今天的大牛市和2017年有什么区别？截至2020年11月19日，在写这篇文章时，比特币的价格徘徊在1.8万美元左右，这意味着一件事：我们正处于自2017年底著名的牛市以来从未发生过的价格飙升，当时比特币的价格达到了2万美元左右。但是，虽然我们愿意将今天与2017年进行比较，但目前的价格上涨在一些关键方面有所不同。下面，我们概述了目前推动比特币价格上涨的潜在条件，并解释了与2017年相比的几个关键差异。

为什么现在比特币风起再起？看看数据怎么说

比特币价格在上涨，因为在可以购买的比特币数量相对较少的情况下，对比特币的需求在增加。虽然随着挖掘量的增加，比特币的总供应量每天都在增加，但实际可以购买的数量取决于持有者是否愿意出售或交易。根据Chainalysis的分析，我们通过跟踪钱包中的比特币数量来量化这个数量。如果这些钱包发出的比特币少于他们曾经收到的比特币的25%，我们称之为非流动性或投资者持有的比特币。相反，钱包里装的比特币少于发送的比特币量，这就是我们所说的流动性或交易员持有的比特币。下图显示了自2017年1月以来，每一类比特币的数量和价格之间的关系如何变化，从而捕捉到了2017年当前价格上涨和价格上涨的市场动态。

该机构向加密货币的转变似乎是由其对冲宏观经济不确定性的意愿所驱动的。当然，今年的不确定性并没有减少。琼斯本人说得很好，他说：“早在3月和4月，鉴于美联储实施的货币政策、他们正在采取的令人难以置信的量化宽松政策以及其他央行正在采取的措施，这一点变得非常明显。这是前所未有的.人们必须开始思考如何抵御通胀。”

数据也证明了这种机构投资的故事。一方面，我们看到2020年交易所发送的高价值转账有所增加。

上图显示，从3月中旬开始，不到一个月的时间，就有超过800万的ETH流入移动钱包。这代表着以太网的使用发生了结构性变化，因为以太网从未转移到交易频繁的新钱包中。随着用户将ETH发送到DeFi协议，DeFi正在推动这种新用例的开发，在这种用例中，Ethereum可以用来交易各种资产以追求利润。这种使用差异在2017年并不存在。当时，随着价格的上涨，投资者似乎在炒作中更加无差别地购买不同的加密货币。2020年比特币和以太网用例的差异化发展，预示着市场将更加成熟。既然机构投资者的涌入推动了比特币价格的飙升，人们可以期待这个市场进一步成熟。

当前的比特币上涨与2017年有何不同？

虽然我们不知道价格是否会继续上涨，但目前飙升的比特币预示着加密货币的光明前景。将此次牛市与2017年的牛市进行对比，可以看出投资者变得更聪明、更有战略眼光，购买比特币是为了满足特定的使用案例，而不是为了猜测新的热门资产。如果比特币能够继续成为抵御宏观经济趋势的有效对冲工具，我们相信会有越来越多的机构投资者将资金投资于这一资产，这将导致更多的主流采用。