哪些项目方在公开套现？根据CMBI浮动调整方法，CoinMetrics在2020年第三季度发布了“供应透明度报告”。报告揭示了加密货币持有者的关键行为类别，并分析了以下加密货币资产的自由流通(可以理解为潜在市场抛售压力):BTC、ETH、BCH、BSV、ADA、LINK、CRO、DASH、ZRX、BAT、HT、LTC、MKR、NEO、XTZ、XRP、ZEC等。

截至2020年第三季度，加密资产市场自由流通净值增长11.7亿美元，比上季度增长净值(13.6亿美元)低14%。对第三季度价值增长贡献最大的是BTC(4.02亿美元)、XRP(3.04亿美元)和尼奥(1.13亿美元)。

近年来，自由流通中通货膨胀率最高的加密资产是FTT (25.6%)、CRO (14.2%)、ZEC(41%)和ZRX(24%)。同期，通胀率最低的加密资产为HT (-22%)、MKR (-4.8%)、DOGE(0.3%)和BTC(1.9%)。

注：2020年3月，从投资者保护基金中不定期销毁火币，销毁金额5480万HT枚。

2020年第三季度，从项目基金会或公司确定的控制地址转移的加密资产净值为5.9亿美元，低于上一季度的7.43亿美元。减少的主要原因是CRO从CRO项目地址转移的资金从第二季度的4.59亿美元减少到第三季度的1.13亿美元。第三季度，营业额降幅最大的基金会或公司的钱包地址包括XRP(第三季度仅转出1.99亿美元)、CRO(1.13亿美元)、尼奥(1.11亿美元)和FTX硬币(5900万美元)。

注：基金或公司可以出于多种原因处置资产，包括但不限于运营费用、对团队成员的激励、战略长期合作伙伴关系、计划内和计划外销毁、战略投资和基金管理等。公司或基金会的行为可能有所不同。此外，从基金会或公司控制的地址转移资产并不一定意味着资产已经出售，也可能是由于分配给团队成员、破坏、战略安置、社区激励计划等。

注：2020年3月，火币基金会销毁价值4.22亿美元的HT。2019年11月，星币基金会烧毁了价值41.4亿美元的XLM。

在2020年第三季度，团队控制地址余额的最大净变化是XRP(105万)、链接(5880万)、联邦理工学院(450万)和CRO(8460万)。

注意：从团队控制的地址转移并不一定意味着加密资产已经售出，可能是活动在链中的体现(比如转移到Compound等被动创收工具)。

自由流通供给概述

| BTC

2020年第三季度仅挖掘出85，256个BTC，低于第二季度的121，000个和第一季度的164，000个。虽然增加了85，256个新的基站，但基站的自由流通供应量只增加了38，800个。

原因是，根据CMBI调整后的自由流通方法论，从UTXO数据可以判断，第三季度有46488个BTC持有了5年以上，这些筹码属于长期战略投资者或者已经丢失，因此从自由流通中扣除。

| ZRX

2020年第三季度，共有4490万ZRX转出其基金会控制的地址。数值与Q1和Q2基本一致(分别为4610万和3980万)。与Q2类似，虽然ZRX的这一部分已经离开了基金会的地址，但很大一部分(约3000万件)已经被发送到大院的智能合同地址以赚取收入。

ZRX核心团队成员或贡献者的地址在第三季度显著减少了他们的活动，净交易减少了304，000 ZRX。相比之下，在前两个季度，总共有1060万ZRX丢失在团队成员或贡献者的地址中。ZRX第三季度自由流动供应量为4520万件，较上季度(4590万件)略有下降，但较2019年同期(180万件)大幅增加。

| BAT

整个第三季度，BAT的自由浮动通胀率持续上升，有3780万BAT在流通。从最初的“限制供应”转移到自由流通的大部分芯片可归因于“最佳可得技术：UPG储备”，导致总计3，470万片最佳可得技术被撤回，并且将大部分芯片发送到标记为Uphold.com的地址。这是自2018年第四季度以来提款最多的基金会的地址。相比之下，最佳可得技术从已确定的团队地址的净流出为300万，低于第二季度的710万和第一季度的450万。

| BCH

第三季度新增出土BCH 8.26万件进入自由流通供给，自由流通供给增加11.6万件。这也意味着，自2017年8月以来首次激活的BCH为33，400，低于去年的季度平均水平(68，000)。

| BSV

BSV在第三季度挖掘了82，600件。但其自由循环量增加了16.08万次，说明激活了7.82万个bsv。这个数额与第二季度一致，但远低于去年同期25.6万件的季度平均水平。

