复盘流动性挖矿狂潮,SUSHI寿司或将使DEX走向封闭!

2020-09-07 09:05 栏目:经验之谈 来源:网络整理 查看()

六月初,我写了一篇文章《DEX 的竞争将比中心化交易所更加惨烈!》。主要的一点是,由于可组合性,资金流动将非常顺畅。对于做市商基金来说,收入高的地方他们会去,而成本低的地方他们会去。

因此,德克斯将面临来自资产方和客户方的激励竞争,德克斯将很难筑起一道护城河,竞争将异常激烈。

流动性挖掘狂潮的出现完美地验证了这一论断。在继续讨论直接指数之前,有必要回顾一下最近流动性挖掘的热潮。

首先,流动性挖掘的狂热

复合的

6月15日,复利首先开始进行流动性挖掘和借贷挖掘,因为代币是按照支付的利息进行分配的,这导致了小额货币的疯狂借贷,进而形成了畸形的利率市场,影响了实际的借贷需求。

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这与通过流动性挖掘提供更好的体验和降低使用成本的目的相反。因此,在复利后期取消借贷开采,保留流动性开采,无疑是一个正确的决策。

同时,随着复合代币价格的快速上涨,超高的矿业收入点燃了市场的矿业热情。

平衡器

事实上,平衡器的流动性挖掘开始得更早,但令牌分发比复合分发晚。虽然前面有一个很好的复合模型,但是BAL的价格趋势不能复制COMP。首先,平衡器出现的时间很短,没有达成强烈的共识。此外,行业状况和数据量之间存在很大差距。

此外,它的价格在推出之初并不低,矿业也不完全受欢迎,所以它的价格一路下跌,直到8月份矿业完全爆发才反弹。

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平衡器是第一个开始挖掘的DEX。挖掘开始后,数据量一直在上升,在DEX排名中基本稳定在前五名,这是一个非常好的成绩。事实上,在Curve开始移动采矿之前,平衡器一直是采矿的首选主战场。

之后,一系列项目开始或计划开始移动采矿计划,但曲线是亮点。

曲线

Curve本身是DEX领域排名第二的明星产品,交易量巨大,其货币发行计划得到了市场的一致预期,包括以首次推出CRV代币的“硬币安”为首的三大交易所。

然而,由于CRV的巨大发行量和每天200万件的产量,CRV的价格一路下跌,矿工们坚定地执行挖、卖、升的策略。此外,由于他们的业务是稳定硬币的交换,在采矿中没有自由损失,所以锁定的数量迅速增加,与此同时,CRV代币一直在市场上不断出售。

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例如,YFI已经推出了ETH的包装产品YETH,其原则是以ETH的MakerDAO作为抵押贷款给DAI,然后用DAI在Curve进行开采,年化收益高达100%。因此,说CRV支持矿业市场的高收益是没有错的。

以上都是正统的流动性挖掘,都是成熟的项目。虽然回报率相对较高,但并不离谱。随着YFI、任志刚(YAM)和苏希沙普(SushiSwap)的诞生,它彻底引爆了流动性挖掘市场。

YFI

YFI协议是一个具有自动仓库调整功能的平台聚合协议,在本轮流动性挖掘中发挥着重要作用。它率先在DeFi中使用了类似比特币的令牌分发模式,这种模式没有私募、没有预挖掘、没有团队共享,而且令牌分发模式极其公平,这突然点燃了社区对公平的渴望以及对风投和其他以超低价格获得令牌的人的不满,受到了DeFi社区的追捧。

YFI让这个行业见证了1万元的诞生,见证了市值从0到8亿美元只用了40多天的奇迹。可以看出DeFi社区对YFI模式的认可。

YFI的先锋模式取得了巨大的成功,然后YFI模式被用来分发令牌一个接一个,其中任志刚来得最快。

山药

任志刚采用YFI的代币分销模式,并在YFI的基础上增加了AMPL的灵活供应机制。货币价格固定在1美元。当价格超过一美元时,将会发行额外的代币来调整价格。

由于YFI巨大的标杆效应,任志刚获得了极大的关注,而任志刚首创的流动性挖掘模式引发了更大的挖掘狂潮。

很难想象,在该项目上线6小时后,YAM还有超过1.7亿美元的资金参与,而且该合同也没有经过审计。YAM将令牌分配给以下池。只要资金投入合同,代币就可以分配。你越早参与,收入就越高。这是YAM的开创性设计。事实上,YAM令牌并不获取任何价值,而只具有治理价值。

