一文了解DEX聚合协议1inch的新产品Mooniswap

2020-08-11 19:21 栏目:经验之谈 来源:网络整理 查看()

8月11日,分散式交易所(DEX)集合协议1 . 1 .交易所今天宣布推出自动做市商服务Mooniswap。这个新的AMM指数改进了联行的设计,它将把套利者的部分利润重新分配给流动性池,保护交易者免受抢先交易攻击。根据模拟实验,Mooniswap为流动性提供者提供的收入预计将比Uniswap V2高出50%至200%。

一文了解DEX聚合协议1inch的新产品Mooniswap

什么是自动做市商(AMM)?

自动做市商(AMM)极大地改变了用户交换密码货币的方式。流动性池允许用户以完全分散和不受管理的方式在令牌之间轻松切换。同时,流动性提供者可以获得交易费用的被动收入,这是根据流动性提供者向储备池提供的资金来计算的。

2017年,班科尔推出了第一款AMM产品,使参与者能够在不依赖外部数据定价的情况下交易密码货币。从那以后,由不同项目设计的创新型AMM开始出现在DeFi领域,如Uniswap、平衡器和Curve。

历史上,芦涛首先使用恒定产品公式预测市场,然后海登亚当斯用这个美丽的公式建立了他的Uniswap,这个优雅的AMM公式是:

x * y=k

x表示令牌1的数量,y表示令牌2的数量,k是固定常数。

换句话说,这个等式表达了两个资产数量之间的依赖关系,它们的乘积必须保持不变。有了这个等式,AMM可以引用一个池中两种资产的价格来保持它们的单位产品等于一个常数。

这个想法很快被市场参与者所接受。维塔利克布特林(Vitalik Buterin)呼吁“以我们管理预测市场的方式,管理分散的交易所链”,并反思了先发制人交易。事实上,AMM机制也给交易者带来了可能的损失风险。此后,许多项目都方便从不同角度解决这些缺陷。

自动做市商(AMM)是如何工作的?

通过两个方面,恒积不变方程将平衡资产池中的资产。第一方是交易者,他们利用资产池进行交易并导致价格变化;第二方是套利者,他们利用资产池进行交易,将价格拉回到市场价格。因此,我们有两个AMM的流入和流出。

一般来说,交易员是散户投资者,他们根据AMM提供的价格交换资产,而套利者则相反。通常,他们是以获取利润为目的的交易机器人。由于套利过程的高确定性,套利者比其他市场参与者更有优势。

理想情况下,如果价格下跌的利润回到池中,做市商将从差价中受益。资产池是预先融资的,因此互换交易可以很容易地执行。在任何时期,一个交易者在卖出,而另一个交易者在买入,最后他们互相抵消。

不幸的是,这在现实中并不存在。进行优先交易的交易者实际上通过价格波动从流动性提供者那里窃取资金。不可否认,先发制人的问题非常重要。

现有AMM面临的问题

恒定产品不变公式为AMM设计中的许多后续创新奠定了基础。现在,AMM旨在改善价格曲线的创新正经历爆炸性增长。

恒定产品公式最直接的实现是Uniswap的AMM,它不需要任何许可,任何人都可以参与其资产池市场的形成。Uniswapam不需要预言机提供的任何外部定价,除了针对它执行的交易之外,基本上对定价没有其他影响。不幸的是,当流动性提供者在不利条件下退出时,他们将遭受损失(短暂损失),这自然令人不快。

曲线为稳定的货币创造了一个更好的定价函数,它由一个常数积和一个常数和函数组成。由于池的不平衡系数嵌入在方程的两边,曲线的AMM可以更有效地引用。在查询过程中,AMM会根据资产池的不平衡程度,在常数求和公式和常数乘积公式之间进行切换。

Curve的创新极大地促进了DEX领域的发展,但仍未能解决一些令人头痛的问题。

作为AMM领域的先驱,Bancor在其V2版本更新中首次尝试通过流动性放大和动态加权机制来解决大价值交易的高滑动点和无常损失问题。然而,班科尔V2公司的浮动权重解决方案要减少无常损失,需要依靠运行在协议之外的预言机的稳定报价流程。班科尔发现这是一个关键的缺点,因为预测机器容易受到抢先交易攻击。我们同意班科尔的观点,链条的强度取决于它最薄弱的环节。