| ADA

ADA在本季度经历了重大的协议变化，“雪莱计划”引入了PoS共识机制和通货膨胀机制，导致其供应链有史以来首次增加，比上季度增加5.527亿个ADA。三季度自由流通供给增加6.165亿，明显高于前三季度的平均水平(1.1亿)。基金会确定的地址净流出为1.585亿英镑，比上一季度增长148%，但低于2020年第一季度的1.757亿英镑。值得注意的是，雪莱项目启动后，项目方可能已经向团队成员分发了6470万个ADAs。

| LINK

第三季度，LINK自由流通供应量增加500万件，比上季度增加200万件。自由流通供应量的增加可以从团队确定的地址归因于交易。这是近年来团队地址套现最多的一个季度，但仍少于2019年第三季度团队地址提取数量(1260万LINK)。

| CRO

2020年第二季度，CRO自由流通供应量增加1.862亿件，较去年同期季度平均21亿件大幅减少。浮动通胀率季度下降主要是由于企业钱包地址活动水平下降，净流出6.792亿，低于第二季度的71亿件。

| DASH

DASH第三季度发行率调整为6.0%，导致本季度矿业新增供应量减少至15.95万件。本季度，沉睡5年以上，确定长期持有或失去的供应量为22800。基于以上因素，本季度DASH自由流通供应量增加13.67万件。

| DCR

在DCR的第三季度，新发掘了381，500件DCR文物，但自由浮动供应量仅增加了375，800件。原因是在团队基金会钱包资金连续三个季度净流出后，第三季度新增5700个DCR。团队成员地址连续两个月未转入转出。

| DGB

DGB第三季度自由流通供应量增加3.98亿件，比第二季度增长157%，高于去年同期(2.842亿件)的季度平均水平。主要原因是除了新挖掘的3.042亿个dgb外，从长期持有人的地址转移了9370万个dgb。

| DOGE

DOGE第三季度自由发行量下降1.38亿。虽然第三季度新发掘了13亿只狗，但在这一季度，共有14亿只狗被确定持有硬币超过5年。根据CMBI调整后的自由流方法的定义，这种供应被认为是长期持有或已经丧失。

| ETH

2015年以来，ETH的自由流通供给首次出现下降，减少64.09万件，与连续5个季度120万ETH的平均自由流通供给增长形成鲜明对比。原因是E

2020年第三季度ETC自由流通供应量增加200万。其中99%以上来自新挖掘的数量，只有7000个etc是从旧地址新激活的。

| HT

HT第三季度自由流通供应量减少760万。火币继续破坏链中的HT，被破坏地址本季度收到1020万HT，略低于前三季度的平均破坏量(1300万HT)。值得注意的是，第三季度火笔官方确定的钱包地址HT净流出250万块。

| LTC

第三季度零担的自由流通供应量增加了53.37万件，高于上一季度的40.03万件，与去年同期的季度平均水平(50.4万件)一致。本季度新发掘665，900只LTC，但监测到132，200只LTC已沉睡5年以上，故从自由流通供应量中扣除。

| MKR

MKR的自由流通供应量在第三季度减少了1100。最大的原因是MKR参与“制造者：治理契约”的人数增加了11100人，属于限制供给，因此不计入自由流通供给。但第三季度，MkarDAO基金会净流出1万mkr，正好抵消了这部分锁定。

| NEO

第三季度，近地天体自由流通供应量出现历史最大增幅，有550万颗近地天体进入流通市场。从基金会拥有和控制的地址持有的近地天体总数为4，190万个，本季度外流总数为540万个。他们中的大多数人被派去与近地天体的新DeFi应用火烈鸟进行互动。此外，本季度从该小组确定的地址流出的近地天体数量为50，000个(发送至交换地址)。

| XTZ

由于承诺到期(烘焙)和2018年投资者1CO复苏，XTZ第三季度的总供应链增加了2000万件。特佐斯基金会本季度增加了180万个头寸，因此XTZ的自由流通供应量增加了约1820万个。

| XRP

XRP第三季度自由流通供应量增加12亿件，略低于第二季度增加的13.5亿件。本季度市场最大的供应来源是瑞博基金会，从其地址净流出8亿XRPs，其中相当一部分最终流向交易所(前两个季度瑞博基金会地址XRPs净流出11亿)。第三季度从创始团队成员控制的地址流出的XRP人数为4.028亿(第二季度为3.073亿，第一季度为1.214亿)。此外，有500万个xrps超过5年没有显示活动，被归类为长期持有或丢失。

| ZEC

第三季度，ZEC的自由流通供应量增加了61.59万件，这是过去一年来最低的季度变化值(季度平均值为64.6万件)。新发掘的ZECs数量为65.92万，与之前季度数量一致。值得注意的是，今年前三季度基金会地址平均净流出量为2,000 ZECs，而第三季度净流入量为43,300 ZECs，导致自由流通增加量减少。

附表(自由流通明细：基础、团队、损失金额、治理、长期货币持有)