程序性交易规则是分散式交易所的核心。程序性交易规则是分散交易的核心

铅

DeFi代表

分散交易所

DeFi流行了半年。

在DeFi领域，

最成功的产品大概就是以Uniswap为代表的分散式交易所(DEX)。

当然，2017年会有一波去中心化的交易所。

但从2018年到2019年，由于管理不善，大多戛然而止。

那为什么像Uniswap这样的分散式交易所能崛起？

最重要的原因之一，

他们都引入了自动做市商模式，

那么什么是自动做市商呢？

01

实施原则

集中交易(CEX)

在介绍AMM之前，

让我们看看我们通常是如何在交易所交易的。

比如我想在一个交易所买卖WDC。

我有两种方法，

一种是以挂市价交易。

直接设置买卖的WDC数量，

交易所会根据市场价匹配我。

为买家匹配销售订单，

匹配卖家购买订单；

还有一个就是我挂限价单。

交易所会按照我定的价格和数量买卖。

如果没有匹配的订单，

那么你的订单将被搁置，

没有交易，等交易。

1.集中交易采用订单模式

2.如果没有价格合适的订单，就永远不会成交

02

AMM

分散交换核心

AMM从根本上改变了用户交易加密货币的方式，

不同于传统的订单簿交易模式，

AMM交易的双方，

它们都与链中的流动资产池相互作用。

流动性池允许用户完全分散

并以非托管方式在链中的令牌之间无缝切换。

流动性提供者，

被动收入是通过交易成本获得的，

交易成本基于其对资产池的贡献百分比。

更重要的是，

你的资产还在你个人控制的钱包里，

不是进入交易平台，

所以资产仍然100%安全，

无论如何，这对于传统的CEX来说是不可能的。

自2017年以来，

市场上有三种恒定功能做市商的主要设计：

第一种新兴类型是持续产品做市商(CPMM)，

在Bancor和Uniswap很流行。

CPMM基于函数x*y=k，

该函数根据每个代币的可用数量(流动性)确定两个代币的价格范围。

随着硬币x供应量的增加，

y的令牌供应量必须减少，反之亦然。

为了保持恒定的乘积k。

绘制该函数时，

结果是一条双曲线，

流动性总是存在的，

但是价格会越来越高，两头趋近无穷大。

第二类是常和做市商(CSMM)，

是零滑交易的理想选择。

但它不能提供无限的流动性。

恒和做市商(CSMM)遵循公式，

绘制时，会创建一条直线。

不幸的是，

如果令牌之间的链外参考价格不是1:1，

然后这种设计允许套利者耗尽一部分储备资产。

这种情况会破坏流动性池的一面，

迫使流动性提供者承担损失，

并且让交易者不再有流动性。

因此，

恒量做市商(CSMM)

这不是一个常见的AMM模式。

第三类是持续平均做市商(CMMM)，

它允许创建一个可以拥有两个以上令牌的令牌，

AMM加权超出了标准的50/50分布。

在这个模型中，

每项储备资产的加权几何平均数保持不变。

对于拥有三种资产的流动性池，

其公式如下：(x * y * z) ()=k。

随着AMM科技的发展，

我们看到了CFMM的出现，他是高级混合常数函数的做市商。

它结合了多种功能和参数，

为了实现特定的行为，

如果流动性提供者的风险敞口被调整，

或者减少交易者的价格滑脱。