许多项目方试图用他们自己独特的实现来改进AMM设计。

由1英寸团队设计的AMM使流动性提供者能够从价格滑动点获取部分利润。

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Mooniswap简介

Mooniswap是具有虚拟余额的下一代自动做市商,它使流动性提供者能够获取套利者获得的利润。

面对先发制人交易的问题,维塔利克布特林建议使用“虚拟数量”方案,但使用的环境略有不同。

这个想法在Mooniswap设计中得到了充分的实现。新AMM通过在不同的互换方向上保持虚拟平衡,可以将大部分滑动点收入保留在池中。当掉期交易发生时,做市商不会自动应用不变算法并显示即将到来的交易的新价格。AMM在大约5分钟内慢慢提高了套利交易者的汇率。因此,他们只能收回一部分滑动点收入,而其余部分将留在流动性提供者共享的资金池中。我们相信这将改变游戏规则。

通过推迟价格更新,做市商将为套利者创造一个高度竞争的环境,迫使他们以较低的利润价格交易,这反过来将增加流动性提供者获得的价值。

下图显示了从x点到q点,几个套利是如何显著增加常数乘积不变量的:

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其中:

a是初始余额;

x是掉期交易后的余额。

b是一段时间后反向掉期的虚拟余额;

0a-0q价格的真实线;

BC、DE和ZQ是基于虚拟余额的套利交易;

套利和实际余额的平行交易;

互换后,反向互换的虚拟余额开始从点A线性移动到点x。在点B,套利者发现价格有利可图,并通过执行从点B到点C的互换来重新平衡资产池.请注意,A点和C点以及原点都在同一条线上,这意味着它们的价格相同。该图表显示了三个连续的套利交易,这些交易一直持续到Q点的实际余额达到均衡价格。

我们根据真实世界的数据多次模拟了Mooniswap的性能,并将结果与Uniswap V2进行了比较。在下面,您可以找到交易量、累计价格滑动点、Uniswap V2流动性提供者的收入和Mooniswap流动性提供者的收入的预测结果图表。为了说明这一点,我们选择了V2联合银行流动性最强的一些市场:

一文了解DEX聚合协议1inch的新产品Mooniswap

平均而言,由于价格滑动点利润的调整,我们预计Mooniswap将为流动性提供商带来比Uniswap V2多50%至200%的收入。

掉期交易和介绍费

Mooniswap最初设定的掉期交易费为0.3%,以后可以逐步降低到0%,为市场提供一种更具竞争力的交易模式。

Mooniswap引入了推荐费的概念,以鼓励与钱包和其他服务的整合,从而增加交易量和流动性提供者的额外收入。只有在交易参数中指定了推荐的钱包时,才会收取推荐费。

推荐费是固定的,相当于流动性提供者在交易中获得的收入的5%。因此,最初0.3%的掉期费用的0.015%将用作推荐费,剩余的0.285%将给予流动性提供者。虚拟余额产生的额外利润也按同样的比例分配,其中5%将作为推荐费。

推荐费不会给价格带来额外的压力,可以通过提供交易量来奖励为协议做出贡献的外部参与者。

Mooniswap将不收取任何额外的协议费用,除了交换费和推荐费。

VWAP预测器

Mooniswap还推出了连锁交易量加权平均价格预测机。价格预测机器的数据存储为两个方向上所有交易输入和输出的累计总和,并在每次交易后更新。通过选择不同的时间段,预测机器用户可以配置所需的价格短期和反操纵程度。我们相信,因为Mooniswap使用虚拟平衡机制,VWAP预测器将很难被恶意参与者操纵。

需要指出的是,Mooniswap的用户界面是指Uniswap,这说明Uniswap的用户界面已经被证明是直观可靠的,受到了很多用户的喜爱。

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