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随后是苏希萨普,它改变了传统的流动性挖掘程序。在YFI代币分配机制和任志刚挖掘机制的基础上,寿司店掉期集中于联行的流动性池。

sushishapp

SUSHISwap是从Uniswap分支而来的。如果你想挖掘寿司代币,你需要在Uniswap上为一个特定的交易对建立一个市场,然后将从市场获得的LP代币抵押给SushiSwap。它之所以关注Uniswap的流动性池,是因为它计划在开矿两周后进行流动性迁移,而SushThhaap的开矿流动性将迁移到SushThhaap。

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这对Uniswap来说是一次可怕的攻击。讲述一个富有想象力的故事,通过流动性挖掘产生高收入,这个故事将能够支撑价格并吸引更多资金锁定。

目前,Uniswap有12亿美元的锁定资金,而SushiSwap有8.5亿美元。如果所有的流动资金都转移到苏希萨普,这一事件可能造成的后果无疑会产生深远的影响。

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然而,苏什哈普的采矿回报率很高,根本不需要任何开发,这让每个人都觉得已经发现了黄金。在苏什卡普之后,大量的仿制盘子诞生了。

那时,葡萄、火腿、面食、虾、寿司、泡菜、腊面等。一个接一个地出现了,同时出现了珍珠、胡萝卜、鲑鱼、DIA、珊瑚等的仿制品。也出现在埃瑟伦广场外的波田和葡萄柚上。同时,小蚂蚁、公共信任链等生态也有开放流动性挖掘的作用。

全民采矿的浪潮利用了这一趋势。

这些仿制品大部分在上线时都没有经过审计,但仍有大量资金涌入挖掘第一个矿,这无疑让很多人赚了钱。

这里的关键问题是,每个人都知道代币一文不值,谁会买它们?当然,只有二级市场投资者认为代币价格会上涨,并希望获利。

随着最近市场的下跌,这些不值钱的胡萝卜、鲑鱼等。迎来了更大的下跌,在二级市场购买的人遭受了严重损失。

其中,交流并不少见。大一、呼、平安等。开设了矿业金融服务,年收益率达到数百。

二,流动性挖掘的实质

我们可以看到,流动性挖掘从鼓励用户提供流动性和更好的体验开始,然后YFI成为分发代币的更好方式。YFI作为一个综合金融平台,仍能捕捉价值。

然而,当涉及到YAM及其后续模仿时,其代币除了治理价值之外没有任何价值,但如果影响不够大,治理价值基本等于零,其实质是为分配而分配,价值支持只能通过二级市场的不断套现和投机来实现。

除了SUSHI有一个好故事,甚至没有一个故事。本质上,它是资金对收益的追逐,在追逐的过程中,它甚至可以忽略风险。

因此,流动性挖掘的实质是资本对收益的渴望。

在DeFi世界中,资金可以自由流动,并保持嵌套。筑巢之后,一只基金可以获得多重收益。基于可组合性,资金没有忠诚度,它们会流向收入高的地方。

在这种情况下,对流动性的竞争将成为常态,资金将永远稀缺。一旦有人能够提供高于平均水平的回报率,并且风险可控,资金就会迅速聚集,其他平台的资金也会迅速流失。(然而,由于埃瑟兰的天然气费用很高,资本损失率已经放缓。)。

资金的不断转移将是未来直接投资的常态。

第三,德克斯去了哪里?

在流动性挖掘的狂热中,我们看到了德克斯对流动性的极度渴望,而苏希萨普开启了德克斯流动性战争的另一个维度。

如果说德克斯之间的流动性竞争是在冷兵器时代,那么苏希萨普直接将战争推向了热兵器时代,其悲剧程度是无法比拟的。

因为这种模式并不是sushishapp的专利,后来者可以做到,甚至Uniswap的反击也可以以同样的方式在sushishapp上重复。

在这里,我们可以发现DEX目前真的没有壕沟,经过多年努力建立起来的行业优势可能会在几天内被人们带走。即使Uniswap发行了代币,这也只是收益率的一次飙升,它仍然无法摆脱肉搏战的局面。

因此,DEX将花费大量的精力来争夺流动性,因为它随时可能被颠覆,这将迫使DEX快速开发迭代。但是因为它可以简单地重复使用,再多的创新也无法逃脱fork的命运。在这一步,应用程序可能会被迫停止打开分叉授权。这将是对DeFi开放精神的打击。

在这里,我可以更好地欣赏中国的美丽。不管流动性在哪里,我都能提供最好的流动性,所以我不必为它而战。

DEX未来发展的重点应该是如何在可组合性和可维护性之间找到平衡,这需要实践者去探索。

但是,也许它最终不会被发现?

留下一个问题,德克斯的令牌值得长期投资吗?这是个值得考虑的问题。如果你有什么想法,请讨论一下。

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