币圈()消息：领先的借贷协议MakerDAO的创始人Rune Christensen在周末发表了一篇《合规之路和去中心化之路：为什么Maker不得不准备让DAI自由浮动》的文章，解释了为什么要限制风险加权资产(RWA)的敞口并自由浮动Dai。克里斯滕森说：金融监管者往往不能容忍任何不完全由国家控制和监督的事情。

“DeFi证明自己值得被视为一个全新的中介(即作为一个公开、中立的金融公共应用，而不是像银行一样受到监管)的机会之窗已经关闭。因为DeFi没有成功提供真正有价值的东西，还有Terra的大规模崩溃，Celsius等。毁了它的主流形象……”

文章指出，目前超过50%的DAI由USDC抵押，但监管机构对加密货币的物理攻击可能会在没有任何警告的情况下发生，甚至合法无辜的用户也害怕受到影响，这违反了他们一开始的风险加权资产(RWA)的核心假设。

对RWA的两个核心假设遭颠覆

Christensen解释说，最初他们对RWA有两个核心假设：

首先，任何试图打击加密货币弱点的行为，比如黑名单或抵押品冻结，都会被监管机构提前通知，以便给无辜合法的用户反应的时间，或者干脆禁止Maker适用于他们的法律体系。结果证明是错的。在龙卷风现金制裁案中，政府一直保密，直到无辜用户的USDC(幸运的是，少量)被冻结在合同中。

第二，即使RWA抵押品被冻结或没收，无辜的用户也有办法拿回他们的钱。不幸的是，现在看来，受USDC黑名单影响的人实际上可能已经失去了他们的资产，而被指定为有风险的ETH可能没有一个简单的方法来使他们的资产合法化，即使他们完全无辜。

这意味着不合规，不能成为银行的后果极其严重。这不是我们能赌的，尤其是直接关系到人们的储蓄。

选择去中心化道路的两个工具

由于种种原因，克里斯滕森指出协议必须选择分权化的道路，这也是戴的意图和目的；但这意味着戴可能要为自由浮动的可能性做好准备，并给出了两个相应的工具：

一、MetaDAO和其代币，让人们接受自由浮动价格

有了去中心化货币的使用，就有可能创造一个由代币管理的去中心化企业经营的去中心化经济，而且无论政府当局怎么想，它都不可能被封闭或控制——只要你有一个真正的去中心化货币实际支持它。

我们可以通过让Dai持有人以真实、盈利、可持续和完全去中心化的商业模式投资MetaDAO代币，从而为他们提供这种好处；但完全分散货币的存在，会让戴自由浮动。

此外，MetaDAO token income farming还可以用于刺激完全分散的抵押品(如质押ETH)产生分散的Dai，这有助于增加Dai的供应，降低Dai持有者的负利率。

二、创建协议拥有的金库(Protocol Owned Vault)

通过POV，Maker可以制定自己的质押ETH策略，从而成为完全去中心化、过度抵押的Dai的净发行方。

这样做有两个好处：第一，它允许制造商利用自然Dai需求产生的负利率。其次，拥有一个由协议拥有的国库可以使制造商更直接地控制和影响允许的负利率，有助于稳定自由浮动的Dai，并保护用户免受随机受到极端负利率冲击的不确定性。

考虑购买35亿美元ETH作储备，V神：冒险且可怕

Christensen认为去中心化Maker会降低制裁对整个协议的影响：唯一的选择是降低风险加权资产在总抵押金额中的最大固定百分比，以降低制裁的影响，这需要一个自由浮动的DAI。

但是对于这种潜在的转变。本月早些时候，有消息称，MakerDAO正在考虑放弃USDC，收购价值35亿美元的以太坊，将ETH引入其pegstability模块。对此，以太坊联合创始人维塔利克(Vitalik)表示：这听起来是一个可怕的想法，风险很高。如果ETH大幅贬值，抵押品的价值也会降低，但抵押债务头寸(CDP)可能无法清算，对整个系统的准备金体系构成风险。