虽然在DeFi锁定的仓位数量等数据仍在增长，但与之前的数倍增长相比已经大幅减少，DeFi市场的增长可能迎来拐点。很久以前，有人预测Uniswap的货币发行可能标志着这场牛市的结束。不管是不是这样，9月份的DeFi市场确实迎来了一个转折点，收益率下跌，安全事故频发。当用户对各种具有流动性的挖掘方式不再感兴趣时，市场上的项目更多，提醒投资者注意风险识别。

国内的公链也密集地发行了自己的DeFi项目，希望能从公函宝、本体、原链、小蚂蚁中赶上末班车。除了工信宝的Golff和碧源链的MOV，其他公共链上的DeFi项目似乎对参与者不友好。这些DeFi项目的目的是明确的，他们都想吸引更多的优质资产到自己的公共链，如BTC，ETH和USDT。由于粉丝数量多，加上区块链演出的限制，原来链条上的项目和小蚂蚁被多次叫停，导致了“可吊死的区块链”。

由于收益率集体下降，流动性挖掘对玩家的吸引力不再那么强，DeFi市场格局逐渐稳定，其他任何项目都可能难以颠覆现有体系。DeFi热潮的消退也可以从数据中反映出来。

总锁量增长率下降

经过几个月的高速增长，以太馆的仓库总锁量已经下降。与前一个月相比，仓库总锁定量增加了19.6%，达到114亿美元。Uniswap的锁定量达到23亿美元，比一个月前增长57%，仍在创新高。随着流动性挖掘收入的减少，Uniswap上一年收入30%的UNI费收入也吸引了不少用户。Maker和Curve也巩固了稳定货币发行和汇率的头寸，头寸较一个月前分别增加了24%和42%。

稳定币DAI流通翻倍

年的稳定货币发行量达到150亿美元，USDT ERC20的发行量成功突破100亿美元。在主要的稳定货币中，上月变化最大的是DAI，本月DAI发行量增长103%，达到8.9亿美元。MakerDAO采取了一系列扩张性财政政策，将USDC-A、PAX-A、TUSD-A的清算线调整到101%，让用户可以以接近清算价格的抵押资产借入DAI。这样DAI就很难有更高的溢价了。一旦DAI/USDC价格超过1.01，用户可以抵押USDC借入DAI，在市场上卖出，完成套利，无需考虑清算风险。

除了戴，受益于马克道财政政策变化的最稳定的货币是USDC。上个月，USDC的发行量增加了71%，目前达到25.3亿美元。USDC是Circle发行的，比较合规，用途很多。USDC抵押了3 . 58亿台。

MakerDAO不仅增加了DAI的规模，还大大提高了其盈利能力。USDC-A、PAX-A、TUSD-A的稳定货币费均为4.25%。根据目前的数据，只有抵押的USDC每年能给马克道带来1520万美元的利润。另外，ETH也结束了这段时间0的稳定率，现在稳定率已经上升到2.25%，会给MakerDAO带来更多的利润。

新DEX“集体短命”

SushiSwap，Moonswap，MiniSwap，Sakeswap…….各种Swap项目来得快去得也快，最后Uniswap领先。与前一个月相比，分散交易所的营业额有所增加。但9月底的日交易量较一个月前下降了41%。

分散稳定的货币兑换平台Curve也在稳定的货币交易中确立了地位。自从8月份发行治理令牌CRV以来，CRV的价格已经从当初的30美元下降到现在的不足1美元，代表Y池的年化收益也下降到了10%，但这并没有影响Curve的使用体验。曲线质押资金逐步增加，达到15.5亿美元，交易量在所有分散交易所中排名第二。

抵押借贷总借款额上升36%

年，以太网集中借贷市场贷款总额达到22亿美元，同比增长36%。复利依然稳居第一，占贷款总额近一半。Maker中的借入金额是生成的稳定货币的流通金额。Aave的贷款额在7月份开始上升，但上个月下降了7.1%，目前排名第三。

其他分散的借贷协议，如Cream和ForTube，也逐渐从边缘走向公众视野，开始在货币安全的智能链中挖掘活动。

BTC锚定币数量翻倍

虽然比特币在加密货币中的比例已经下降到了57.9%，但是对于任何一个公共链来说，BTC都是非常优质的资产。比特币的锚币也是最重要的跨链资产。截至9月底，BTC共有124，492枚锚币，比一个月前增加了124%。其中，发行量最大的WBTC有92，017份，占总量的73.9%，WBTC的比例比一个月前增加了10.5%。人人网的发行量也升至23094份，较一个月前增长69%，但其在跨链资产中的份额反而下降。

合成资产亟待底层性能提升

由于流动性开采的下降，作为重要铁锹的SNX价格9月份也下跌了36%。由于Syntetix只能使用平台货币SNX作为抵押品，合成资产的规模必然会受到影响。

上周，对于合成资产来说，最大的事情可能是Syntetix开始推出第二层扩展方案的优化测试网络。Syntetix肖每周提供5万作为参加测试网的奖励，承诺1-2500的用户可以参加，奖励持续4周。

由于以太网的网络拥塞，许多项目表示将采用第2层，包括Uniswap和Aave等巨头，但Synthetix在测试中处于领先地位。如果采用第二层扩建方案，交易将迅速进行，燃气费将大大降低。

杠杆交易平稳发展

分散融资融券最近几个月在牛市中没有出现大规模的增长。DYdX是分散杠杆交易平台的代表，也是为数不多的尚未发行货币的知名项目之一。与一个月前相比，dYdX的仓位下降了24%。目前，多头头寸为2359万美元，空头头寸为201万美元。

总结

，虽然DeFi的加仓数量仍在增加，但相比之前数倍的增加已经大幅减少，DeFi市场的增长可能迎来了拐点。可以看出，越来越多的资金被转移到了链上，越来越多的BTC为了更好的应用，跨过了链到了以太网链上。但是，链条中的资金很难有很大用处。举个例子，如果你只靠交易费，那么在Uniswap中提供流动性的收益只有原来的十分之一。

由于新项目质量下降，采矿总收入大幅下降。流动性挖掘作为一种激励措施，可以实现项目的冷启动。但是如果没有足够的创新，这个项目就没有太大的价值。然而，作为一种公平的代币分配机制，挖掘不仅仅可以用在DeFi中，例如，NFT的交易平台Rarible将代币分配给网站的交易者和NFT持有者。

正文|沉思编辑|童