目前加密资产行业的各大媒体门户基本都是由DeFi“承包”的。与去年9月同期相比，DeFi的市值增长了十倍以上。目前加密资产行业的各大媒体门户基本都是由DeFi“承包”的。与去年9月同期相比，DeFi的市值增长了十倍以上。重要的是要知道，DeFi的市值大概在3、4月疫情之初就在飙升，但现在才短短几个月，说明市场热情很高。

数字现金的本质是为了服务交易，与DeFi不谋而合。有了DeFi和数字现金的财务模式，很多人看到了项目创新的机会。分散交易所、可编程货币、衍生品和各种资产管理协议.大量的DeFi项目像洪水一样席卷市场。

DeFi不断垂直细分，露出一个全新的礁石，那就是DeFi保险。DeFi保险有两层含义，一是分散保险，二是围绕DeFi生态的保险。

目前的市场需要DeFi保险。

-风险环伺，DeFi保险顺势而生-

市场对保险的需求源于风险。DeFi项目的普及不仅提升了知名度，也加速了自身问题的暴露。

首先是发泡堆高。目前玩DeFi的方式有多种，无保留抵押的挖掘，闪电贷的分散交换，预测机的挖掘等等。在这个时代，项目从诞生到火，可能只需要很小的时间成本。现在成长为head DEX的Uniswap，诞生还不到两年。最近，任志刚从项目开始到最高6亿美元的仓库锁用了不到两天时间，他们的成功很快带来了一波“村舍”。市场鱼龙混杂，投机套利情绪不断放大。

其次，DeFi的安全挑战越来越严峻。DeFi项目的操作以链为中心，通过契约和协议的调用来执行相应的流程，所以代码安全是DeFi令人担忧的一个方面。从今年开始，从bZx到MakerDAO，从路印协议到平衡器，几乎每个月都会发生对DeFi的攻击。DeFi一直发展太多，似乎成了黑客新的“射击场”。

最大的是加密交易很难防止攻击(毕竟如果能发现漏洞，自然就解决了)。一旦套利者成功，后续处理可能会相当复杂。一个分散的世界不希望有“后门”，这样就很难跟踪路径。

阻力不仅仅是技术上的，更是共识。DAO事件成为2016年以太馆最大的危机，最终通过社区投票解决。当时有人认为这种回收行为违背了代码公平的理念，破坏社区共识是项目非常不好的事情。到目前为止，用户在面临非常规运营的风险时仍然非常被动。

根据defipulse.com的数据，DeFi的总市值接近100亿美元，并且仍在持续增长。但据相关机构报道，DeFi的大部分交易量基本上取决于前30个交易地址。DeFi最大的发展问题还是如何“走出圈子”。如今，货币越来越多，货币风险普遍存在。对于拥有多项资产的用户，他们可能面临多种货币风险。如果DeFi“乐高”的风险不降，就很难吸引更多人参与。

DeFi的书面监管文本还有很多空白，噱头数不胜数。对DeFi的投机热情不断高涨。相应地，降低风险已经成为当前市场的迫切需求。

DeFi金融体系已经向保险方向分化。随着市场需求的不断增加，DeFi保险的市值不断攀升，成为另一个讨论的焦点。市场生的DeFi保险会是合格的救生圈吗？

-守门员难当，DeFi保险尚处荆棘之中-

目前的DeFi保险缺乏应用的深度和广度。“按辈分”，DeFi保险是整个DeFi生态中最新的一个。根据市场上的主流项目，DeFi保险业务主要分为三个方向：互助合同、金融衍生品和预测市场。

现在看来DeFi保险的应用问题很多，最容易想到的就是安全性。DeFi保险本身就是一种DeFi产品，存在代码安全风险。今年8月，部分用户资产在期权交易平台Opyn上转移，原因是黑客利用行权功能验证赎回的逻辑漏洞。

