一文详解以太坊2.0流动性质押方案异同_币世界+区块律动

2021-01-13 22:15 栏目:行业动态 来源:网络整理 查看()

自从Ethereum 2.0信标链刚上线一个多月,Ethereum 2.0抵押地址余额就超过了240万。同时,大量第三方质押平台上线,包括集中交易平台和分散的DeFi项目。这些不同的质押解决方案在很多方面是不同的。原标题:《The Tokenomics of Staking Pools. What Are Staked ETH Tokens and How Do They Work?》

原始来源:StakeWise

0x26自从以太网2.0信标链刚上线一个多月,以太网2.0抵押地址余额就超过了240万。同时,大量第三方质押平台上线,包括集中交易平台和分散的DeFi项目。这些不同的质押解决方案在很多方面是不同的。

尽管有差异,但他们有一个共同点:所有的项目都在为以太网的承诺所带来的不可避免的摩擦提出解决方案。那么,这些摩擦是什么呢?

首先,Ethereum 2.0质押的技术复杂度超出了普通用户的能力。随着以太网价格的快速上涨(在编写本文时为1040美元),普通用户越来越无法达到32以太网的最低存款要求。最后,为了以安全可控的方式实现向以太网2.0的过渡,质押有18-24个月的非当前锁定期。

综上所述,这些限制可以阻止不太老练的用户进入“利润丰厚”的以太网2.0质押市场。

质押池如何解决这个问题?

这是使用以太网2.0质押池的地方。他们从多个用户那里获得Ethereum,并代表用户进行Ethereum 2.0的质押,这样任何参与者无论技术水平或存款规模如何,都可以获得质押奖励。

此外,他们试图通过发行代表用户在以太网2.0链中获得的存款和奖励的以太网主网络令牌来缓解冗长的流动性要求。这些质押代币为持有人提供了解锁流动性的机会,允许用户在二级市场(如Uniswap)将Ethereum 2.0质押代币交易为Ethereum原生代币,以提前退出质押,并能够通过使用其质押代币(例如,作为Aave中的抵押品)参与DeFi。

但是不同池之间的质押券实现模式不同,无疑会给用户带来一些严重的影响。比如丽都的第三方质押令牌和StakeWise的第三方令牌不一样,所以二级市场的定价应该是不一样的。同时,火箭池的rETH令牌与stETH的实现、CREAM的crETH2、Stkr的aETH等等都不一样。

简而言之,不同质押池的令牌机制存在许多差异,可能会导致混乱,给最终用户带来不利后果。但是,可以对这些差异进行分类和评估,以找出它们各自质押库的优缺点。此外,这种比较分析可以显示不同以太网2.0质押券的价格效率。

在本文中,我们将揭开以太网2.0令牌原理的神秘面纱,并举例说明不同质押池的令牌原理是如何工作的。

质押代币模型

根据令牌结构的分类,可以区分两种不同的结构。一种是单令牌设计,旨在同时获得一个令牌的初始存款和收益;另一种是双令牌设计,将质押存款和收益分别视为两种不同的令牌。

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存款和奖励以太坊代币的总和一直等于池中以太坊的数量; 两个代币的兑换率保持为 1

双重代币结构允许创建一种类似债券的动态新型混合模型,但不同之处在于,它将质押分为具有不同的应计价值和现金流量预期(本金和利息)的两个部分,从而能够更有效和灵活地管理个人的质押。

质押代币的细节

当涉及到以太坊 2.0 质押代币的工作核心时,不同池的设计选择变得更加微妙,但仍然可以产生重大差别。

链下预言机

为了成为一个有效的流动性停滞解决方案,代币必须准确地反映所持质押代币的价值。这就需要在质押池中放置正确数量的以太坊来支持相对应的质押代币。为了实现这一点,质押池需要通过跟踪它们在信标链(Beacon Chain)中的节点余额并针对它们发行代币。

但需要知道的是,负责发行代币的合约与验证节点的余额不在同一个区块链上(以太坊 1.0 VS 以太坊 2.0)。

不幸的是,负责发行代币的 ERC-20 合约与节点的余额不在同一条链上(ETH1 vs ETH2) 。以太坊 1.0 链上的代币合约不能直接同步来自信标链验证节点的余额。质押池需要通过使用链下预言机来绕过这个限制,它的工作原则与现在无处不在的 Chainlink 类似。

链下预言机可以以下方式获得信标链数据: 首先,一个预言机运算节点必须同时运行以太坊 1.0 和以太坊 2.0 节点,以便同时与两个链进行交互。一旦两个节点都启动,预言机将从信标链收集属于特定质押池的验证节点的信息,并将其转移到以太坊 1.0 链上的 ERC-20 智能合约。信标链的信息一旦提交给 ERC-20 合约,就会根据验证程序余额的变化更新代币数量 (或改变汇率以发行新代币)。这种变化可以上升也可以下降,取决于余额是增加 (即获得奖励) 还是减少 (即招致罚款/)。

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不幸的是,链下预言机带来了一个缺点: 控制预言机的实体有效地控制了代币的更新。为了缓解这个问题,质押池要求多个预言机同时提交相同的信息,以便通过协商一致机制更新代币信息,并分配预言机以达到一定程度的去中心化。

质押代币余额刷新率

ERC-20 合约中的每次代币余额更新都涉及 Gas 费。为了优化 Gas 费支出,大多数服务供应商更愿意每天更新代币余额。大多数人认为这已经足够了,因为每天的收益很低 (从每天 0.005% 到 0.063% 不等),使得更频繁的更新变得无关紧要。

然而,在发生大规模惩罚(slashing)的情况下,每日更新可能不够。只要验证节点犯了一个招致罚没的错误,就会发生「罚没」,这会在几分钟内导致验证节点产生损失。如果更新余额的频率比 24 小时还要低,将会造成灾难性的后果。

这里的问题是,任何用户都可以通过 epochs (通过信标链浏览器) 跟踪监视质押池的验证节点中以太坊的数量,并在代币更新余额之前「预知」其余额的将要减少。一旦用户意识到即将发生的潜在损失,他们将提前执行 ERC-20 智能合约,在二级市场上抛售代币以减少损失,使毫无戒心的流动性提供者遭受永久性损失,并在遭受罚没的质押池中持有大量的仓位。

为了避免出现这种情况,质押池可以将其 ERC-20 合约刷新频率调整到更高的频率,增加的 Gas 费成本,以防罚没时出现余额不匹配的风险。可实际上,质押池不太可能更频繁地更新代币余额 (更不用说每个 epoch 了)。相反,他们更倾向于通过改进安全程序来减少罚没的风险,或者只在确实发生了罚没事件的情况下才准备增加更新的频率。

因此,建议质押池的用户和流动性提供者(LPs)监测它们所持有或提供流动的质押池的验证节点的余额,以防止被不及时的罚没抢跑。

总结

希望对以太坊代币化质押设计的研究和理解能够激发以太坊社区关于不同质押池优劣深入的讨论,为已经代币化的以太坊质押市场提升效率,并保护那些会因为使用了解甚少的产品而受到意外后果的伤害的质押者。

在本文中讨论的一些概念值得进一步分析讨论,可以对以太坊 2.0 质押池派生的年化收益率(APR)产生深远的影响。

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