随着越来越多的传统金融界关注加密货币市场的发展，许多专家也对这一新兴的经济体系进行了结构分析。昨天(1)，CFTC前主席蒂莫西马萨德指出，作为加密货币市场的主导货币，泰索实际上有可能影响市场的系统性风险。

在外国媒体《彭博社》(彭博社)的这一专栏中，玛蒂尔德首次引用了2008年的金融风暴，当时雷曼兄弟控股(Lehman Brothers Holdings)发行的储备一级基金(Reserve Primary Fund)面临着基金每股净值跌破1美元的惨况，甚至影响到了后续经济崩盘的多米诺骨牌效应。

“这引发了货币市场基金的普遍挤兑，这种现象一直持续到美国财政部为货币市场基金的几乎所有负债提供特别担保。这一事件也凸显了1美元净资产价值对投资者的重要性。”

然后，玛蒂尔德将系绳发行的稳定货币与货币市场基金进行了比较，认为USDt在今天的加密货币市场中的地位和重要性就像当年的货币市场基金一样，并提到了稳定货币锚定美元的特点。

但根据Tether此前公布的准备金分布数据，在约76%的现金和现金等价物资产中，现金、国债和回购协议加在一起仅占总资产的近8%，而没有详细描述的商业票据约占总资产的50%。

虽然系绳公司也在3月底公布了第三方会计审计报告，但报告只检查了管理会计。在总结了各种迹象后，马西德认为泰索的财务状况风险相当大。

此外，玛蒂尔德还提出了美国国债持有者过度集中的问题。根据加密市场监测平台CoinMarketCap提供的数据，虽然持有USDt的钱包地址数量超过350万，但前十名持有人持有USDt总额的24%，前100名持有人合计占总额的41%。在玛蒂尔德看来，这足以引起市场动荡。

在接下来的几页中，玛蒂尔德甚至提到了密码货币市场对系绳的依赖，表示如果系绳出现问题，市场上每一笔交易对的流动性都会大大降低，从而导致系统性风险。

为此，玛蒂尔德郑重呼吁美国证券交易委员会(SEC)进行干预，为稳定货币的监管制定相关规定，并要求稳定货币的发行者纳入风险限额，以确保稳定货币的安全价值。

系绳争议

去年在一个有争议的储备案件中被抓后，系绳供认非法挪用储备，最后以缴纳罚款和退出美国和解告终。后来，Tether也逐步披露内部财务信息，希望通过透明来恢复用户的信任。但是，上个月北美交易所的领头羊Coinbase宣布USDt上市的时候，还是引起了不小的争议。

外国媒体《富比世》(福布斯)专栏作家肖恩斯坦史密斯(Sean Stein Smith)教授上周也发表了一篇关于Tether相关话题的文章，指出Tether近期发布财务信息的行为表明了建立稳定的货币会计准则的重要性。

“尽管会计准则的制定不能解决稳定性这一根本的商业问题，但这种准则将使投资者和监管者在做出决策之前获得必要的信息。”