用DeFi保险可能不太安全。为此，过去有用户为Opyn购买了Nexus Mutual合同保险。根据def pulse 9月3日的官网数据，Nexus Mutual在DeFi保险中排名第一，市值超过8000万美元。关于其自身的代码保护措施，Nexus互助创始团队希望通过漏洞奖励计划来增强平台的安全性。

我们无法确定DeFi保险是否足够安全，这使得市场选择更加谨慎。然而，这不仅仅是DeFi保险面临的问题。目前整个DeFi生态的发展还不够成熟，市场需要给他们时间。

DeFi保险的支付能力主要取决于用户。举几个例子，Nexus Mutual，yinsure.finance等项目采用资金池模式，用户向资金池注入资产；期权保险Opyn根据时间和卖方的预期价格收取保费，这个保费会抵消一部分资产下降风险；掉期保险ohmydai的期权交易由买卖双方承担。

正因为如此，DeFi保险非常需要流动性。一旦流动性不足，DeFi保险就很难发挥自身的使用价值。目前，市场上的大多数DeFi保险机制都为套利者提供了机会。另外，DeFi保险提供了较高的收益率(比如Opyn的年化收益在80%-300%左右)，所以DeFi保险仍然可以自动获得流动性。但DeFi保险的业务量还是很小的，单个项目的承保能力和承保服务都很有限，流动性需求还是很大的。

由于DeFi大多基于以太网架构，所以L/C符合以太网协议。目前几大DeFi保险的价值主体主要是ETH、DAI和USDC。其实不管用什么令牌，项目和用户都有暴露，这也是DeFi保险可预见的不确定风险。目前没有有效的对冲手段。

传统保险市场成熟庞大，有很多机制和模式可以被DeFi保险借鉴。未来，DeFi保险必然会产生很多新的服务。到时候定价、风险估计、判断验证、成本合理化等标准的平衡可能成为很多项目的难题。

显然，整个DeFi保险面临的挑战并不简单。

-原野追逐，DeFi保险的机会来自DeFi生态-

早在2018年，在DeFi爆炸之前，加密市场的保险机会就已经被发现了。无论是涉水布局的传统保险巨头，还是加密资产的新承保公司，还是交易所分业经营的紧急保险业务，过去几乎所有的保险都采取了集中的手段，强调某种“平台化”仍然是其最大的特点。

到现在为止，集中化的保险公司永远不会缺席DeFi带来的机遇。不可否认的是，尽管DeFi保险存在各种问题，但作为一项专注于DeFi项目的保险服务，DeFi保险具有集中保险所不具备的优势。首先是套利功能。除了作为套期保值手段，DeFi项目参与者还可以获得溢价奖励，一些项目发行自己的数字代币，如NXM，使用联合曲线公式计算价值。随着资金池金额的增加，代币价格也会上涨，对于参与Staking的套利者(保险公司)来说可能是个好消息(当然这涉及到项目的稳定性，NXM的涨价也需要控制在一定范围内)，而且这往往是单笔承销。

其次，DeFi保险和DeFi生态的融合度更高。DeFi保险仍然依附于整个DeFi生态，可以为一些主流市场项目提供承保服务，满足大部分DeFi参与者的保险需求。用户可以将DeFi保险的部分资产收益转移到DeFi的其他产品，如参与借贷、DEX交易等。这种便利是大多数集中保险无法达到的。DeFi保险也接受安全审核，在某些手续上是相对集中的保险，DeFi保险有更高的施工自由度。

最后，DeFi Insurance可以在一些细节上优化用户体验，比如对事件的快速响应(智能合同执行效率)、节省不必要环节的人工分担成本、提供易于搜索的保险渠道等。

目前，DeFi保险面临诸多困难，但无疑正在形成发展趋势。DeFi保险是DeFi生态的重要组成部分，所以笔者认为只要DeFi生态在成长，DeFi保险还能继续发展，未来是否会有更大的应用价值还有待观察。