DeFi市场下跌而TVL上升,DeFi市场会成为泡沫吗?

2020-10-13 12:51 栏目:经验之谈 来源:网络整理 查看()

在DeFi的夏季热潮之后,分散的金融市场似乎萎缩了。当时,比特币的令牌版本和协议如Uniswap和SushiSwap的表现优于其他市场。10月初,平安的DeFi综合指数和令牌集的DeFi脉冲指数集分别下跌60%和50%。与此同时,自9月底以来,TVL的DeFi项目已达到创纪录的112亿美元。

DeFi市场下跌而TVL上升,DeFi市场会成为泡沫吗?

DeFi综合指数由BinanceFutures于8月底推出,通过在货币安全线上使用一篮子DeFi协议令牌来跟踪DeFi市场的表现。该指数以Tether(USDT)为单位,使用货币证券上选择的一篮子DeFi代币实时价格的加权平均值。该指数每周调整一次,10月份因LEND退市调整。

令牌集的Defi脉冲索引根据DeFi脉冲发布的数据,从TVL十大DeFi协议中选择令牌。这个指标每月会调整一次。

TVL是锁定在特定DeFi协议中的资产价值。它通常被用作各种DeFi项目的衡量标准,作为DeFi协议的采用和可信度的参考点。然而,人们怀疑TVL能否准确衡量投资者对DeFi市场的兴趣。总部位于香港的加密货币衍生品交易所FTX的首席运营官萨姆班克曼弗里德(Sam Bankman-Fried)对《新闻电讯报》表示,通过空投补贴用户经常被人为夸大,就像9月份的Uniswap一样。他总结道:

TVL是一个毫无意义的指标:(一)你可以通过空投让暂时的TVL崛起;虽然更多的资本流入流动性开采。但流动性挖掘无法支撑价格。

以欧元为基础的稳定货币发行机构“停滞”的首席运营官格雷戈里克鲁莫夫(Gregory Klumov)对《硬币电讯报》表示,在如今被称为“DeFi夏季热”的时期,通过锚定比特币发行的代币是最大的受益者。他补充称:大多数BTC协议都是用于流动性挖掘,以便在不损失比特币风险敞口的情况下获得更多的DeFi项目风险敞口,这似乎是比特币投资者最合乎逻辑的冒险活动。TVL的增长不能成为DeFi令牌估值的真实指标,明显高于产品开发阶段。

10月份,大多数未兑现的DeFi代币贬值了两位数。仅10月8日,所有DeFi资产的累计市值也缩水了25%。下降幅度最大的是苏诗夏普、统一硬币和向往金融(YFI),分别下降了50.9%、38.2%和31.3%。

尽管整个DeFi市场的指数下跌似乎让大多数投资者感到担忧,但克鲁莫夫认为,这也可以被视为一次健康的调整,DeFi资产将找到其真正的价值,TVL不应成为投资者的首选:“随着DeFi市场的成熟,我们必须创建更复杂的指标来正确识别赢家和输家。

以太网交易费

和DeFi一样,Ethereum交易费也成为加密界的重要话题。交易成本是通过以太网发送ETH的平均成本。这些费用在9月2日达到15.2美元的历史高点,然后在10月12日降至1.47美元。这个成本还是高于年初的0.08美元。2017年12月,比特币区块链也经历了类似的上涨,平均交易成本超过50美元,导致日交易量和交易价值下降。

以太网的交易费飙升,导致矿商交易费收入连续两个月超过比特币,创下新纪录。手续费的提高似乎让投资者对DeFi望而却步,因为它提高了每笔交易的平均交易价格。同时,Bankman-Fried指出了这种增长对以太网的DeFi交易的负面影响:“如果以太网的交易成本更低,吞吐量更高,交易量可能会大幅增加。这就是为什么我对扩展解决方案非常兴奋。”

克鲁莫夫概述了德菲社区如何从更高的费用中受益,并赞扬了埃瑟伦区块链很好地应对了这种情况:“它提高了每笔交易的最低价格,并可以弥补更高的天然气费用。这就是为什么其他区块链公司纷纷推出DeFi产品,但大多数区块链公司都没能产生足够的吸引力。”他进一步补充说:“这主要是因为埃瑟伦在定居点一级提供了更好的便利和安全。”

DeFi热潮,再加上高昂的交易成本,导致Ethereum网络的散列率在10月6日创下历史新高,超过每秒250个散列,自1月份以来增长了80%。散列率是指网络的计算能力,它是区块链健康和安全的一个指标。高散列率增加了交易率,进而增加了矿工在这些交易中的收入,导致以太网矿工的收入是比特币(BTC)的三倍。

DeFi暴跌和2008年类似吗?

早在2008年,由于债务支持债券和抵押贷款支持证券等产品的复杂性,传统金融市场受到了极大的冲击。这些产品迷惑和误导投资者,让他们选择自己根本不知道的产品。这导致市场崩溃,引发全球经济衰退,最终仅美国经济就损失了12.8万亿美元。

DeFi的复杂程度通常性质相似,投资者和专家都不完全了解DeFi市场的运行模式。Derad数字现金研究和战略主管理查德雷德(Richard Red)告诉《新闻电讯报》,“所有这些新协议的交互所导致的复杂性意味着,即使是专家也很难确切知道发生了什么。”他进一步补充道:“在复合协议中出现的DAIs已经比已经发布的要多。”

在强调当前DeFi暴跌与2008年金融危机的相似之处的同时,我们也应该特别关注两种情况之间的差异,尤其是从投资者的角度来看。正如Red所说,很多参与DeFi的人都意识到自己的行为是有风险的,但是因为锁定资产的高回报率,所以愿意承担这些风险。另一个不同是,DeFi生态系统发展得更快。

在这种情况下,DeFi与最初的加密项目比特币形成鲜明对比,后者旨在构建一个比法国货币经济更灵活的体系。DeFi似乎有不同的计划。由于一些DeFi协议中使用的预测机器的中心性,DeFi的分散程度一直受到人们的质疑。因此,一旦市场开始动荡,即使投资者希望系统崩溃,给他们带来巨额利润,也可能只有关键玩家和鲸鱼才有机会退出。

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