比特币突破1.8万美元背后的价值本质是什么？在过去的两天里，钻头价格已经上升到18，000多美元，并且一直在上升。显然，最近市场对比特币充满了乐观情绪。这种乐观也是有道理的。毕竟，美国机构投资者和个人投资者开始向比特币投入更多资金，这自然推高了比特币的价格。但在目前的市场情绪下，需要对比特币的性质及其风险做出客观判断，避免在情绪的控制下做出错误的投资交易决策。尤其是鉴于目前比特币交易非常容易加杠杆，而且加杠杆的比例可以很大，可以造成的风险更大。在这样的市场环境下，更需要保持清晰正确的判断，避免承担巨大的损失。

本文对比特币的性质和风险进行了分析，供相关人士在决策时参考。

比特币价值的本质

与目前市场上交易的其他产品不同，比特币没有基础资产支持。股票代表公司的股权、分红权和表决权。商品期货产品由基础商品支撑。房产的所有权是由底层房产支撑的。但比特币没有基础资产支持。它的价值完全是市场通过交易达成的共识。这个共识完全是市场交易者的主观判断。在这方面，比特币与市场上交易的其他产品有着根本的不同。这也是一些主流金融从业者完全不赞同比特币的原因。他们认为比特币完全没有价值，这是投机的结果。这方面最有代表性的观点是巴菲特的。他认为比特币是老鼠药的方块，他不拥有任何加密的数字现金，以后也不会持有。

市场上与此相关的一个判断是，比特币是一种庞氏骗局，比特币的交易和其他庞氏骗局一样，最终都会破资。但是，比特币和庞氏骗局的一个根本区别在于，庞氏骗局之所以无法继续，是因为它最终无法向参与者支付利息。最终是可以证伪的。但是比特币系统是自动运行的，不需要给交易者提供报酬。比特币本身就是报酬。比特币的市值只有大有小，但只要有参与者愿意持有，有参与者愿意提供记账服务，比特币就会继续运行。

比特币与黄金的差异

比特币粉丝喜欢拿比特币和黄金比。他们提出了比特币与黄金的相似之处，总量有限，易于分离携带，永不磨损，两者的获取机制不受任何个人或组织控制。但在其他方面，两者有明显的区别。比特币在流动性和可分离性上优于黄金。但作为货币支付功能，比特币在市场接受度上远不如黄金。毕竟，黄金已经成为人类经济活动中全球公认的价值，在大多数历史时期都被用作交易媒介。因此，黄金产品的交易价格是由黄金作为交易媒介和资产的功能支撑的。当然，从使用时长来说，比特币刚刚出现，但是它在市场上的接受速度已经非常快了。最近比特币的兴起，进一步推动了市场对比特币的接受。

支持比特币的上涨因素及风险

最近加密数字金融在美国市场的发展明显支持比特币这个市场。近几个月来，DeFi的流行吸引了市场对加密数字现金的关注。美元稳定的硬币数量大幅增加，为比特币涨价提供了基础。美国金融监管机构对加密数字金融发展的鼓励，使得更多主流金融机构进入加密数字金融领域。美国市场的投资者也开始对比特币持更积极的看法。一些机构和名人大量购买比特币，也是推动比特币价格上涨的一个因素。这些因素，以及提供相关交易服务的基础设施的不断完善，为比特币价格的上涨提供了更加坚实的市场基础。

风险方面，比特币近期面临的最大风险仍然是合规风险。比特币本身已经被定义为虚拟资产，所以比特币本身在美国市场并没有什么问题。一些相关服务影响比特币价格。这些服务包括交易媒体和交易场所，以及一些交易活动。比如今年10月，CFTC和美国司法部开始起诉BitMex。预计未来几年，美国金融监管机构将继续在这方面采取监管措施。这样的监管措施肯定会影响比特币的价格。

从长远来看，比特币将面临来自其他数字资产的竞争。在当前加密的数字资产中，没有根据底层商品或权利生成的数字资产。所以可以认为比特币没有可以与之竞争的数字交易产品。现在主流金融机构已经开始越来越多地进入加密数字资产领域。比如瑞士数字资产交易所已经在瑞士出现。在美国市场，也在努力对基于房地产的权益进行加密和数字化，以促进交易和流通。当这些实体经济中的权益被加密数字化交易时，市场上的交易资金肯定会更多的进入这些交易产品。这自然会分散进入比特币的资金，导致比特币价格下跌。当然，这将是一个漫长的过程。