YFI创始人安德烈克朗杰(Andre Cronje)在YFI之后设计了许多DeFi项目，目前正在推广的一个新项目是稳定信贷(Stable Credit)。YFI创始人安德烈克朗杰(Andre Cronje)在YFI之后设计了许多DeFi项目，目前正在推广的一个新项目是稳定信贷(Stable Credit)。因此，安德烈克罗涅对稳定货币的锚定机制进行了分类研究。

锚定资产管理有几种机制，本文将介绍几种现有的解决方案。

1: 1存款赎回(USDT、USDC、TUSD等))

很多人认为这是最简单的解决办法，就是每存111美元可以投USDT，每毁USDT可以赎USDT。如果USDT的价格高于USDT，造币厂将把USDT存入银行，然后出售USDT获利。如果1美元的价格低于1美元，套利者买入USDT并摧毁USDT以赎回美元。

抵押(DAI，sUSD等。)

在抵押品和铸币之间建立债务仓库，比如存款1ETH，铸700DAI。只要抵押品的总价值大于或等于未偿债务的价值(铸币价值)，该机制就能保持稳定。债券仓本身不需要保持稳定，只需要债券仓的总价值大于等于债券仓的总价值，前提是抵押品的金额保持不变。

如果抵押品的总价值小于债务仓的总价值，造币厂将偿还部分抵押品以换取本金。

上述原理表明，当抵押物价值高于债仓价值时，投资者会购买相应的铸币，赎回抵押物。因此，如果抵押率为120%，通过清算获得的利润率为20%。如果整个系统的抵押贷款利率是120%，就意味着1美元的抵押物可以产生0.83美元的债务头寸。抵押品价格下跌10%达到0.9美元后，它会支付0.1美元维持仓位，通过0.1美元产生0.083美元的代币，那么每0.83美元的代币，你的利润就是0.17美元。这衡量抵押贷款产生的代币价格波动在1美元到1.17美元之间。房贷利率越高超过100%，生成的代币价格越稳定。

系统超额抵押率越高，锚定资产价格浮动幅度越大。

区间浮动债券/铸币税带状债券/铸币税(基础等。)

下面给出的例子只是为了便于理解。如果代币价格低于1，代币发行人将出售债券(未来可以赎回)。如果价格高于1，投资者可以赎回债券。如果代币当前价格为0.9美元，发行人可以折价发行贴现债券，例如债券的贴现售价为0.89美元。通过出售债券获得的资产被用来使代币价格回到1美元。以BAC为例，债券的贴现价格为0.89DAI，出售债券获得的0.89DAI用于增加交易的流动性，将代币价格提高到1以上。对于投资者来说，他们以0.89DAI买入了一只以BAC为锚定资产的债券，在代币价格超过1后，投资者可以卖出债券来换取BAC。如果卖出条件是价格高于1.01，投资者可以从债券中获得1BAC，1BAC的卖出价格为1.01DAI，那么以BAC为锚定资产的债券的浮动区间大于等于0.89DAI至小于等于1.01DAI，本质上债券吸收了代币的价格波动。

不稳定债券(Frax等。)

为了便于理解，下面给出的例子被简化了。如果投资者持有两种代币，一种是稳定的货币，另一种是价格波动的。如果铸币价格低于1，代币组合中的稳定货币就会被破坏，转换成价格波动的货币。如果铸币价格大于1，则相反。

最后的保证担保(稳定保险)

担保人应提供一个令牌作为最终担保，如USDC。最后，担保人可以质押USDC，赚取手续费(以下计算不包括手续费浮动空间)。如果铸币价格小于1，担保人将出售被担保的USDC并维持锚价。如果硬币价格大于1，卖出稳定的货币，买入USDC。代币作为担保的流动性越强，锚定资产的价格就越稳定。本质上，铸币价格区间会自动调整(如果保证代币是稳定的货币)，或者铸币变成波动的债券(如果保证代币价格波动很大)。

反射指数

这种管理方法需要进一步研究。最初的概念是使用抵押品来支持代币价格。不同的是，抵押品将被“打包”，以产生一个波动性较小的指数，并跟踪抵押品价格。这种管理方式以后还会推广。

StableCredit

StableCredit第三迭代版包括1: 1存兑和抵押机制，确定锚定资产价格的浮动区间。但如上所述，在抵押机制中，在抵押物数量不变的情况下，抵押物总价值大于等于债务仓总额。然而，对于稳定的信用令牌，这种机制并不成立，因为价值一美元的资产的每一次质押都会产生一美元令牌，并产生小于或等于一美元的债务仓库。

如果把一种稳定的货币比作境外发行的债券，如果债券主要是杠杆化的，以DAI为例。投资者想用ETH做抵押，投DAI，卖DAI，多买ETH。在理想情况下，如果他有2ETH和2000个dais，一个AMM有1ETH和1000个cast 2000个dais，投资者想用他持有的1000个dais的杠杆购买ETH，他将以小于或等于1ETH的价格出售他的DAI。现在他的仓位是小于等于2ETH加1000 dais的债务仓位。AMM有小于或等于1ETH和2000DAI。因此，对AMM来说，每卖出1台，DAI的价格将是锚价的两倍。假设所有造币者都想卖出DAI，杠杆买入ETH，DAI的价格区间大于等于0.5或小于等于1(暂不考虑流动性的计算)。

如果你想获得足够的流动性，你不需要考虑上面的大部分计算。然而，在锚定的资产管理系统中，拥有价格稳定的其他解决方案非常重要。除了1: 1的存款赎回和抵押机制，稳定信贷

第四次迭代还计划考虑波动性，最后担保债券。