关于DeFi借贷协议,你需要了解这些_币世界+币圈非著名正指

2021-01-11 11:23 栏目:行业动态 来源:网络整理 查看()

借款利息从哪里来?如何选择借贷平台?应该考虑哪些因素?现在,DeFi贷款协议为许多高质量的农业企业提供了推动力,这已经被测试并被认为是从数字资产中获得额外收入的一种相对安全的方式。现在这些协议越来越受到重视。我们认为有必要做一些科普来指导我们如何选择正确的DeFi贷款协议以及什么时候是最好的时机。本文从年化收益率、成本和安全性三个角度对欧洲流行的借贷平台进行了比较,并阐述了一些重要的成本防范措施。

DeFi贷款协议允许任何人不通过KYC就能成为贷款人并获利,与集中交易不同,托管人不能滚钱逃跑。

当然,任何投资都不是无风险的。然而,到目前为止,许多DeFi贷款协议已经运行了一段时间,没有发生任何重大事件,并且被证明是相当灵活的。有些协议不仅可以在高度波动的市场中运作,还可以提供约5%的年化收益率。

利息从何而来?

在我们对这些借贷平台进行对比研究之前,首先要知道的是:利息从何而来?就贷款协议而言,利息来自借款人。

每份贷款协议还提供了借款支持资产的选项,借款人带息偿还贷款。这些偿还的州际资金将支付给贷款人。一般来说,贷款人(也称为流动性提供者)比借款人多,因此借款利率相对较高。

如何选择DeFi借贷平台?

对于如何选择DeFi贷款协议,其实没有标准答案。流行的协议,如AAVE(官网:https://aave.com/)、大院(官网:https://compound.finance/)、dYdX(官网:https://dydx.exchange/)都是类似的操作方式,所以可以考虑的主要因素是风险、回报和个人需求。

鉴于这一考虑,我们列出了以下因素,这些因素可能有助于人们在使用DeFi贷款协议之前做出决定。

年化收益率(APY)

在讨论贷款协议时,第一个考虑因素可能与预期回报有关。换句话说,人们首先想知道的是这个贷款协议能为存款资金提供多少APR(年化收益率)。

APR可以决定一年内预计赚取多少收入(前提是之后没有变化)。但问题是DeFi协议中的APR是高度可变的。一般来说,实际年化收益率取决于借给基金池的资金与借入资金的比例(基金池的利用率)。如果借款池中的比例较高,利率会上升,这将鼓励贷款人增加池中的流动性,但鼓励借款人不要以高利率借款。

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贷款人和借款人之间的比率可以每天变化,甚至以非常高的频率逐块变化。比如,由于引入了COMP治理令牌,BAT协议中BAT令牌的APR从0%提高到了27%,短短几天又回到了0%。

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上图为BAT的APR:从0%到27%,再回到0%(图片来源:https://compound . finance/markets/BAT),数据记录时间:2020年12月29日

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可以看出,即使是稳定的货币(戴、USDC、USDC等)。),APR会随着协议和资产的变化而变化。

更好的方法是跟踪一段时间内的年化收益率。复合网站上提供了平台上每项资产的历史数据图表。当然,历史数据不能帮助预测未来,但可以提供一些依据。(这里推荐两个网站:https://defirate.com/lend/和https://loanscan.io/borrow/historical,可以显示各种协议和资产的历史APR。)

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上图是DAI各平台过去30天的APR(年化收益率)(来源:https://loanscan.io)

交易费用和gas费

以太网上的每笔交易都会向矿工支付一定的费用,以保证网络安全。每笔交易的成本取决于三个主要因素:

气量:这决定了计算的复杂程度。一份聪明的合同越复杂,完成每笔交易所需的汽油就越多。

燃气价格:链条上发起的交易越多,价格就越高。因为每个区块的空间有限,如果一个交易在链拥塞的时候想要打包,会耗费更多的汽油。

ETH价格:煤气费由ETH支付。如果ETH涨了,交易费会更贵。

燃气量*燃气价格*燃气价格=流量

saction fee

gas和ETH的价格与借贷协议无关。借贷协议取决于ETH的需求以及以太坊链上的交易。

使用平台所需的gas量(或gas limit)根据协议的不同、代币的不同、 以及交易是在协议中进行存款还是从协议中退出而变化。

给定所需的gas量,得出交易手续费的方法是,金额 * gas * ETH价格。为了能够公平地对比AAVE,Compound和dYdX协议,我们既查看了向协议存入的单笔交易,又查看了以太坊交易历史中交易所需的平均gas量。

关于DeFi借贷协议,你需要了解这些_币世界+币圈非著名正指上面这张表表示的是,当gas价格为每单位50 GWei,ETH价格为$400时,在钱包中看到的典型交易成本(美元为单位)。

协议dYdX在所有资产的借出和提款中均以最低的交易价格脱颖而出。对于借出ETH,Compound上的交易价格大致相同,而AAVE的所有资产的提币成本均明显更高。 

钱包显示的价格通常略微高估了成功完成交易所需的实际gas量。为了获得更准确的估计,我们查看了流行token的所有三种协议的历史限制。完整结果可在Dune Analytics(官网:https://duneanalytics.com/)的信息中心中找到(这个网站需要注册)。以下是分析中的一些重点:

从下图可以看到,在Compound上贷DAI最贵(要300K gas),其次是AAVE,最便宜的是dYdX。

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下面这张表显示的是一个月中所需的平均gas量:

