自从这轮DeFi市场爆发以来，很多投资者都用牛市来形容目前的整体行情。许多投资者开始担心“牛市”是否有泡沫。

更有甚者，在德菲代币中，一些货币已经超出了眼镜的范围DeFi就属于这一类。YFI货币价格前段时间超过比特币后，经过这一时期的反复盘整，继续创出新高，今天的价格已经超过4万美元。

在这种情况下，许多投资者似乎不知道该买还是该卖。判断是买还是卖，必须对整体市场情况有非常清晰的认识。

我在判断整体市场走势的时候会看两个基本因素：第一是比特币和以太网的价格走势，第二是市场参与者的范围和程度。

我们先来看看比特币和以太网的价格走势。

今年是比特币的半年。在很多人眼里，这个大优势会带动很多新人进入市场，从而大大推高比特币的价格。不管这个预期是否会实现，什么时候实现，现实是，自5月份减半以来，比特币的价格依然徘徊在1万美元左右，甚至一再跌破1万美元。

显然，比特币目前的价格看起来一点也不像牛市，只能算是上涨趋势。

以太网货币价格的表现在某种程度上更令人失望。DeFi如此火爆，“恶魔币”在DeFi领域层出不穷，以太琴的手续费大幅提升。在这样的双重利益刺激下，埃瑟伦的货币价格也只是在400美元左右徘徊，而且在很长一段时间内还在400美元以下。

然而，400美元的以太博物馆无论如何都不是一个高价格。

DeFi的大火根本没有导致Ethereum的价格暴涨。同时也说明了DeFi之火并没有吸引到外人的参与，否则，作为DeFi在Ethereum的门票，Ethereum的价格不可能保持不变。

在9月4日《DeFi生态演变：以太坊原创，波场、EOS山寨模仿》的文章中，我引用了交易量、Google搜索等相关数据，那些数据也表明，参与比特币和以太网交易的投资者仍然不多，也没有广泛“走出圈子”，向新人拓展。

无论哪个投资市场进入牛市，都会出现两种现象：一是所有投资产品都上天，二是投资者特别是新手疯狂涌入。

从这个角度来看，目前的市场整体上不能算是牛市。

在这种市场情况下，DeFi的出现只能算是特例。这种特例能否从“星星之火”发展到“燎原”，从点带面，带动新人进入市场？这要看下半年市场的参与者是否会扩大。

DeFi会是引导新参与者进入市场的入门吗？我觉得还是有可能的。

但是以太网的DeFi在短时间内无法承担如此重要的任务，因为参与以太网DeFi的门槛太高，会阻挡大量新人。不过波场、EOS等热切的老公或许能在DeFi的推广普及上有所作为。

虽然在wave field、EOS等公链中的DeFi项目几乎都不是什么新鲜事，都是对Ethereum的模仿，但对于新手来说门槛要小得多，在吸引新手进入市场方面有很大优势。

一旦大量新手赚到钱，在这些模仿项目中看到了希望，一定会再次购买以太网和比特币，然后市场将迎来真正的牛市。

所以对于我们的投资者，我建议不要去管短期比特币和以太网的涨跌，不要做短期。如果以后牛市来了，他们就是我们最大的筹码。