全球数字人民币有利于维护中国货币主权，保护中国金融安全。数字现金具有法律地位，是国家主权的背书，是发行责任的主体，构成了法定的数字现金，也称为中央银行的数字现金。数字现金，央行，采用数字技术，本质还是法定货币，也是官方支付工具和清算工具。2020年4月，中国央行数字现金开始在深圳、成都、苏州、雄安等主要经济大国投资的央行数字现金进行小规模试点，受到极大关注。

根据国际清算银行的调查，80%的央行已经开始研究和开发数字现金。中央银行数字现金的研发可以分为零售中心银行数字现金和批发中心银行数字现金两种类型。数字现金作为零售央行，主要定位于为公众提供可信便捷的支付工具，以补充或替代流通中的现金，并有推动数字普惠金融的意愿。批发型数字现金主要定位于为金融机构提供可靠高效的交易清算工具，适应金融机构间大规模清算的场景，更有意愿打造数字金融中心。

目前，大多数国家和经济体的央行数字现金仍处于研究阶段，部分央行声称已经进行了试点或测试。不同的央行有不同的态度。根据乌克兰央行进行的零售数字现金测试，在集中模式下使用分布式分类账技术没有优势。以色列研究小组不建议近期发行央行数字现金。英国对央行数字现金的研究起步较早，但尚未决定是否发行央行数字现金。日本对批发央行数字现金的研究仍停留在理论层面，但由于无现金社会的大趋势，零售央行数字现金的研发进度最近有所加快。欧洲央行认为，具有法律地位的数字现金原则上可以保证所有用户都能获得廉价便捷的支付手段。2020年10月发布的《数字欧元报告》已经明确了相关政策，2021年可能会推出数字欧元项目。新加坡以建设智能金融中心为目标，开展批发数字现金研发，并完成分布式总账技术应用，实现基于央行数字现金的银行间支付结算、跨地区区块链平台资产结算和跨境支付方案。目前，它正在验证以区块链为基地的支付网络的商业可行性。美国高度重视在数字经济时代维护美元的全球货币霸权。美联储主席杰罗姆鲍威尔(Jerome Powell)肯定了“数字现金可以通过各种方式改善支付系统”。在2020年6月17日美国众议院金融服务委员会举行的听证会上，他强调：如果数字美元对美国经济有利，美元作为世界储备货币，就必须付诸行动；我们不能错过美元数字化的机会，因为我们错过了一次技术变革，这将导致美元失去其作为世界储备货币的地位。

中国央行数字现金的基本结构已经明确。

首先是采用间接配送模式。央行的数字现金可以选择“央行-公众”的直接发行模式，也可以选择“央行-商业银行-公众”的间接发行模式。数字人民币采用间接发行模式和双层运营交付体系，不需要重建金融基础设施，有利于节约投资；不需要重构货币发行和管理模式，有利于控制风险；不需要连接不同的货币发行模式，有利于稳定市场。

二是采用央行的中央管理模式。数字人民币采用集中管理模式，确保货币政策传导机制的可靠性和货币监管的有效性。因为“现有的区块链技术无法满足超级市场零售层面的高并发需求”，所以应该保持技术中立，不要依赖单一的区块链技术。

三是采用“松账耦合”。数字人民币采用“账户松耦合”和数字钱包的方式，无需银行账户即可实现端到端的价值转移，降低交易环节对金融中介的依赖，实现可控匿名支付。目前，中国央行的数字现金设计仅限于替代流通中的现金。

中央十四五计划提出“稳步推进数字现金研发”。中国是世界上人口最多、支付市场最大的国家，数字人民币必须在高度并发的市场中保证其可靠性、安全性和权威性。因此，需要建立可靠的技术框架，开发丰富的应用场景，制定相应的法律制度，才能得到广泛应用。

世界上大多数国家的政策态度和具体行动表明，中央银行数字现金问题不再是“是否”的问题，而是可信的技术创新和可行的制度创新所需时间的问题。在人们充满期待的同时，他们特别关注央行的数字现金会发生什么变化。以下是一些分析。

第一，改变支付市场的格局。

中国现代支付工具的发展跃居世界前列。微信支付和支付宝利用数字技术，搭建了以信任链接为纽带的移动支付和生活服务平台，实现了10亿级直线链接，月客户数超过8亿。在全球移动支付平台，按交易量来看，微信支付排名第一，支付宝排名第二；按交易金额，支付宝排第一，微信支付排第二。银联中国银联快捷通用户超过3亿。近五年来，由于微信支付、支付宝、中国银联快通占领零售支付市场，国内现金交易、ATM交易大幅减少，银行卡成为微信支付、支付宝、中国银联快通的账户卡，退守大价值支付市场。

