3月15日，全球最大对冲基金Bridgewater Associates的创始人雷伊达里奥在他的个人领英上发表了一篇文章，“在……的环境下，你怎么还能持有债券？”他发表了关于美国债券、税收计划和加密货币的最新观点。

达里奥说，投资债券(和大多数金融资产)已经变得愚蠢，他引用了这样一个事实，即债券收益率现在低得离谱，储备货币债券是负的，是历史上最低的。

指出实际债券收益率、名义债券收益率和名义现金利率都达到了1990年以来的最低表现，而实际现金利率则是二战以来的最低。

达里奥用投资的核心概念解释了债券的现状：“投资的目的是把钱存入财富储备，以便将来转化为购买力。但我们来看看现在的债券投资是什么样的：如果我今天给100美元，我要等多久才能拿回来？在美国、欧洲、日本和中国的债券中，投资者必须分别等待42年、450年、150年和25年才能收回资金，收益率极低甚至为零。”

经济刺激措施可能是有效的，但它们会留下损害

达里奥把经济比作人类，政府决策者是医生。经济脉搏一落千丈，医生开始给他们急救，在病人身上见效，让股票、指数债券、黄金等资产(生命指数)价格上涨。

经济情况(患者)好转后，政府(医生)开始增量发行货币和债券，使通货膨胀率(急救导致心率过快)下降；当利率低于通货膨胀率和经济增长率时，可以降低债务的实际价值(医生的急救费用)，让政府贡献自己的一份，达到三贡献的效果。

这些做法虽然用心良苦，屡试不爽，但随着债务的增加，风险也随之上升。一旦债务积累到危险的程度(一般积累50年到100年左右)，就会产生不可避免的后果。

毕竟

达里奥说，所谓的后果就是政府债务过高，无法偿还。为了顺利还清债务，政府必然会把脑子转到税收上，也就是纳税人身上。

不幸的是，美国债务和信贷负债占GDP的比例达到了1900年以来的前所未有的高水平，两者都飙升至350%。

从历史观察来看，他认为每当政策制定者缺乏资金时，他们就会提高税收，同时会使用各种限制性手段来防止人们的资产逃到黄金、比特币等避险资产中。

"这些税收变化可能比预期的更令人震惊。"

综上，达里奥建议投资者接受非债券、非美元的多元化资产配置。

微软首席执行官：比特币是答案

美国商业软件公司MicroStrategy的CEO迈克尔塞勒(Michael Saylor)当天立即转发了这篇文章，并大胆表示：“我同意达里奥的观点，债券不再是合适的存储资产。可以肯定的是，比特币是一个显而易见的解决方案，比亚洲新兴市场的多样化非债务和非美元资产更实用。”