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不过相对于其它借贷协议,AAVE在大多数情况下都是最贵的,dYdX是最稳定。对于大多数可用资产的流动性供应和提取,gas需求都有些相似。Compound在供应ETH方面有更好的优化,在USDT方面比AAVE更便宜(USDT在dYdX上暂不支持)。

数学运算

在确定贷款是否适合自己前,需要做一些数学运算。做出正确的决定取决于每个协议的当前APR、当前市场价格、锁定资金的时间以及是否有最低存款要求。

例如,假设我们要将USDC存入dYdX,因为它需要最少的费用并提供最高的当前APR。假设APR恒定为5%,ETH价格稳定在400美元,并且网络拥堵将gas价格定为每单位50GWei。首先,我们计算存款和取款的gas费。 

根据上表,从dYdX存入和提取USDC所需的gas总和为:

188,784 + 210,934 = ~400,000

乘以50Gwei(50 * 10 ^ -9 ETH)并得出每ETH $ 400的价格是:$ 8。

考虑到这些费用,我们应该至少存入X * 0.05> $ 8,得出160美元,一年后收支平衡,这笔交易才有意义。当然,所有这些参数都可以更改。gas价格波动性很大(可以参考这个网站:https://txpool.zengo.com/#0,24h),ETH价格和APR每天都在变化。好的一面是gas费几乎与借出的金额无关。存入100美元或100,000美元的费用实际上是相同的。

安全方面

选择借贷协议时,最应该考虑的关键因素是安全性。没错,所有DeFi协议都在区块链上运行,但这并不意味着它们本质上是安全的。归根结底,支持这些协议的智能合约仅仅是软件,任何软件都可能存在导致资金损失和协议完全瓦解的可能。 

举个最近的例子,bZx Fulcrum,这个平台由于合约里的错误损失了了35万美金的用户资金。导致该协议被暂时暂停,无法进行任何存款或提款。(Compound首席执行官曾经批评bZx平台窃取Compound代码库而未完全理解其含义。)

像任何金融服务一样,检查借贷平台是否被公认、是否可靠也至关重要。AAVE、Compound和dYdX都经过了资深审计公司的审计,其中一些经过了多次审核。尽管审计不是绝对的安全保证,因为代码仍然可能存在缺陷,但是缺乏审计的协议一定要慎之又慎。

AAVE审计报告:https://blog.openzeppelin.com/aave-protocol-audit/

Compound审计报告:https://blog.openzeppelin.com/compound-audit/

dYdX审计报告:https://blog.openzeppelin.com/dydx-perpetual-audit/

要考虑的其它基本安全因素是:是否有一个中心化的团队来控制合约、由谁来掌握私钥、服务是否保证在资金丢失时退款。这些参数有时可能很难建立,但这不应阻止用户进行全面的尽职调查。尤其是那些重仓参与的投资者。

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最近,Gauntlet(官网:https://gauntlet.network/)和Defipulse(官网:https://defipulse.com/)共同为Compound(安全指数网站:https://defipulse.com/compound)和AAVE(安全指数网站:https://defipulse.com/aave)推出了一组专门的安全指数。比如说Gauntlet的指数是进行内部模拟,模拟各种市场和网络状况,目的是确定即使在极端行情下,借贷方案仍能保持偿付能力的可能性。这不是一个常数,并且不包含协议的所有风险因素,但是可以在做出投资决策时作为一个工具来使用。

支持资产

并非所有平台都支持同一种类型的代币。dYdX只支持USDC、DAI和ETH。AAVE和Compound支持的比较广,比如,现在想借UNI只能去Compound,想借贷KNC只能去AAVE。

DeFi的龙头Yearn,借贷利率聚合器

Yearn是由资深的智能合约开发商Andre Cronje开发的协议。

该协议最初是作为借贷收益汇总器而诞生的,它有助于最大化在各种DeFi借贷平台上获得的APR。Yearn无需在平台之间进行手动切换,而是作为单个池(每个token)运行,其中所有池资金都存储在协议中具有最高APR的协议中。

每次用户通过借出或提款与协议进行交互时,Yearn合同都会检查所有启用的平台(本文所指的平台是:dYdX,Compound和AAVE)上可用的APR。如果在当前使用的平台之外的其他平台上可获得最高的APR,则所有资金都将被提取并转移到利润更高的平台上。

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上图为Yearn合同中的资金在协议之间移动

从Yearn第一代以来,体系结构已发生变化,但原理保持不变。将资金放在一个单独的资金池中,然后让合同决定这些资金将在哪里获得最佳回报。 

将来我们可能会更广泛地涵盖Yearn,但是需要注意的是,增加的合同会增加另一层次的复杂性和风险层。由投资者决定是否要承担这种额外的风险。而且,由于Yearn是一个聚合器,因此与它进行交互的费用可能还取决于当前使用的基础协议以及合同本身所增加的复杂性。 

摘要

借贷协议是在不承担太大风险的情况下稳定赚取数字资产收入的一种不错的途径。但是,每个人在参与前都必须做好调研,保护自己,并且使自己能从投资中获得最大的收益。以下几点请务必谨记:

  • 查看一个协议支付的历史APR值。尽管这个不是一个恒定的值,但仍然是一个很重要的指标。

  • 考虑一下投入了多长时间。因为隋然可以随时提现,但是提现成本和费用可能会很贵。

  • 考虑协议的安全性及运营商的声誉。

  • 由于过去几个月的gas费比平时要高,而且随着更多协议的推出,网络使用量似乎只会增加,因此,投资相对较大的量还是很有道理的。 

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