近年来，“区块链”已成为一个受欢迎的出路，比特币和以太坊等相关加密资产受到广泛关注，并首次催生了许多加密资产交易平台和ICO等新融资模式。自2017年以来，央行继续与相关部门清理整顿代币发行融资和加密资产交易平台，初步遏制相关风险。

监管仍然是该领域风险的高度关注点。在11月2日发布的《中国金融稳定报告2018年》中，监管机构再次对相关风险进行了总结，并提出“由于缺乏监管，投机性资产相关领域具有高度投机性，且存在无序发展和易犯罪活动。报告指出，投资者合法权益的使用和损害不利于实体经济的发展。

值得注意的是，该报告澄清了随后对加密资产的监督和清理将继续处于高压并将进一步加强。同时，在宣布的四项措施中，强调将加强监管协调和全球合作，并将在“实质大于形式”的原则下进行深入监督。

加密资产“三罪”：无序开发，非法犯罪活动易于使用

“无序的发展导致了整个市场的强烈猜测，为洗钱和恐怖主义融资等犯罪活动带来了便利。欺诈性发行和纸币控制等常见问题损害了投资者的合法权益和需要。保持警惕。“相关生产领域的问题和挑战已经做出了这样的声明，具体包括三个方面。

首先，该行业正在以有序的方式发展，具有投机色彩。加密资产价格的大幅波动加上前一时期缺乏监管，导致加密股票市场秩序混乱，区块链行业的投机色彩增加。与加密资产相关的投机性猜测普遍存在，价格飙升和暴跌，风险迅速蔓延，严重扰乱了经济，金融和社会秩序。混乱的市场秩序带来逆向选择问题，扭曲了激励机制，使企业家热衷于快速融资和无意识创新。真正致力于创新的区块链初创公司很难在行业泡沫下获得资本市场的合理支持，阻碍了该行业的发展。长期健康发展。此外，技术在行业中的应用不太关注实体经济，也没有起到服务实体经济的作用，这刺激了资金的实现。

其次，很难保护投资者的合法权益。在发行方面，ICO融资实体参差不齐，各类ICO项目投资者的适当性管理和信息披露普遍缺乏。有些项目没有实际项目支持和白皮书欺诈。 “棉花币”和“空中钱币”纷纷出现，甚至赞助商的卷也在不断涌现。在经营道路和其他活动的情况下，融资业务涉嫌非法发行证券，非法集资，金融诈骗，金字塔骗局和其他非法犯罪活动。投资者面临多种风险，如欺诈性发行，不实的资产和发行人的失败。在交易方面，加密资产交易场所采用电子匹配和集中投标方式组织投机交易。价格波动远高于传统金融产品，没有起伏和交易时间限制，市场风险高。一些加密资产集中度高，流动性不足，存在炒作和银行家控制等问题。

第三，非法犯罪活动很容易被使用。一些机构和个人利用加密资产的概念将“区块链创新”作为噱头，直接从事非法集资活动，如非法集资，非法证券，金字塔计划等，并使人们感到困惑。适合。此外，加密资产及其交易的匿名性导致大量资金和加密资产的来源和不明确，促进洗钱，非法交易，恐怖主义融资和逃避资本管制和国际制裁，并破坏相关的有效性。执法行动。对社会产生负面影响。

投机很普遍，清理和整改将继续保持高压

值得注意的是，在中央银行发布的这份报告中，加密资产的性质表达被进一步细化为“民用金融资产”，重申它没有货币属性和法律地位等同于货币。根据报告中提供的数据，在加密资产发行领域，2013年只有66种加密资产，2016年底不是644种，2017年底是1,335种。在交易方面，加密资产的交易需求和关注度增加，提供加密资产电子资产交易平台和集中连续招标服务。加密资产的类型，价格和交易平台经历了爆炸式增长。

市场价值的巨大波动反映了市场上的泡沫和投机程度。根据该报告的统计数据，截至2013年底，加密资产的全球市场价值约为100亿美元，截至2016年底为161亿美元。然而，截至2017年底，其总市值飙升至5729亿美元，高度泡沫化和波动。截至2018年4月底，全球有超过10,000个加密资产交易平台。

根据央行的统计数据，参考美元价格，2017年比特币的每日回报率为97.18％，而以太坊则高达136.68％。相比之下，标准普尔500指数的盈利波动率仅为6.66％。

就ICO而言，在国内市场，截至2017年7月18日，中国已完成65个ICO项目，其中2017年前仅启动了5个项目，累计相关项目参与人数达到105,000个。人民币26.16亿元，占全球总量的20％以上。

鉴于上述混乱和猜测，监督始终保持高度重视。从国内的角度来看，有关部门利用多种渠道反复警告比特币风险，对加密资产交易平台进行检查，清理代币发行融资交易平台的重组，取得了显着成效。

与此同时，央行的报告显示，监管机构对加密货币领域的“钻探”行为有清晰的认识。 “各类非法金融活动动荡不定，转移迅速。仍然有非法的商业运作“出海”，使用代理投资，伪装成欺诈手段等。伪装的ICO不断出现，例如，不是直接筹集资金，而是首先免费赠送“礼金”，发行人保留了部分货币，随后试图推测新的品种，如高利润率的价格利润，“论文中陈述的是目前广泛使用的逃避监管的手段。

报告对下一阶段的清理整顿工作做了明确说明，表明需要维持清理整顿工作，需要做好相关风险的预防和解决，及早发现，预警。 ，早期发现和早期处置。从宣布的四项措施来看，它强调监督与国际合作的协调，强调必须按照“实质重于形式”的原则进行深入的监督。

一是继续保持高压态势，加大清理整顿力度，继续采取多种手段，严厉打击新出现的违法违规行为，维护市场秩序，引导资金回归实体经济。二是加强国内监管协调，发挥各部门的共同努力。按照实质重于形式的原则实施职能监督要求;再次，继续做好投资者保护和宣传教育工作，采取多种形式明确风险，强调风险占用;最后，积极推动国际合作和监管协调，形成监管共同应对监管挑战。

此外，该报告称，从全球的角度来看，主要经济体在密码资产领域的监管态度是不同的和动态的，但潜在的风险是高度关注和不断揭示的，以及加密的规模和影响。资产。随着风险的扩大，监管政策也相应收紧。