摩根大通的加密币挂钩票据都挂了哪些票?_币世界+奇点财经

2021-03-14 18:12 栏目:行业动态 来源:网络整理 查看()

这11只股票的价格都与加密货币密切相关,尤其是最近很火的比特币。摩根大通(NYSE:JPM)最近向美国证券交易委员会(US Securities and Exchange Commission)提交了一种特殊的一年期挂钩票据(也被一些交易员称为“挂钩债券”)产品,允许投资者通过这种一年期挂钩产品跟踪一篮子11只股票的表现,这11只股票的价格与加密货币密切相关,尤其是最近变得热门的比特币。

消息一出,市场一片哗然。

在香港,摩根大通的绰号是摩根士丹利。但其实摩根大通的资产要大得多,尤其是触角遍布全球,能提供托管的资产种类也是全行业最好的。虽然Momo偶尔会有一些市场动作,但很多时候还是会给外界一个相当大的银行形象,为加密货币设计相关产品似乎与Momo的传统形象不符。

许多市场参与者仍然记得,摩根大通(JPMorgan Chase)首席执行官杰米戴蒙(Jamie Dimon)在2017年接受CNBC采访时表示,他将“开放”任何在几秒钟内交易比特币的交易员。当时CEO严肃地指出:“这违反了我们的规定,是愚蠢的。”

有人认为,2020年以来比特币的激增不仅改变了我们的生活习惯,也改变了杰米戴蒙(Jamie Dimon)对比特币的看法。不久前,当比特币突破5万美元大关时,一些更激进的人认为,或许摩根士丹利的董事会应该先开放戴蒙。

关联票据基础资产的披露

根据摩根士丹利向美国证券交易委员会(SEC)提供的信息,这一挂钩法案的名称是“摩根大通的加密货币敞口篮子”。该票据的内在价值由其一篮子股票决定,这一篮子股票由11只股票组成,要么是大量持有加密货币的上市公司,要么是经营加密货币相关业务的上市公司。

摩根大通的加密币挂钩票据都挂了哪些票?_币世界+奇点财经

这个篮子里的股票分布不均。摩根大通将20%的权重分配给了微策略软件公司(NASDAQ:MS),18%分配给了Square Inc .(NYSE : sq)——,这两家公司都是对比特币有大量投资的科技公司。

据wiki数据,2020年8月,考虑到现金回报率低,美元贬值,Microstrategy投资2.5亿美元购买比特币作为公司储备资产。在接下来的几个月里,该公司继续增加头寸,花费近10亿美元以每枚15,964美元的价格购买了比特币——。

2020年10月,Square将其总资产的约1%(5000万美元)投资于比特币,因为该公司认为比特币“未来可能成为更受欢迎的货币”。2021年2月,该公司购买了价值约1.7亿美元的比特币。

此外,摩根大通还在加密货币矿业公司Riot Blockchain (NASDAQ:RIOT)和加密货币矿业芯片制造商NVIDIA (NASDAQ:NVDA)中配置了15%的头寸。前者(Riot Blockchain)致力于通过“工作量证明”进行挖掘,以支持比特币生态系统。该公司自称是北美最大的美国上市比特币矿商之一,并相信比特币的商业机会。英伟达,不用说,是世界顶级芯片制造商之一。

在11只股票中,前四只股票已经占到了整个篮子的68%,所以摩根大通在关联票据的销售文件中提醒投资者,投资者的回报将很大程度上取决于上述股票的表现。

投资组合中的其他股票包括PayPal Holdings,Inc .NASDAQ:PYPL,占10%,Advanced Micro Devices,Inc .NASDAQ:AMD,5%,TSMC (NASDAQ:TSM,5%),洲际交易所集团(NASDAQ:ICE,4%),芝加哥商品交易所(NASDAQ:CME,4%),Overstock.com,Inc. (NASDAQ : OSTK,2%)和silver gate Capital Corporation(NYSE : si,

从上述不同权重的底层股票配置方案可以看出,这些被选中的股票要么直接拥有大量的加密货币,要么经营加密货币相关的业务。

加密货币相关产品的神话

国外媒体透露,在摩根大通推出上述产品之前,摩根大通的部分策略师就开始在与客户的交易中配置1%左右的加密货币。

策略师给出的解释是:“这样做,可以对冲股票、债券、大宗商品等传统资产类别的价格通胀。”

摩根大通没有向外界透露上述产品是否是为了跟上比特币的潮流而设计的。但是需要指出的是,摩根大通的这个产品并没有和比特币——直接挂钩。事实上,由于美国证监会到目前为止还没有批准任何以加密货币为标的直接资产的ETF产品,摩根大通的这款产品最多只能算是对加密货币ETF的间接“模仿”,即11只价格表现与比特币密切相关的股票可以用来间接跟进比特币的走势。

但是这个产品的设计背后,还是有一些神话的。

比如拥有价值超过1.5亿美元的比特币并宣布可能接受比特币作为支付货币的特斯拉(NASDAQ:TSLA)并没有进入摩根大通(JP Morgan Chase)的视线,也不在关联票据的底层投资组合中,这就非常令人惊讶了。

此外,根据世界黄金协会(WGC)在2021年初披露的一项研究,比特币并不像摩根大通的策略师所说的那样是一种很好的“避风港”资产。纳斯达克暴涨时,比特币几乎也有同样的涨跌;相比之下,黄金和股票的负相关性更强,可以给投资者带来资产多元化的好处。简而言之,WGC的证据表明,直接购买比特币无法对冲股价的通胀风险。

从奇异金融获得的上述摩根大通挂钩票据的底部资产来看,该产品本质上仍是一种股票篮子组合的挂钩票据,并没有完全摆脱传统股权挂钩票据(ELN,股权挂钩票据)——的特点。虽然会很大程度上受到比特币价格的影响,但很明显它的价格表不会和比特币直接挂钩。

而且,虽然被称为“票据”,但摩根大通不向投资者提供利息或股息;相反,它会在产品生命周期内向投资者收取1.5%(“购物篮扣款”)——,这几乎抵消了向投资者出售票据时所采取的贴现率。

极端情况下,在票据的观察日(2022年5月2日,即票据投资者最终损益金额按当日价格计算),如果标的一篮子股票价值暴跌98.5%,则票据投资者在到期日(2022年5月6日)结算票据时,实际上会损失全部本金投资。

所以投资者可能会问一个问题:为什么不直接根据摩根大通票据的标的组合权重购买相应的股票组合?

比特币摩根大通

本文来源:奇点财经香港作者:奇点财经香港我要改正错误。

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黄金金融区块链摩根大通的加密货币挂钩票据里挂着什么票?

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