与其他替代资产相比，低权重的比特币将对风险调整收益和多元化投资产生巨大的积极影响。

比特币与其他资产缺乏相关性，使其成为有用的替代资产，有助于降低经济周期风险。

每季度将比特币重新平衡到投资组合中的原始权重，有助于降低波动性的影响，提高收益率。

比特币过去十年的历史被详细记录下来，支持者和怀疑者争相评论市值最高的货币的价格。然而，对于具有长期投资愿景的投资者来说，一个基本问题仍未得到很大回答：将比特币纳入投资组合会产生什么影响？

我们认为，有必要深入分析比特币在典型的“60/40”股票/债券组合中的表现，以确定其是否真正改善或降低了整体表现和多元化。

我们的分析表明，每当投资者决定投资时，比特币不仅可以提高收益率，还可以提高投资组合的多元化。

数据告诉你比特币对投资组合的影响

为了测试比特币对投资组合的影响，我们创建了一个数据库，其中包含自2015年比特币首次用作交易产品以来的每日回报率。我们创建了一个60%股票40%债券的传统均衡投资组合，然后加入了一些比特币，将股票和债券的比例平均降低。

由于比特币是处于早期成长阶段的资产，大部分投资者都会接受其投资组合权重存在一定程度的偏离。我们决定每季度重新平衡一次(尽管这对提高收入有潜在的不利影响)，因为我们相信重新平衡有助于减轻波动的影响。

比特币提高投资组合绩效

尽管比特币具有波动性，但在上述投资组合中配置4%的比特币时，年化收益从9.3%上升至18.8%。

投资组合的夏普比率告诉我们，相对于投资者承担的风险，回报可能达到多少。通常，任何高于1的夏普比率都被认为对投资组合有积极影响。

在我们创建的投资组合中，我们可以看到夏普比率为1.69，但与基本投资组合的相关性却显著下降了15%。

数据来自一个“60/40”平衡的股票/债券组合，权重相同，减去比特币、黄金、SOCL或CRB。采用XBTUSD、黄金、SOCL和CRB指数。每季度重新平衡。

比特币相对于投资组合中各种资产类别的表现

在过去的三年里，比特币已经成为一种多样化的标准“60/40”投资组合。但是，还有其他可供选择的资产可以作为多样化的品种。我们正试图理解比特币在这些替代资产面前的表现。

我们在分析中使用了以下内容：

黄金，因为比特币往往被认为是数字黄金。

SOCL指数，这是一个社交网络指数(包括脸书和谷歌等公司)，因为近年来比特币与该股票指数的相关性比其他指数更密切。

CRB指数是当今全球商品市场的代表性指数，类似于商品。

值得注意的是，在同一时期，其他可比资产或指数并没有提供同样的多元化回报。比特币之所以脱颖而出，是因为它的收益率不对称，也就是说，它有上有下。虽然比特币波动性很大，但相对于其他资产，4%的投资组合权重不会明显增加可能的最大损失，年化收益率接近其他替代资产的两倍。

回溯测试

这种分析的一个主要弱点就是向后看。未来投资的表现很可能与过去不同。这可能特别相关，因为我们相信比特币的身份正在稳步改变。

这并不意味着我们应该否认这一分析。下图显示，无论投资者的切入点如何，我们都能看到比特币对我们投资组合的影响。例如，经过675天的回溯测试，这意味着投资者将在2017年底比特币达到近2万美元时，决定将比特币加入他们的投资组合。

该图突出显示了不同的回测天数，从290天到1100天不等。我们高兴地看到，比特币投资组合相对于标准的“60/40”股票/债券投资组合的相关性仍低于黄金或大宗商品等可比资产，这突显出比特币是投资组合多元化的更好工具。比特币的一致性也很重要。即使在比特币异常波动时期，其相关性和年化收益率也保持了显著的一致性。

比特币是一种有效的投资组合多样化品种

有趣的是，即使当比特币在2017年12月价格较高时加入投资组合，当价格大幅下跌时，与黄金或大宗商品等其他投资组合的多样化品种相比，比特币仍提高了投资组合的回报。从2017年12月的高价来看，比特币目前的收益率为-46%，应该会降低整个投资组合的夏普比率。历史上，这种情况通过季度再平衡得到缓解，有助于在一定程度上限制比特币波动的影响。我们也从月度再平衡中看到类似的结果，这表明定期再平衡一直是降低投资组合整体波动性的有效方法。

综上所述，从历史上看，比特币的投资特征使其作为一种多样化的投资组合和提高收入的配置具有吸引力。与其他常见的替代品和多元化品种相比，比特币即使在极低的配置规模下，对收益率、夏普比率和多元化都有很大的正向影响。鉴于这些优势，比特币很可能适合填补目前困扰投资者和投资组合配置者的现有多元化品种的缺口，帮助降低经济周期带来的风险。