今年10月，深圳市政府和央行启动了数字人民币(央行数字现金)试点，通过抽签方式向5万市民发放了数字人民币。来源：报纸

本报记者毛

11月18日，主题为“金融科技点亮未来”的2020年金融发展峰会论坛在北京举行。本次论坛由上海报业集团《The Paper》主办，围绕金融技术在技术研发、格式应用、创新监管等方面展开，依托国家三大战略试点：——“央行小微企业数字信贷信息实验区”、“数字现金”、“金融技术创新监管”。同期，我们聚集了北京的优势，邀请了来自金融行业的顶级智库、专家、学者和企业家来北京，深入探讨金融技术如何能够为整个金融行业赋能，点亮未来。

中国银行前行长李礼辉

在论坛上，中国银行前行长李礼辉发表了主题为《数字货币 替代或颠覆》的演讲。在演讲中，李礼辉讨论了法定数字现金的潜在利益、风险和问题，并分享了他对超级主权数字现金能否重建全球货币体系的想法。他说，在全球数字金融建设中，中国应主动参与，积极争取话语权和监管协调，促进监管共识，努力建立数字金融国际监管的统一标准。

发行数字货币，要保持其可靠性和安全性

“十四五”计划提出“稳步推进R&D数字现金”，数字经济是全球经济增长越来越重要的推动力。今年10月，深圳市政府和央行启动了数字人民币(央行数字现金)试点，通过抽签方式向5万市民发放了数字人民币。首个数字人民币面值200元，设计上类似纸币，左右上方印有“国徽”、“中国人民银行”。

数字现金中的试点测试已经一步步走进人们的生活，成为大家关注的热点话题。11月18日，在金融峰会上，李礼辉表示：“这是世界上第一个试点的国家级数字现金，也是中国这样一个大经济体的合法数字现金，因此受到了各方的关注。”

数字人民币是中国人民银行发行的数字形式的法定货币。它具有法律地位，并得到国家主权的认可。由指定的运营机构运营，与公众进行交流。基于广义账户体系，支持银行账户的松耦合功能，相当于纸币和硬币，具有价值特性和法律补偿，支持可控匿名。

法定数字现金会取代传统货币和支付工具吗？这是数字现金的热门话题之一。李礼辉说，我们可能需要进一步讨论法定数字现金的潜在好处、风险和问题。

与我国现行的货币政策控制体系不同，通过法定的数字现金，中国人民银行可以实时掌握结构性货币发行的情况，全程跟踪数字现金的资本流动信息，使反腐败、反洗钱、反逃税取得更好的效果。

法定数字现金的潜在好处可以概括为四个方面：一是可以节约成本；二是强化支付系统的公共属性；第三，可以保证金融交易的可靠性；第四，可以准确调节货币供应量，加强对货币市场的控制。

对于法定数字现金存在的风险和问题，李礼辉总结了三点：第一，法定数字现金可能会削弱商业银行的初始信用比率，因为中央银行可以通过法定数字现金直接吸收存款，因此商业银行应相应提高利率，以确保优先存款和信贷。第二，法定数字现金更容易引发系统性金融风险。在数字现金的状态下，金融机构一旦出现问题，可能会产生更大的影响。第三，央行有调控货币市场的权力，所以会承担更多的责任。当金融危机发生时，央行必须向市场提供更大的流动性支持。

中国是世界上人口最多、金融市场最大的国家。中国在发行数字现金时，应保持数字现金的可靠性和安全性。李礼辉对此的解释是：第一，采用间接发行数字现金的模式，这是一种双层运营结构。这种结构最大的优点是与目前的货币发行结构完全一致，可以更好地控制风险和市场。

二是采用集中管理模式，即央行集中管理模式。国内一些权威专家认为，虽然区块链技术自发展以来已经在各个方面得到了应用，但仍不能满足超级市场大规模运营的要求。因此，央行不依赖单一的区块链技术，而是保持技术的中立性。更重要的是保持中央银行的集中管理模式，以确保货币政策窗口机制的可靠性和货币监管的效率。

第三，采用所谓的账户松动法。目前微信、支付宝等。必须与用户的银行账户紧密绑定，并实行账户实名制。数字现金采用账户封闭的数字钱包，实现端到端转账和可控匿名支付。更重要的是，没有在中国银行开户的外国人，到中国后可以申请数字钱包，从而获得联动支付的便利。现在设定人民币这个数字，它将取代流通中的现金。

李礼辉表示，要进一步完善中国法定数字现金的实施路径，特别是底层技术架构和应用场景的设计，确保在高度并发的市场中大规模可靠应用。“我们应该考虑在数字现金出现人民币溢出的情况下，如何保证其系统运行的可靠性。同时，应该有必要进一步研究和发布以中国为主导的全球数字现金的可行路径和实施方案。”

比特币

虚拟货币很难进入大众化交易与支付场景

也在数字现金方面激发了公众的注意力。它目前的市场价格约为1.8万美元/件，比特币等虚拟货币正成为投资或投机的工具。

虚拟货币会进入流行的支付和交易场景吗？总的来说，李礼辉认为虚拟货币仍然有其生存土壤：首先，在区块链公共领域的社区中，虚拟货币是其定价工具。第二，虚拟货币可以匿名，可以跨境。它可以被用作非法资金流动的工具，也可以被用作交易的工具。全球市场需要可以信任和控制的工具。

虚拟货币有两大缺陷：第一，技术缺陷来自分散的区块链架构，需要超大规模的数据同步。它的收益比较低，计算思路也比较慢。比特币现在解决不了交通问题。第二，太统计了，很难看出有实体支持。最高时接近2万美元，最低时下跌84%。未来发展趋势如何？投资或投机风险很大，需要非常谨慎。

保护投资者利益，防范系统性金融风险，应该是成熟国家金融监管的底线。中国禁止非法证券交易和非法集资。李礼辉认为，从目前的情况来看，虚拟货币仍然难以进入流行的交易和支付场景。

努力建立数字金融国际监管的统一标准

Facebook去年10月18日推出的虚拟密码货币Libra吸引了全世界的目光。Libra是由21家共同创立的机构联合发起的，这些机构是全球移动支付和服务平台，全球客户超过21亿。Libra分布式对等架构和隐私计算技术，通过它建立了覆盖世界各个角落的对等、端到端交易平台。天秤座用资产作为支撑，维持独立数字现金的价值。

以天秤座为代表的超主权数字现金会重建全球货币体系吗？李礼辉认为，任何机构的数字现金都必须具备这些品质才能值得信赖：首先，它得到了公共信托机构的信任认可；二是具有商业价值的客户规模；第三，具有可靠、高效的金融交易和支付平台；第四，有可审计金融资产的支持；第五，它有行政许可的市场准入。

今年6月17日，美国众议院金融服务委员会举行听证会。在听证会上，美联储主席鲍威尔说，“数字美元作为世界美元对我们有利。我们必须把它付诸行动。我们绝不能错过美元的数字机遇，因为我们错过了一场技术变革，这场变革导致美元失去了其作为世界储备货币的地位。”从这个角度来看，美国很有可能会批准天秤加强数字现金的变革。

国内金融业数字化改革呼唤创新，数字金融市场监管和合法数字现金发行正在逐步建立完善的数字金融机制。在全球数字金融建设中，中国也应主动参与，积极争取话语权，通过协调促进监管共识，努力建立数字金融国际监管的统一标准。