以太坊上深耕多年的诸如 Aragon 这类的通用型 DAO 项目，迁移到波卡，这无疑会对波卡生态上的 DAO 项目产生一定的冲击。

目前整体上来看，Dora Factory 要实现的愿景与 Aragon、Gitcoin 此类的通用型 DAO 项目有许多相似之处。那么后续用户为什么选择你而不是其他的 DAO 平台，就要比拼项目之间的其他指标。一个旨在让持币人进行包容性参与的有效治理体系，必须具备用户体验好、摩擦小、且以去中心化和公平公开作为基础的特点。

行业前景

2020 年，流动性挖矿成为了协议项目向早期核心用户分发代币的创新激励机制，即用户不需要购买代币，只需添加相应的 LP，就会获得代币奖励，而这些代币经常是一种治理代币。随着 DeFi 的发展，产生了越来越多具备治理价值的代币。以 Maker 和 Compound 为早期代表，在过去的一年里，我们看到越来越多的 DeFi 项目开始了去中心化治理。项目使用开源代码进行决策治理，并且将行动和资金情况都记录在区块链上以供任何人查看。采用 DAO 的治理方式逐步成为当今世界 DeFi 项目的组织架构。

截止撰文 2021 年 3 月 23 日，全球 DeFi 市场锁定的价值约 413 亿美元 [3]，而在以太坊上通过 DAO 管理的总资产 AUM （Asset under management）也高达 8.77 亿美元 [4]。去中心化治理创造了一个无需信任、没有边界、透明、可访问、可互操作并且可组合的组织。随着未来 DeFi 的进一步发展，我们可以预计将会有更多的 DeFi 项目与 DAO 的治理方式相结合，DAO 正在逐步成为当今世界 DeFi 项目的核心组成架构。

DAO 是一个大规模的社会实验，开放式的去中心化治理方式是值得追寻的未来，这片森林也吸引了无数开发人员为之奋斗，虽然目前 DAO 产业仍不成熟，也还面临着诸多挑战和困难，但这并不能掩盖其巨大的发展前景。或许在未来的某个时间点，我们将可以看人们从固有的中心化治理到 DAO 治理的大规模迁移。

总结：Dora Factory 属于波卡上的 DAO，目前该行业虽然还处于一个很早期的阶段，但 DAO 本身就具有巨大的发展潜力。Dora Factory 前期在波卡上依靠 DoraHacks 全球黑客松活动和 HackerLink 平台激励计划的支持，在起步上已经领先于波卡上的同类竞品，但后期如何将自身的优势转化为胜势，形成自己生态的护城河，还需要项目方后期持续的深耕，做出具有亮点的产品。