在不断变化的形势下，第三方支付服务提供商仍然可以依靠自己的长期积累来抓住许多机会。作者：凌泽，雨林

编者：俞白成

前言

目前，数字人民币(DC/欧洲)的研发正在稳步推进。数字人民币是数字形式的法定货币，也是一种电子支付手段。它的分销和推广将对中国的支付系统产生深远的影响，尤其是以支付宝和财付通(微信支付)为代表的第三方支付平台。

本质上，数字人民币和第三方支付并不冲突。前者是数字形式的“货币”和法定货币；后者是“钱包”，是货币的支付操作设施、系统和方式，服务于货币的流通。所以严格来说，数字人民币和支付宝、财付通等第三方支付并不存在竞争关系。

但从数字人民币试点工作来看，无论是支付终端还是支付体验，都与现有第三方支付在很多方面存在重叠。同时，与第三方支付相比，使用数字人民币进行支付在安全性、便利性、成本等方面具有比较优势，其中成本优势可能成为影响第三方支付的关键因素，造成第三方支付平台的流量挤压，进而影响衍生业务。

但具体影响程度取决于数字人民币推广的速度和力度。考虑到在数字人民币分销推广前期，重点主要是用户习惯培养和场景开发，因此对第三方支付的影响可能并不明显。同时，第三方支付机构参与数字人民币操作系统的深度使得相关影响具有多种变量。

但在受到数字人民币冲击的同时，第三方支付可能会在数字人民币钱包开发、用户体验提升、跨境支付探索等领域找到新的机遇。

目录1数字人民币VS第三方支付：“钱”和“钱包”，它们之间的非竞争性关系：(1)数字人民币：作为“钱”的电子支付手段；(2)第三方支付：作为“钱包”的电子支付渠道。两个挑战：成本优势可能是影响第三方支付的关键：(1)移动支付引领第三方支付发展，市场呈现寡头垄断格局；(2)数字人民币支付系统相对于现有第三方支付系统的比较优势；(3)重点：数字人民币可能的成本优势对第三方支付有影响。三、变革下第三方支付行业的机遇I .数字人民币vs第三方支付：“钱”和“钱包”，二者是非竞争性的

1数字人民币：作为“货币”的电子支付方式

数字人民币(DC/EP，全称：数字货币电子支付)是中国人民银行发行的数字形式的法定货币，是一种电子支付方式，主要定位为M0，即流通中的现金；实际使用中，主要用于小规模高频零售场景。(详情见《数字人民币概述：属性、历程、动因及目标》)

数字人民币的系统设计有以下五个要点：[1]

(1)中国人民银行统一发行，坚持集中管理；

(2)采用“央行——商业银行”的双层经营模式；

(3)基于广义账户，支持银行账户的松耦合功能；

(4)数字人民币定位为央行向公众提供的公共产品，不支付利息，不收取交易费用；

(5)支持可控匿名、双线下支付。

在上面提到的五个设计点中，第四点说明数字人民币是央行向公众提供的一种公共物品，是不含利息和费用的“现金”。总体而言，数字人民币具有高度的权威性和安全性，结合了现金和现有电子支付工具的便利性，实现了可控匿名，并兼顾了对用户隐私的保护。

2第三方支付：作为“钱包”的电子支付渠道

根据中国人民银行2010年发布的《非金融机构支付服务管理办法》，第三方支付是指由非金融机构作为支付方和支付方的支付中介，提供的由中国人民银行确定的网上支付、预付卡发放受理、银行卡收款等支付服务。

来源：01区块链，零一智库

与第三方支付相比，数字人民币支付在安全性、便捷性和成本方面具有一定的比较优势。

安全

主要体现在支持支付系统主体的信用等级，保护支付数据的隐私。

首先，数字人民币的信用等级不同于现有的第三方支付系统，它是由平台的商业信用支持的，而数字人民币是由国家信用支持的。

其次，从支付数据隐私保护的角度，数字人民币基于加密技术实现“可控匿名”，通过隐私保护技术保证用户数据安全，避免敏感信息泄露，不损害可用性；同时，实现了相关数据使用权的管理，保证了一定条件下的可追溯性，只有央行才能获得足额的用户身份信息和交易流程。但现有的第三方支付在提供服务时需要进行基于支付账户的强KYC，第三方支付机构可以在相关法律法规和用户授权下收集和使用用户数据。

