两个BTC预测模型，S2F模型和斐波那契阻力支撑环模型，都预测比特币在这次牛市中会突破10万美元。

两个BTC预测模型，S2F模型和斐波那契阻力支撑环模型，都预测比特币在这次牛市中会突破10万美元。

译者|翡翠源|区块链雾

2019年，PlanB的一位作者在他的博客《以稀缺性为基础为比特币价值建模》上发表了一篇文章。

核心逻辑是分析比特币和金银等其他贵金属，因为可以归为通缩资产(越来越少)，然后基于建模分析预测比特币价格。

我觉得基本原理可以作为价值基础。国内缺少一些资料，所以和团队一起翻译写了这篇文章，供参考。

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首先解释几个基本概念：

为什么“减半”很重要？

比特币挖掘奖励将持续减半，直至达到0。因为比特币的分割精度是小数点后8位，33倍减半后，奖励值会降到0。

四年减半一次，发生33次，所以总共132年。换句话说，最后一枚比特币将在2140年被挖出来。

之后比特币就不能再被创造，实现真正意义上的通货紧缩，没有人能印刷、铸造、翻出比特币。

如果用户继续像现在这样丢失私钥，比特币供应将进一步收紧。

比特币的发行量和年产量是多少？

比特币的存量对流量(S2F)是指BTC的总供应量除以年产量。

也就是以现在的生产力，需要多少年才能达到现在的流通量。数字越高，价格越高。

这些因素是如何影响比特币价格的？

如前所述，比特币不能复制或伪造，总供应量有上限。

所有的交易都以区块记录，即区块链。每个人只能在自己的地址花比特币。

比特币地址类似于银行账户，任何人都可以在里面随意存钱，但是没有私钥等信息，金额是不能花掉或者提取的。

这就是稀缺的含义。稀缺性的字典定义是在自然界或实验室中很难产生的东西，这与BTC的贵金属非常相似。

当某物足够稀缺时，它可以充当交易媒介。流通量和年产量描述的是生产力和现有流通量的关系。

SF=发行量/年产量

流通和年产量是总流通除以年产量(流量)得到的。

这个数字意味着以目前的生产率达到目前的发行量需要多少年。

例如，目前黄金的生产率约为3000吨/年，而目前全球黄金库存约为185000吨。替代公式：

185000/300062

也就是说，按照现在的生产效率，我们大概需要62年才能把流通中的黄金全部挖出来。数字越大，越稀缺。

同样，对于比特币，截至2020年11月，比特币总发行量约为1853万枚，年产量约为32.85万枚，代入存量流量关系公式：

18530000/35630052

与此同时，比特币的生产力也在下降。2024年，奖励再次减半，S2F升至113，而黄金只有62，难以提高。

想象一下，如果黄金每天降价一半，价格会发生怎样的变化。

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Stock- to Flow Model(S2F 模型)

2019年初，一位名叫“PlanB”的推特用户在其博客上发表了一篇名为《以稀缺性为基础为比特币价值建模》的文章。他用以下数学模型描述了比特币与价格和时间的关系：

以现在的水平，SF 52的时候，用上面的公式，车型价格是92612美元；当模型价格为10万美元时，公式反过来，SF约为53.4。

这意味着，按照模型，在目前年产量不变的情况下，不到一年半，也就是2021年底，比特币价格将在2022年初突破10万美元。

然而，与此同时，我们需要考虑另一个因素：2009年比特币第一次问世时，中本聪挖走了100万BTC，但这个比特币尚未被转移。

有人认为这个令牌可能丢失了，有人认为Satoshi还持有。我们基于对链上TOP地址的分析。

据估计，大约100瓦的比特币已经被屏蔽了很长时间，所以假设这部分比特币不会流经市场，我们从流通中减去这100万BTC，那么我们目前的S/F就是：

17530000/35630049.2

在调整后的模型中，2024年之前的牛市周期，即2021年底或2022年初，价格达到76887美元。

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斐波那契额阻力支撑圆环模型

而此时，我们引入第二个模型，斐波那契阻力支撑环。

利用价格与时间的关系，以历史价格为对数坐标，将价格拟合到由斐波那契数组成的价格曲线上，利用斐波那契阻力支撑环预测比特币价格从2021年底到2022年初也将达到10万美元以上。

两种不同的模型得到近似的预测结果，如下图所示。

图1斐波那契价格支撑阻力曲线

在斐波那契阻力支撑环模型中，我们发现了几个规律。

1.比特币减半后大约一年半，价格达到最高点。

第二，比特币减半对价格上涨有明显的支撑作用。历次牛市周期都创造了10倍以上的涨幅，但随着货币价格的不断上涨，倍数也在下降。

图2 S2F模型曲线

上图为2010年至2026年的车型预估价格(美元)。

动态模型请参考https://digitalik.net/btc/sf_model.

动态模型有四条线，代表：

实际每日价格

彩色线条表示当天的实际价格。不同的颜色表示到下一次“奖励减半”的时间(如右轴所示)。

发行量和年产量(基于10天平均值)

紫色线代表发行量和年产量(基于10天平均值)。

这里的生产力乘以十天的平均水平乘以365得到流量，引入公式得到模型价格。

紫色线条不流畅的原因是10分钟的区块制作时间只是一个近似值。在理想条件下，日产量为144块，但实际情况并非总是如此。

这是由矿井内硬件设备的稳定性决定的。

可以看出，这条线在后期趋于稳定，因为我们无法知道未来会产生多少个区块，所以我们假设平均数量与之前的365天一致。

发行量和年产量(基于463天的平均值)

蓝线用第二天前463天的平均生产率来计算流量。很明显，蓝线比紫色柔和。

调整后的型号价格

图表中的红色代表调整后模型的估计价格。即模型计算的价格乘以0.002 *难度0.51。

图表底部还有四个部分，分别代表：

目前S/F有两个值，一个是以过去10天的生产率计算的年生产率的比值，一个是以463天计算的比值。

当前模型价格当前模型价格有两个值，第一个根据10天生产率计算，第二个根据463天生产率计算。

下一个奖励减半日期是根据过去365天的平均阻塞时间计算的，括号中显示了距离下一个奖励减半日期的天数。

还有，图表更新时间。