近日，美国智能软件公司MicroStrategy宣布，将再次发行9亿美元可转换债券(可转换优先票据)，以“利用出售票据的净收益购买更多比特币”。与上次债券发行相比如何？为什么不能很快停止？近日，美国智能软件公司MicroStrategy宣布，将再次发行9亿美元可转换债券(可转换优先票据)，以“利用出售票据的净收益购买更多比特币”。与上次债券发行相比如何？为什么不能很快停止？

据该公司2月17日发布的新闻稿称，MicroStrategy“扣除初始买家的折扣和佣金以及该公司预计的发行费用后，出售票据的净收入约为8.793亿美元(如果初始买家充分行使购买额外票据的选择权，则约为10亿美元)。”

这些票据将于2027年2月27日正式到期，从2021年8月起每年的2月15日和8月15日支付利息。

什么是可转债？

首先，可转换债券或票据从债券开始，然后“转换”成股票。由于这种潜在的转换，公司支付的利率更低。换句话说，公司以后会用股权稀释支付。如果公司口碑不好或者期望实现高增长，可以选择这条路线。

微战略首次发行可转换债券

2020年12月，MicroStrategy宣布了其首个可转换债券发行计划，其明确目的是购买比特币。花旗立即将MS评级下调至“出售”提议。不过，行情高多了。

投资者的胃口如此之大，以至于微策略将其发行规模从4亿美元扩大到5.5亿美元，并提供了另外1亿美元的反向购买选项。所有这些构成总额6.5亿美元。

MicroStrategy也将其债券定价低得离谱。年利率为0.75%。因此，对于一家营业收入在4000万美元左右的公司来说，每年的利息约为400万美元。

该公司首席执行官迈克尔塞勒(Michael Saylor)甚至走得更远，他给了MicroStrategy以股票或现金结算债券的选择权。该债券的发行价格为每股398美元，而股价为289美元。这相当于给了投资者35%的溢价。

MicroStrategy的最新产品

本月，MicroStrategy宣布了一项新提议，即提供6亿美元的转换服务和9000万美元的可选额外购买。这次公布的定价比前一次更激进。它将发行额提高到9亿美元，并提供了1.5亿美元的额外选择。报价以股份或现金结算，利率为0%，溢价为50%。本次发行于2月19日结束，募集资金10.5亿美元已全部到位。显然，投资者对这种上行和拟议的定价仍有很大兴趣。

那么为什么投资者还是很兴奋呢？因为MicroStrategy除了之前价值6.5亿美元的可转换债券外，没有其他债务。考虑到其运营收入和资产负债表已经比其持有的比特币翻了一倍多，——从11亿美元增加到34亿美元，MicroStrategy可以处理更多的业务。

MicroStrategy拥有的比特币比任何其他运营公司都多，其对比特币的稀缺价值超过了核心业务和控股BTC的价值。对于很多机构投资者来说，你想投资的是一家几乎免费的比特币看涨期权公司。

特斯拉在资产负债表中增加了比特币，这有助于规范该公司在资产负债表中增加比特币作为准备金的做法，但MicroStrategy是唯一一家积极借钱收购更多比特币的上市公司。

此外，根据MicroStrategy在其10K的“比特币收购战略”，该公司没有停止的计划。在可预见的未来，它将利用剩余现金流和债务收购越来越多的比特币。

MicroStrategy仍然是市场上唯一一家继续借钱购买更多比特币的上市公司。它对这些债券的定价和不断上涨的股价显示了它在这一战略中的成功。他们不会很快停止。

注：本文仅代表埃莉弗罗斯特的观点，不代表奥克斯情报局，不构成投资建议。

参考链接：解释微策略的比特币计划——比特币杂志