央行的数字现金可以在没有现金的情况下方便支付，有利于节约现金流通成本，提高资金周转速度和使用效率，防止假币。特别是在偏远广大地区、网上交易和跨境支付场景下，可以成为一种可靠的低成本支付工具。法定数字现金可以点对点、端到端支付，可以为公众提供安全性高、流动性好的支付工具，节约交易成本。

因此，数字人民币将从两个方面改变支付市场的格局。一是在以市场化支付工具为主的市场增加官方支付工具。预计未来5-10年，数字人民币将与微信支付、支付宝、中国银联快通、银行卡等支付工具并行；第二，在法定货币形式上，会加入数字人民币，在某些场景下会取代人民币现金，但人民币现金不会完全退出市场。

数字现金，央行，有不同于微信支付和支付宝的行政权限优势，有离线交易的技术优势。但是能否取代传统的货币形式和新兴的电子支付工具，成为主要的货币形式和支付工具，甚至跨境“溢出”，发展成为全球性的数字现金，将由市场决定。影响市场选择的因素有：使用更方便、流通成本更低、大众接受，从而形成具有商业价值的经济规模。

第二，改变银行业竞争格局。

从技术上讲，央行的数字现金可以脱离网络、银行和账户进行价值转移。这将导致银行账户“宽松”，甚至消除对商业银行账户和商业银行中介的需求。一旦金融消费者减少了对银行账户的依赖，就可以更自由地选择金融服务和金融机构，金融竞争就会更加充分。过去，金融机构依靠大规模运营来获得成本管理和客户获取能力方面的优势，未来将很大程度上取决于数字技术创新和应用的能力。这将改写金融市场竞争格局。

同时，央行的数字现金可能会削弱商业银行的初始信贷能力和盈利能力。公众存款可能来自商业银行

在数字资产市场，央行的数字现金可以通过应用智能合同和关键技术，按照商业协议和法律规定实现点对点和端到端的价值转移。这可能会削弱商业银行作为金融中介的传统优势。

第三，改变货币市场监管模式。

央行可以拥有实时、完整、结构化的央行数字现金流通数据，有利于对货币总供给的精确控制。数字现金中的央行资金流信息可以实时观察，全程跟踪。从反腐败、反洗钱、反恐怖融资、反偷税漏税的角度来看，可以达到更好的控制效果。

央行有更直接的权力来监管货币市场，但它可能承担更直接的责任。当经济危机发生时，信用评级较低的商业银行可能会以数字现金的形式挤兑存款，这很难控制，并造成连锁效应。央行必须向商业银行提供更多流动性支持。

第四，改变全球货币体系的格局。

数字现金将是未来全球数字经济竞争的核心。对于发行央行数字现金的国家，数字现金的国际化将对货币政策设计和流动性控制构成挑战；对于被数字现金取代的国家，其主权货币地位将受到威胁，货币政策的传导效应将被削弱，金融稳定的风险将被放大。

在国际货币体系的变化中，我们需要特别关注美国数字美元的战略选择。以Facebook为主的天秤座，全球用户基数超过20亿。一旦获得西方国家的市场准入，天秤座极有可能迅速发展成为全球超级主权数字现金。首先，它可能会影响主权货币的地位。弱国最容易成为“货币替代”的对象，尤其是遇到经济波折时，当其法定货币失去民众信任时，可能会被超主权数字现金所替代，形成超越货币主权的货币替代。第二，有可能形成超越商业银行的金融独角兽。天秤一旦建立起覆盖世界各个角落的金融基础设施，就可以从支付清算开始，逐步进入储蓄、融资、投资、保险、资产交易等领域。渗透普通大众的经济生活，全面争夺传统金融业务，成为跨国金融独角兽。第三，有可能加强美元货币的霸权。美国国力世界领先。天秤数字现金系统是以美元为基础的，否则会成为美国在数字经济时代继续推进美元货币霸权的工具，可能会将数字人民币排除在国际市场之外。

目前，中国的综合实力落后于美国，但经济发展的质量和速度领先于美国等西方发达国家。全球数字人民币有利于维护中国货币主权，保护中国金融安全，进一步增强中国国力。要抓紧完善我国法定数字现金的技术路径，完善底层技术架构和应用场景设计，确保在高度并发的市场中大规模可靠应用。同时，要抓紧研究发行中国主导的全球数字现金的可行路径和实施方案。