美国银行惊叹于比特币仅仅是近几十年全球遭遇的“资产泡沫之母”。然而，一旦流动性浪潮消退，包括比特币在内的资产泡沫将面临修正。作者：曹则西

比特币创纪录的速度，日复一日刷新着投资者的认知。

就在投资者疯狂地通过各种渠道向全球最大的数字现金投入资金的时候，美国银行发出了这样一个问题：比特币什么时候会见顶？

周五，美国银行分析师迈克尔哈特内特在一份报告中写道：

这两个月来，比特币暴涨180%，整个数字现金市场市值已经超过1万亿美元。如果把近几十年的泡沫形象化，毫无疑问比特币是“泡沫之母”。

那么，比特币的疯狂崛起还会继续吗？

没人知道。但为了对冲，哈特内特提出了几个流动性枯竭的预警信号。

他解释说，如果2021年出现熊市，直接原因不会是企业利润下降，而是利率变化。因此，投资者，包括投资比特币的人，都要特别注意利率变动中市场看跌风险的隐藏线索。

哈特内特认为，流动性风险可能是由美国投资级公司债券的LQD交易所交易基金跌至133美元以下和/或杠杆贷款开始跑赢市场造成的。

第二，由于欧亚经济增长疲软，美元意外走强。

第三，通货膨胀超出预期。目前，美国的食品价格已经达到六年来的最高水平，在过去的八个月里上涨了20%。

最后市场泡沫大到无法承受，投机资金纷纷后撤。

哈特内特警告称，泡沫破裂仍是最大的牛市风险：

在过去的十年里，美国市场的流动性一直很充足，但技术创新却中断了。这些因素造成的巨大不平等和社会分化可能会造成严重的问题。更不用说，美国的金融资产规模现在已经达到了美国GDP的6倍。哈特内特认为，比特币已经达到新高，这只是历史上最大资产泡沫的表现之一：

无论是IPO还是数字现金，投资者的投资动机越来越投机，部分投资者的收益更是惊人。但极端的资产泡沫也意味着这十年来的虚无牛市即将自然结束；风险资产价格泡沫忽略了利率上升等因素。目前的资产价格是否是泡沫，将在今年第一季度末揭晓。