Amber Group独家分析:DeFi的机遇与挑战

2020-08-12 19:27 栏目:经验之谈 来源:网络整理 查看()

据行业媒体报道,安博集团作为具有长期价值的加密金融情报服务提供商,始终关注加密市场动态,为全球客户提供有价值的信息和服务。最近,关于DeFi的空前流行,安博集团海外交易团队的交易员韦泽分享了DeFi的研究和分析。

机遇:创新下的高速增长

在过去的两个月里,DeFi和流动性挖掘在加密金融领域的受欢迎程度仍然很高,甚至在一定程度上导致了市场的大幅增长。DeFi Lock Warehouse的总市值也从今年6月的不到10亿美元增长了四倍多,超过了40亿美元。

Amber Group独家分析:DeFi的机遇与挑战

韦泽分享说,由Compound发起的“借贷就是采矿”项目已经使其在分散贷款市场的份额从6月份的10%上升到最近的80%,超过了旧的DeFi项目MakerDao。这极大地激发了整个DeFi领域的各种项目,并促进了我们现在看到的DeFi生态的重新繁荣。

因此,韦泽筛选并引进了一些成长中的DeFi项目,并结合应用场景,将这些项目大致分为五类,即自动做市商、借贷、资产/衍生品、预测机和交易/收入聚合器。

Amber Group独家分析:DeFi的机遇与挑战

韦泽被列在每个类别中,包括:

在自动做市商类别中,相对领先的Uniswap;曲线和平衡器;这在交易量中更为突出;Bancor,由于升级到第二代版本,其代币价格表现良好。

在借款类别中,马克道,分散财务概念的领导者和先驱,还有LEND、SNX、KAVA和dYdX等。

在资产/衍生品类别中,AMPL;是特别设计的,最近很热;包裹BTC(WBTC),它通过映射抵押BTC,和暗池协议REN,它可以分割大量的资金,等等。

在预测者(帮助链和链之间的信息交换)中,LINK和BAND和NEST同样热门,LInk的市场价值最近在加密资产市场达到了前十名。

最后,在YFI,一个与交易/收入相关的一站式综合功能最近才在加密市场上广为人知。

从各种项目中可以看出,随着概念和应用场景的创新、更多资本的介入以及项目令牌的飙升,繁荣的DeFi市场已成为一种趋势。与此同时,韦泽还提到,一些高质量的项目仍有改进的空间和可能的挑战。

挑战:快速发展带来的改进需求

首先,令牌功能仅限于治理(投票)权限

许多项目令牌只有所谓的治理权限,即投票权,而没有其他价值支持。其二级市场的价格不代表代币本身的价值,货币价格被套利者推高。然而,当项目战略调整或其他决策确实需要投票时,硬币持有者获得高回报并离开市场的需求远远大于决策项目开发的需求。

韦泽认为,这种代币的价值或以后开发的价值与项目本身的利益无关。如果代币可以和项目收益的分红联系起来,这可能是一个改善的方向,可以鼓励投资者长期持有,短期平仓的卖出压力不会太大。

第二,抵押品波动或混合资产波动

例如,就贷款协议而言,今年3月12日,比特币价格下跌了约50%。许多在MakerDao上开仓、抵押比特币或在Ethereum上借出稳定硬币的用户,在触及收盘线时会自动被关闭。然而,与线下贷款业务相比,这是不人道和不人道的。安博集团代表的组织将通过补足保证金的方式提供适当的补贴。但是在DeFi上,在智能合同的执行中没有调解的空间。

同样,混合资产的风险指的是像合成这样的项目,它可以抵押和打包资产,如OMG、BTC和ETH。当这三种资产中的任何一种大幅波动时,它们可能会被智能合约关闭。

第三,契约互动可能带来的系统性风险

这是在渴望金融(YFI)项目之后产生的风险。YFI本身就是一个智能合同,它将与其他分散的交易所智能合同或贷款智能合同相互作用。当任何一个智能合同出现问题时,这种风险将扩散为系统风险。例如,当班科尔(BNT)被黑客窃取时,它发生在智能契约交互的过程中。

第四,借贷稳定的硬币存在缺陷

这是一个在过去两三个月中发生的问题。从用户需求的角度来看,即便是像USDT这样拥有广泛共识的稳定货币,也非常担忧,因为其锚定资产储备毕竟不足。因此,在DeFi领域,每个人都更愿意使用由抵押品支持的稳定硬币。例如,戴生产的马克尔道,大量相同的需求导致了很高的溢价戴在过去两三个月,一度达到约9%。

作为锚定美元的稳定货币,如此高的溢价所代表的风险非常高。因为它可以借出和再借出,所有锁定在大院内的DAIs的总市场价值超过所有流动DAIs的相应市场价值。

第五,界面交互复杂

对于习惯在集中交易平台交易的用户来说,分散交易平台没有市场图,看不到所有交易数据的交互界面,这是经验上的缺陷。用户需要连接他们自己的数字钱包。交易完成后,如果连锁拥挤,将支付一定的手续费。在这种互动体验中,还有各种可能的运营风险。

第六,真实需求和真实用户数量

尽管近年来各种DeFi项目的代币激增,但应关注其背后的真实需求,即在进行交易前需要根据分散金融借贷协议借出稳定硬币的用户数量。即使是像Uniswap这样的热门项目,过去两个月一天的最高交易额也只有1.21亿美元左右。与此同时,韦泽观察到其最近24小时转移记录约为60,000,这反映出用户的实际数量非常高,概率低于30,000。结合上述获利情况,这个问题值得关注。

最后,韦泽说:“发现这个问题是为了获得更好的解决方案,不仅是为了分散式金融,也是为了整个加密金融业。我希望更多创新的着陆设想将带来更广泛的使用和共识,以便更好地理解区块链技术能给世界带来什么样的进步和便利。”

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