比特币矿业经济是由无数特定应用的计算机组成的，它们相互竞争以确保网络安全，其中可以提取出一个输入三角形：收入、运营成本和资本支出。

结合内部收益率(IRR)、净现值(NPV)、投资回报率(ROI)和回收期，我们可以用这三个数据来得出我们对矿业公司盈利能力的看法。

虽然用Bitland S9采矿机每天赚取数百美元的日子已经一去不复返了，但对于排名前四的矿商来说，他们仍然有机会获得超额回报。凭借设备采购方面的专业知识、低电力成本和先进的利润转换算法，矿商在日益不确定的宏观环境中仍能获得稳定且可观的风险调整收入。

增加收入

在输入数据三角形中，矿工认为他们的收入是最大限度地预设的。矿工会产生计算能力，但计算能力的价值在很大程度上是他们无法控制的，因为它主要基于矿工的采矿网络。然而，矿商可以利用一些杠杆来增加收入。

矿工决定在哪里实现他们的计算能力。在大多数情况下，矿工们决定他们要挖掘哪些硬币，向哪个水池出售他们的计算能力。一些平台可以提供比其他平台更高的利润，这意味着矿工可以通过使用他们的计算能力获得更高的回报。

此外，一些硬币将有更高的开采利润。矿工可以使用智能转换算法来提高他们的整体盈利能力。

在任何时候，不同货币的盈利能力都会受到连续变量的影响，如网络难度、货币价格、交易成本、市场深度等。

例如，假设BTC矿业可能比今天的BCH和BSV更有利可图。但明天，最有利可图的可能会再次成为BCH，等等。下图显示了在Equihash算法生效后12小时内矿业盈利能力的波动曲线。

另一个可以使用的杠杆是提高采矿的整体计算能力。实现这一目标的一种方法是安装定制固件，以提高采矿机器的计算能力。例如，BOS可以将S9采矿机的计算能力提高到17 TH/s，比其标准水平高26%。即便如此，矿工的成本和硬件损坏的风险更高。

预测收入

预测收入是估计矿业投资盈利能力最困难的部分，因为它需要你做大量的估计和假设。

目前，计算能力的价格相当于每天0.10泰铢。根据哈斯拉特指数，这是目前矿池支付给矿工的加权价格。

历史表明，随着时间的推移，计算能力的价格呈现出持续下降的趋势。随着更多的计算能力被添加到网络中，现有计算能力的价值将被削弱。自2016年1月以来，计算能力的价格平均每天下降0.06%。

矿工可以建立一个通用模型来预测计算能力的价格。该模型基于这样的假设，即专用集成电路采矿机只有在盈利时才会启动。您还可以设置维持权力输入、锁定托管合同或洗钱的痛苦阈值。

网络上计算能力的大小(以及相应的难度)取决于计算能力的价格。计算能力的数量决定了计算能力的价格。这是一种循环计算，常用于预测债务偿还计划的模型中，可由excel执行。

因此，矿工需要对新到人员的计算能力、每台现有专用集成电路采矿机的计算能力、电费和矿工的运营资本(根据采矿机的类型细分)、货币价格、交易成本等做出假设。

通过使用这个通用框架来构建模型，矿工/投资者将能够预测他们自己的计算能力在未来的价格。

生产费用

毫无疑问，矿商长期成功的最关键部分是他们的电费。ASIC矿将消耗大量电力，因此电费成为矿商运营成本的一大部分。当PUE(设备能耗)低于1.05时，最好的操作员可以运行他们的设施，这意味着几乎所有消耗的功率都用于采矿机本身的运行。

即使电力成本只降低1美分，矿工每年的电力成本也可以节省近90，000美元/兆瓦。

矿工们涌向电费低廉的地区。根据大多数研究，矿工支付的全球平均电价为每千瓦时3-4美分。尽管四川、哈萨克斯坦和得克萨斯州一些最具竞争力的运营商目前可以获得低于2美分的电价。

除了电力成本之外，矿商还需要部署耐用的专用集成电路管理软件、定制固件和适当的冷却技术，这对于降低开销和能耗至关重要。

当采矿收入大幅波动时，运营成本较低的矿工将不会受到影响。他们也可以以非常便宜的价格购买旧的采矿机器，并且仍然盈利。

资本支出

对于所有想进入采矿业的人来说，进入的最大障碍是开矿和购买设备所需的资本支出。

对于那些想直接做好工作的矿工来说，他们可以由世界各地的许多矿山来管理。但他们仍然需要解决一个关键环节，设备采购。

采矿机械的一级和二级市场非常不透明。制造商不断在网站上更改价格、规格和时间表。他们也有内部斗争，如比兰德，这使得实际交付充满了不确定性。二级市场是在聊天群组中进行的，如电报和微信，它们没有明确的市场定价。

这个领域最好的操作员有与制造商和专用集成电路经销商打交道的经验，这使他们在以低成本购买采矿机器时处于有利地位。ASIC采购所需的经验和关系是非专业人士进入市场的一个障碍。

当矿工在采矿周期中购买采矿机械时，他们必须仔细考虑。在某些情况下，机器既便宜又能快速收回成本。哈斯拉特指数有一个机器价格追踪器，矿工可以通过它来确定在采矿周期购买采矿机器的机会。

盈利能力计算

无论如何，投资者在做决定之前必须考虑潜在的风险和回报。

内部收益率(IRR)是使特定投资的所有现金流的净现值等于零的贴现率。内部收益率是资本投资决策的有力工具。最重要的是，内部收益率考虑了资金的时间价值(机会成本)。采矿业内外都有许多投资机会。除了采矿，你还可以购买比特币、股票，甚至美元。每种投资都有不同的风险情况，所以自然会有不同的回报预期。投资风险越高，预期回报就越高。这就是所谓的要求回报率(RRR)。

每个矿工都有自己要求的回报率。必须根据矿工的个人情况在个人层面做出决定。对于那些电力成本低、专用集成电路采购资源高、能够获得相对廉价资金的老牌运营商来说，他们所需的回报率将低于刚刚进入该行业的新来者。

我们也可以参考其他指标，如净现值、投资回报率、回收期等。

采矿收入

总之，如果操作设置正确，执行得当，采矿业仍然可以提供巨大的回报。在日益艰难的环境中，经验丰富的运营商将占据主导地位。