目前，比特币价格几乎没有这样的避险买盘。上个月的交易量没有显着增加，但在后泡沫时期的低基数增长极为缓慢。

10月份比特币价格下跌4％，自8月以来连续三个月下跌。

看看传统的金融市场。对于华尔街来说，10月也是2008年金融危机以来最糟糕的一个月。纳斯达克指数下跌9.2％，道琼斯工业平均指数下跌6.9％，标准普尔500指数下跌5.1％。科技股和新兴市场等高风险市场遭受重创。

相比之下，比特币4％的下降似乎是温和的。最近，比特币的价格相对稳定，这与过去的极端波动形成鲜明对比，这在华尔街的焦虑气氛中引起了一些关注。

是否有避险买盘

去年疯狂的加密货币泡沫给人的印象是，比特币和所有其他加密货币都是高度投机的资产。因此，如果世界市场开始厌恶风险，就像上个月一样，人们可能会将比特币与其他高风险资产清算，并将其兑换成美元进行对冲。

然而，比特币价格在整个10月份保持相对稳定。根据行业标准，这是一个典型的“无聊时刻”，因为价格波动太小。

因此，人们可能会得出比特币吸引避险买盘的结论。人们正在寻找一种稳定但高流动性的资产来对冲风险，而这种资产需要免受金融政治危机的影响。这个想法是基于这样一个事实，即比特币被定位为与传统金融无关的新型储备资产，传统金融是数字时代的“数字黄金”。

但事实是，比特币价格目前几乎没有这样的避险买盘。上个月的交易量没有显着增加，但在后泡沫时期的低基数增长极为缓慢。

虽然会有一些新的团体将资产转移到比特币，特别是像委内瑞拉这样的地方，但还没有很多人突然使用比特币作为对冲政治和经济动荡的手段。

（图）委内瑞拉的通货膨胀率

投资社区性质的变化

为什么比特币是极端波动的资产，10月相对平静？

找到答案的一种方法是分析比特币投资社区的性质。一般来说，有两种类型的比特币投资者：短期投机者和长期买家（Hodler）。

去年12月将比特币价格推高至近2万美元的投机者基本上已离开市场，而霍德勒则是长期投资者并且真正相信比特币。即使这种动荡导致以美元为基础的财富的危险，这些人并不十分关注世界市场的动荡，他们甚至不会用美元评估风险。

这是比特币需要经历的真正考验：这些剩余的霍德勒社区可能正在经历一次关键的压力测试。

如果经济危机升级

如果经济危机按照许多人的预期升级怎么办？

当金融危机演变成一场全面的经济灾难时，这些比特币的顽固分子是否仍然坚持抵制其比特币资产的清算？

这个问题的答案可能取决于比特币信徒在现实世界中的经济状况。如果他们中的大多数是接受比特币支付的开发商或企业家，他们的支出主要用于也接受比特币支付的商品和服务，那么他们很可能在加密货币经济中存活很长时间。将继续持有比特币很长一段时间。

如果这种情况继续下去，它将为比特币带来强大的稳定性。在经济混乱的情况下，比特币的弹性将对外界非常诱人，并且可能会吸引新一轮的投资者参与.——不是短期投机者，他们大喊“登月”每天。相反，比特币被视为有价值的数字经济对冲资产的长期投资者。

加密评论家倾向于以基于美元的利润和损失观点来看待社区中的每一个行为。事实上，生活在以加密货币为主导的经济体中的群体远远大于这些批评者的想象力。尽管如此，很难说这个群体是否足够强大以抵消其他比特币持有者正在经历像2008年这样的严重经济危机，中断其合法收入来源并迫使他们出售比特币的情况。资产，HODL社区可以不为所动吗？

机构承认的两面性

为了使事情变得更加复杂，许多新的交易所，托管服务和交易平台不断涌现，这将吸引更多大型机构进入。在未来一年，相当数量的华尔街资金可能流入比特币市场。

想要将加密资产转换为美元财富的比特币投机者倾向于认为这是一个积极的迹象，并预计资本流入会推高价格。虽然这可能在短期内发生，但不要忘记比特币期货合约在去年芝加哥商品交易所和芝加哥期权交易所的现金结算（卖掉比特币）的后果，这些专业解决方案可以引发上涨，太可以触发相应的下降。

这些新的机构工具为传统金融业的巨头提供了更多的机会，同时也使他们能够获得资金。从利益的角度来看，对冲基金肯定对“持佛”的行为不感兴趣。

换句话说，在大量机构资金流入之后，价格稳定可能是不可持续的。因此，由此引起的巨大价格波动也可能成为比特币证明自己是一个价值存储的另一个严峻考验。