便利

包括账户总耦合设置以及包括双线下支付在内的各种支付技术带来的便利。

数字人民币基于广义账户体系，实现了银行账户的松耦合，即为不使用第三方支付工具、没有银行账户的公众省去很多限制。从这个角度来看，数字人民币可以覆盖更广泛的人群。

此外，数字人民币将能够整合各种现有的电子支付方式和支付技术，并基于其作为国家法定数字现金的法律效力，打破现有第三方支付渠道的不兼容性。双离线支付功能的实现也可以满足极端环境(信号差，无网络)下的支付交易需求。

成本优势

在现有的第三方支付服务系统中，商家和消费者在进行交易支付时，必须经过第三方支付、网络连接、银联等中介，会产生相应的费用。数字人民币系统直接连接央行，实现支付即结算，省略中间环节，不向消费者收取任何费用。对于商家来说，意味着有降低服务费的空间，所以更有吸引力。

3焦点：数字人民币可能的成本优势对第三方支付的影响

1.“断网”后第三方行业的变化

2017年8月，央行支付结算部发布《关于将非银行支付机构网络支付业务由直连模式迁移至网联平台处理的通知》，明确要求“从2018年6月30日起，所有涉及支付机构受理的银行账户的网上支付服务，均通过联网平台办理”，这就是所谓的第三方支付的“断网直连”。

“断开直连”直接改变了第三方支付行业的直连结构、监管模式、盈利模式和未来发展方向。在“断直连”之前，第三方支付机构可以直接与商业银行连接，经常在几家商业银行开立准备金账户。备用金是指第三方支付机构为办理客户委托的支付业务而实际预收并待支付的资金。这些资金的所有权属于用户，以第三方支付机构的名义存入商业银行，由第三方支付机构向商业银行发起资金转账指令。备用金的利息理论上应该归用户所有，但实际上一般归第三方支付机构所有，构成第三方支付机构的重要收入来源。特别是相当一部分准备金以同业协议存款的形式存放在商业银行，利率相对较高。第三方支付机构通过这些准备金账户办理银行间资金结算，超范围操作，变相行使央行或清算组织的银行间清算职能。

2018年6月29日，央行发布紧急文件，要求从2018年7月9日起，逐步提高第三方支付机构客户备付金集中存放比例，到2019年1月14日实现100%存放，扩大第三方支付机构“断连直联”内涵。

“直连断开”后，第三方支付的收入主要来自支付服务费和基于流量优势的衍生业务。对于第三方支付机构来说，他们目前的护城河在于交通、场景、生态。

2.可能的变化：数字人民币支付系统的影响

围绕数字人民币而形成的支付系统，最有可能冲击和侵占第三方支付的流量和场景，进而产生I

数字人民币是央行债务，与央行的清算结算系统直接相连。因为它不依赖于账户，可以通过完成货币所有权转移来完成整个支付过程，所以具有“支付即结算”的特点；此外，作为一种公共物品，数字人民币的交付和流通可以是免费的，这使得它提高了效率，降低了用户交易成本。目前，由于支付时信息流和资金流不能瞬间同步，第三方支付机构只能先完成记账流程，然后通过清算结算完成资金转账。虽然用户在使用时并没有感觉到时差，但依然是“支付即结算”的数字人民币，效率低下；作为商业服务，第三方支付提供的支付服务是收费的，这类机构的主要收入来源是提供支付中介服务所收取的服务费。

