什么是算法稳定货币？什么是算法稳定货币？

在了解稳定货币的算法之前，首先要知道现阶段稳定货币有三种模式：

法定稳定货币(例如：USDT)

由加密货币担保的稳定货币(例如：戴)

算法稳定货币(示例：基础)

这三个模型也反映了从“连接法国货币世界”的起源到“加密原币”的路径。

没用过稳定币的用户应该很少，但是、戴等传统稳定币本质上是由中央集权机构控制的，这些稳定币的广泛应用所产生的价值也只是少数人所捕捉。

如果一种稳定的货币可以大面积使用，产生的红利可以由它的持有者获得，那么这样一种稳定的货币就不再仅仅是一种工具，而是一个具有巨大价值的投资项目。毫无疑问，算法稳定了货币。

但在此之前，我们要明白，无论是集中式稳定货币还是算法式稳定货币，一开始都是稳定货币，也就是说它的价格一定要稳定，这样才能被市场所需要，这也是它的价值基础。

算法稳定币运行机制

AMPL

AMPL是第一代算法稳定的货币。作为第一代算法的稳定货币，AMPL的操作模式是相对简单粗暴灵活的代币供应：通过增加或减少用户持有的代币数量，目标价格维持在1美元左右。这种通过调节供给来确保代币价格稳定的机制被称为rebase。

AMPL每日总量调整的具体操作：

如果AMPL的交易价格比目标价格高出5%以上，AMPL在钱包中的持股量将在退换股票后增加；(总量变多)

如果AMPL交易价格在目标价格的-5%和5%之间：重新报价；不会在同一天进行；

如果AMPL的交易价格比目标价格低不到-5%，AMPL在钱包中的持股量将在回购后减少。(总金额变少)

然而，这种模式也有弊端，很难通过单一的灵活机制来完成调节。

（同Esdras）[圣经]以斯拉记

静电放电模式和AMPL有两个不同之处：

1.通过加权平均价格(TWAP)算法，预测机器的价格不容易被操纵，市场得到平稳调节。

2.增加了债务和息票的机制，相对来说比较复杂。本质是鼓励用户主动调整。

当静电放电价格低于锚价(1美元)时：

ESD协议发行债务，代币持有者可以购买。ESD会发放优惠券，ESD持有者通过销毁ESD获得优惠券。购买优惠券有折扣。随着债务的增加，折扣增加，这将鼓励代币持有者销毁更多的静电放电并购买优惠券，从而减少代币的供应，提高代币的价格。当未来的ESD价格高于目标价格(1USDC)时，可以用优惠券兑换更多的ESD。但是需要注意的是，优惠券是有有效期的，优惠券90个纪元后到期，相当于30天。如果在有效期内没有完成交易，将会造成损失。

当静电放电价格高于锚价(1美元)时：

用户可以选择质押自己的ESD，从而获得更多新的ESD奖励，可以理解为通过参与流动性挖掘获得被动收益。这样，随着静电放电通量的增加，静电放电价格可以降低。

显然，在这种机制下，ESD会鼓励套利者套利。当静电放电高于目标价格时，用户可以通过质押其静电放电被动获得收入；当ESD低于目标价格时，用户可以打折购买优惠券，以后有机会获得更多的ESD。当然，买优惠券也有风险，不适合所有人。所以ESD模式更复杂，更适合职业玩家进行套利。

基础

与静电放电不同，基本协议包含三个令牌，包括：

BAC(基本现金)——稳定货币，折合1美元。

BAB(基本债券)——相当于债券，

BAS(基本股)——相当于美联储的股票，即有投票权和分红权的股票。拥有BAS的人相当于股东。

简单来说，Basis可以理解为央行，BAC是央行发行的货币；BAS是央行股东持有的股票，需要承担系统风险，获得系统收益；BAB是债券，相当于央行的债券。

BAC是算法稳定货币，BAS和BAB的意义是让BAC的价格保持在1美元。

如果与ESD协议相比，BAS相当于ESD协议中的“质押下ESD”，可以获得新的稳定货币奖励；BAB相当于ESD协议中的“c”

oupon”，有机会获得溢价收益。

BAS和BAB是实现BAC稳定的重要工具。那么，具体是如何发挥作用的呢？

若BAC低于1美元：

这意味着市场上的货币供应量过多，因此通过算法向用户出售BAB，以减少市场流动性：用户可以使用BAC以一定的折扣购买BAB（等BAC的价格回升至1美元以上时，用户再以1:1的比率将BAB兑换成BAC，赚取溢价收益)，从而减少流通中BAC的数量，促使BAC的价格提升。

值得注意的是，与ESD中只有30天有效期的Coupon优惠券不同，BAB在使用时并没有时间上的限制。若BAC高于1美元：

当BAC价格超过1美元，协议首先会允许BAB赎回，从而增发BAC。在偿还债务之后，BAC的价格如果依然高于1美元，BAC会继续增发，这部分会分给BAS质押者和Basis的财库。BAB的持有人可以使用BAB兑换BAC，这些BAC来自于财库。也就是说，新增的BAC首先会满足BAB持有人的兑换需求，之后才增发给BAS持有人，当前BAC增发基本上都是发给BAS的质押者。

Basis Cash的运行机制虽然较为复杂，但客观地说，它比起AMPL更容易被其他DeFi协议集成。但是，时下的算法稳定币虽受到追捧，却并不稳定，反而更多地被用作投机的一种手段。这不利于算法稳定币的长远发展，也与它的设计初衷背道而驰。

想通过算法完全抵消中心化机构所带来的价格控制，但自身又没有足够的市场认可度以保持自身的价格稳定性，通过给予套利空间的模式冷启动，导致进入的大部分用户是为了获取早期“暴富螺旋”的超额收益，而非真正使用算法稳定币作为支付工具或者价值储藏工具。

如果该稳定币的需求萎缩或遭遇信任危机，那么算法银行将不得不发行更多的股票和债券，这样在未来又会转换为更多货币的供给，进而陷入死亡螺旋。

加密市场崇尚创新，算法稳定币试图制定一个经济体的货币政策，其创新性与危机同比，在达到初衷的路上，却与投机等行为共存。也许算法稳定币的社会实验还需要更长时间。因BAS的推出现阶段有很多仿盘的出现，但是众所周知没有一个儿子能赢得了爸爸的项目，列如（BCH->BTC/YFII-YFI等）。

所以该稳定币现阶段的位置，是处在了改革开放的边缘，自此在某种意义上来讲有待于投机者的关注。