规范化管理的黄金对比特币的借鉴意义

2020-08-16 10:43 栏目:经验之谈 来源:网络整理 查看()

比特币被称为数字黄金。如果比特币将成为新一代黄金,那么2020年的黄金市场可能就是2030年比特币市场的写照。

尽管构成黄金的每个分子都有相同的物理性质,但并非所有的黄金都有相同的经济价值。黄金市场实际上是一个双层系统。一级黄金存放在戒备森严的伦敦黄金银行。其他不符合国库标准的二级黄金被存放在伦敦郊区。

由于法规正在逐渐影响比特币,比特币可能会迎来同样的标准化。所有存放在交易所和托管机构的经过KYC审计的比特币都是一级比特币。其他人手中的那些不合格比特币是二等比特币。

我将对伦敦黄金市场做一个总体介绍,然后指出它对比特币有什么借鉴意义。伦敦金银市场是世界上最活跃的黄金市场。世界上没有一个地方能像伦敦金银市场那样,以极快的速度和极低的成本卖出大量黄金。

然而,并非所有的黄金都有资格进入伦敦金银市场。由顶级银行、炼油厂和物流公司组成的伦敦金银市场协会(LBMA)在伦敦制定了“合格交货”标准。符合这一严格标准的金条可以进入LBMA系统。

为了达到伦敦的合格交货标准,黄金必须是金条,而不是金币、金粉或金饰。并非所有金条都符合LBMA规格,包括尺寸(250 x 70 x 30毫米)、重量(400盎司)和纯度(纯度至少为99.5%)。LBMA还详细说明了每个金条上邮票的信息和位置。只有LBMA认证名单上的炼油厂才能进入LBMA系统。

符合合格交付标准的黄金只能存放在由LBMA会员运营的伦敦及其周边的几个金库中。目前,符合这一标准的黄金只有8452吨,价值约4640亿美元。也就是说,所有开采的黄金中只有5%符合LBMA标准。

每次金条从一个LBMA金库转移到另一个金库时,都会在整个过程中进行记录和跟踪,以确保这些金条处于“监管链”中。如果有人偷偷取走LBMA金库的金条,取走的金条将脱离监管链,不再符合合格交付标准。

一旦金条脱离监管链,返回系统的唯一方法就是将其返回到LBMA认证的精炼厂。在成为符合合格交付标准的金条之前,有必要重新计量并收取相关费用。未经LBMA认证的精炼厂生产的金条只有在熔化并重新铸造合格的金条后才能进入LBMA系统。

因此,LBMA体系外的金条不如体系内的金条有价值,因为它们没有得到LBMA的认证。如果这些金条不能在伦敦交易,它们的流动性相对较低,价值也不高。

LBMA的比特币版本

这和比特币有什么关系?目前,已有许多类似于LBMA的非正式比特币标准机制,由一组受监管的交易所、专门分析比特币流量的公司以及希望获得认证比特币的投机者组成。

有很好的理由创建这样一个严格的认证系统。就黄金而言,黄金很容易锻造。用黄金包裹码头核心来仿造金条是很常见的。LBMA标准将筛选出这样的金条。除了假冒产品之外,由真金制成但带有假标记的金条也将被剔除。质量差的金条也是如此。将LBMA标准与监管链相结合,可以确保对冲基金、央行、商业银行、交易所交易基金和其他机构投资者等全球最大买家获得最高质量的黄金。

比特币不存在纯度和伪造的问题。在比特币网络上,一组独立的验证者可以确保每一枚比特币都是真实的。

然而,比特币确实有其自身的缺点。整个比特币区块链都是开放的,所以比特币的流动是可以追踪的。可追溯性意味着一些比特币地址可能不像其他地址那样合法。——它们持有的比特币可能会从交易所被盗、被用来支付赎金,或者被匿名程序混合使用。经验丰富的投资者不想用这样的比特币地址进行交易。

就像比特币一样,黄金可能会出错。例如,贩毒集团为洗钱购买金矿。然而,LBMA正试图净化供应链。如果客户通过了LBMA 《负责任黄金指南》(责任黄金指南)中规定的尽职调查程序,经认证的精炼厂将把客户的黄金转化为合格的金条。因此,炼油厂必须执行与银行相同的KYC审计流程。

LBMA还要求精炼厂筛选出用于侵犯人权或导致暴力冲突的黄金。LBMA市场正面临一些不确定性,因为珀斯造币厂最近被指控帮助巴布亚新几内亚的杀人犯提炼黄金。理论上,这意味着珀斯铸币厂生产的金条可能会被踢出LBMA体系。换句话说,这些金条的价值将会下降。然而,经过调查,LBMA宣布珀斯造币厂是符合规定的,这让金条所有者松了口气。

因此,从理论上讲,伦敦金条不仅纯度高达99.5%,而且来源很好。所谓的“血染黄金”只能在流动性低、价值低的非正规市场交易。

比特币版本的LBMA系统将由大约10家经认证的交易所和几个大型非交易所托管机构组成。在这个系统中持有的比特币可以很容易地在交易所之间或者从交易所转移到保管人手中,就像LBMA认证的黄金可以从一个金库转移到另一个金库一样。然而,一旦黄金被带出LBMA系统,送到个人地址或未经认证的比特币交易所,监管链将被摧毁。

如果比特币要重新认证,经过认证的区块链分析公司(如chain analysis和密码追踪)必须验证其交易历史,就像LBMA认证的精炼厂执行的尽职调查程序一样。

未通过认证的比特币不能进入认证系统。它们将在灰色市场流通,它们的价值会低得多。为了防止比特币失去认证地位,用户通常不会从认证交易所取出比特币。

毫无疑问,比特币的支持者会拒绝这种集中的LBMA认证系统:没有私钥,比特币就不属于你。然而,比特币的LBMA系统将增强比特币的流动性。灰度级和保罗都铎琼斯等机构投资者更倾向于购买监管链中的比特币,就像他们更倾向于购买符合LBMA合格交割标准的黄金一样。

如果比特币将成为数字黄金,可能会有比特币版本的LBMA认证系统。到目前为止,比特币没有等级制度。或者,已经出现了?

科宁是一家加拿大经纪公司的股票研究员,也是一家加拿大大银行的金融作家。他也是著名博客Moneyness的运营商。

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