从今年深圳罗湖区数字人民币红包试点项目开始，商户收到数字人民币后，可以实时免费将数字人民币转账至其关联结算账户。这相当于把数字人民币作为现金直接变成银行卡里的存款。不仅节省了收到现金后在银行存钱的时间，还节省了支付宝和微信支付的提现手续费，因此对商家接入数字人民币收款服务具有很强的激励作用。如果越来越多的商家开始支持数字人民币，那么数字人民币在多个应用场景中的推广和使用可能会侵蚀第三方支付平台的流量，导致第三方支付机构的支付服务费收入下降。

基于数字人民币的支付衍生业务可能成为抢占支付高地的关键

从现有的第三方支付业务模式来看，基于支付业务带来的流量、数据、场景等优势，第三方支付平台往往通过向用户提供衍生服务来获取其他收入。

这些衍生服务可以分为两类，一类是金融服务，包括借贷、理财等服务。这类业务主要是基于第三方支付平台的流量优势，配合相关金融机构发挥渠道分流的作用，从中获取利润分享。另一类是支付平台积累的用户支付行为大数据衍生出的征信、风险控制等相关业务，如支付宝针对用户推出的芝麻信用评分、蚂蚁金服针对风险控制服务的主要产品蚂蚁盾。

数字人民币的发行推广需要在应用场景探索和用户基础上积累一定的时间，短期内可能不会对第三方支付产生明显的影响。但随着部分数字人民币运营商(主要是商业银行)用户基数的增加和应用场景的下沉，在此基础上拓展衍生业务可能在一定程度上成为抢占支付行业“高地”的关键。

与数字人民币相关的运营数据管理路径仍不明朗，成为一个重要变量

目前，通过第三方支付平台支付的详细数据基本由平台保留和管理，成为平台有针对性地服务客户的重要依据。然而，目前尚不清楚运营商之间是如何管理与数字人民币相关的流通数据的，因此，数字人民币数据不清晰的管理路径已经成为运营商在支付领域实现差异化竞争的重要变量。

但从目前已知信息来看，首先央行掌握了全量数据，可以通过数字人民币的操作数据进行相应的政策调整；其次，运营机构(多为商业银行)可能会保留与数字人民币相关的流通数据，也可能不保留数据而只是作为数据传输的中转，数据最终会与央行相连。

但是，只要数据能够保留在运营机构，即使是加密传输和保留，也不会影响运营机构提供的个性化服务。但是目前关于数字人民币的数据在央行层面是如何管理的信息很少，我们只能认为这是运营商能否在支付市场上差异化竞争的不确定性。

虽然

三、第三方支付产业于变局下的机遇

数字人民币的发行可能会给第三方支付行业带来很多不确定性，但第三方支付服务商仍然可以通过长期的积累抓住很多机会。

第一，第三方支付机构可以依靠自身的技术积累，为数字人民币提供钱包开发服务。数字人民币的兑换、支付和管理都需要数字钱包的支持，因此钱包是数字人民币支付系统的核心。在掌握数字人民币钱包开发标准的前提下，第三方支付机构可以依靠自身在支付账户开发方面的技术积累进行技术转移，不仅可以为自己的数字人民币运营提供技术支持，还可以为其他数字人民币运营商提供钱包技术支持。

其次，第三方支付机构可以在积累用户数据(尤其是用户行为数据)的基础上，注重挖掘用户体验的提升。数字人民币早期推广的关键之一是用户体验。如果第三方支付机构能够做好数字人民币的用户体验，仍然可以为平台保留相当数量的用户。

第三，第三方支付机构在场景覆盖上有优势。数字人民币的早期推广可能还需要这些机构的现场支持。未来第三方支付机构需要与其他数字人民币运营商进行场景合作和差异化竞争。

最后，一些第三方支付机构在跨境支付领域做了大量的实践。虽然目前的数字人民币试点工作不涉及跨境支付，但不排除未来人民币国际化需要进行相关探索。第三方支付机构可以结合自身相关经验做好这方面的准备。

笔记

[1]范一飞：数字人民币M0定位的政策含义分析，中国金融新闻网

[2]数据来源：郭盛证券

[3]数据来源：iResearch