根据Ecoinometrics的分析，比特币目前在减半的牛市周期中处于下行阶段，与2013年的情况类似。Ecoinometrics表示，如果趋势没有其他重大变化，可能意味着比特币将保持在3万美元的水平。

比特币在4月份创下近6.5万美元的新高，随后在监管力度和环境担忧的影响下一路下跌。现在货币价格几乎减半。尽管比特币在经历了近两个月的暴跌后逐渐企稳，但几次突破3.6万美元阻力位的尝试都以失败告终，这表明牛市有结束的可能。

Ecoinometrics上周发布了一份报告，指出比特币在减半后处于牛市周期的下行周期。根据Ecoinometrics的数据，比特币第三次区块奖励减半已有431天，上一次创出新高已有95天，而比特币价格跌至约31678美元，较高点下跌约55%。

Ecoinometrics写道：“这是比特币在牛市中减半后不得不应对的最长低迷期之一。然而，这95天仍然只是2013年下降周期的一半。就价格轨迹而言，此次价格修正与2013年非常相似。如果我们继续这样下去，比特币将在3万美元左右停留一段时间。”

Ecoinometrics补充称，比特币的月波动率也处于下降趋势；不过，从历史上看，目前的波动水平并不是特别低。因此，Ecoinometrics认为，这可能意味着比特币未来将保持在一个相当狭窄的交易区间内。

波动是你的好朋友

事实上，古根海姆的首席投资官斯科特米纳德似乎也观察到了类似的趋势。斯科特密涅德(Scott Minerd)上周在推特上表示，比特币的价格水平将在每次测试后进一步走弱；在他看来，比特币目前3万美元的防线可能很快就会倒下。

另一方面，经济经济学对波动性的评价也得到了经济学家胡利奥莫雷诺的认可。他在个人博客中表示，高波动性对比特币来说不一定是坏事。

胡利奥莫雷诺解释说，极高的波动性大多与市场顶部或一些重要的价格调整有关，如2018-2019年熊市底部或2020年3月崩盘。从历史数据来看，波动主要是随着价格上涨而增加，在市场顶部达到峰值，在大波动之前形成极低的波动。

他在报告中总结道：“波动是坏事吗？我会说它不是，因为它在每个周期都随着价格上涨。比特币价格什么时候波动比较大？价格大幅上涨后，大部分都在市场顶端。比特币价格的波动对未来走势意味着什么？最好在较低的波动水平上积累，这通常是在价格大幅波动之前形成的。”