V2银行的智能合同已经部署在以太网主网络上。Bancor V2有一些明亮的DEX功能，包括：

可以减少无常的损失

保持单个令牌的暴露

20倍的流动性放大

对于班科尔V2，请参考蓝狐笔记前的文章《Bancor 有机会超越Uniswap吗？》

减少短期损失对流动性提供者有很大的吸引力

上述方面是德克斯目前面临的痛点，尤其是对流动性提供者而言，这种短暂的损失令人头痛。例如，最近ETH的价格迅速上涨，因为Uniswap占代币池的50%: 50%，这意味着如果用户为ETH-DAI池提供流动性，随着ETH的增加，用户的ETH代币会减少，而DAI代币会增加。如果ETH上涨过快，用户获得的交易成本收益可能不如直接持有ETH带来的收益大。

那么，班科尔V2如何减轻无常的损失呢？其核心是动态池模型，通过预测机提供最新价格，并根据最新价格更新令牌池的比例。下图：

在这方面，你可以参考蓝狐笔记前的文章《Bancor V2 “无常损失”之辩》

V2银行的竞争触角延伸到贷款协议

如果提供流动性会产生无常损失(当然，所谓的无常损失本身就是一种再平衡)，那么最终的解决方案是什么？它是为了提供单一代币的流动性。在这种情况下，用户不必担心他们的代币会减少，他们也可以获得提供流动性带来的好处。

这是V2银行最大的特点之一：它可以提供单一代币的流动性。这可能对许多想参与自动做市商的用户有吸引力。

上面的第一张图片来自Uniswap。用户需要注入50%的LINK和50%的WEST，为LInk-WEST池提供流动性。第二张照片来自班科。用户为林克-BNT池提供流动性，它可以提供100%林克或100% BNT。这样，可以保持单个令牌的暴露。例如，如果用户持有链接，它可以为V2银行提供流动性，同时赚取费用和象征性收入。

当然，这本质上有点像加密贷款业务，用户将代币锁定在池中，从而获得流动性收益。如上图所示，用户可以将其LINK存入BNT-LINK流动性池，为该池提供流动性，从而获得该池的流动性费用收入和额外的BNT奖励。

这是否类似于用户将链接保存到文件夹或复合文件夹？这意味着V2银行的竞争对手不仅是DEX(Uniswap，平衡器)，还包括诸如Compound和Aave等贷款协议。如果用户可以通过将代币存入V2银行的流动性池获得更高的收入(交易费代币奖励)，那么用户的资金将通过贷款协议(如Aave或Compound)流入V2银行的流动性池。相反，如果V2银行的流动性池收入不如Aave或Compound，资金也会反向流动。

从这个角度来看，德克斯的竞争不仅发生在德克斯之间，也发生在德克斯和贷款协议之间。目前，哪个团队更擅长迭代、流动性挖掘、吸引用户注意力和给用户带来高回报，将获得更大的收益。这里面有一个非常微妙的因素，那就是货币价格。货币价格与收入密切相关。因此，哪个团队率先发现可持续发展可以通过流动性挖掘等模式来实现。哪个协议可能会笑到最后。

流动性放大是V2银行的重要武器

根据班科尔的解释，班科尔V2具有流动性放大功能，可实现20倍的流动性放大。关于流动性放大的机制，请参考蓝狐之前的文章《Bancor V2：引入可降低滑点的AMM》。

其流动性池目前处于贝塔期，有一个临时流动性池上限。一旦达到上限，新的流动性提供者暂时无法加入。设定流动性临时上限的主要目的是考虑安全性。如果有问题，损失可以相对控制。

目前，其流动性池上限为每令牌50万美元，整体流动性上限为100万美元。但是，由于Bancor v2令牌池具有20倍的流动性放大功能，也就是说，100万美元流动性池的滑动点相当于2000万美元流动性池的滑动点。这意味着数十到数百笔ETH交易的滑动点将相对较低。

目前，大约200瑞士法郎(75，000美元)的汇率可以保持在1%的滑动点以内。林克换成了BNT，6000林克(价值50000美元)的汇率不到1%。而在Uniswap中，其滑动点达到19.55%(当然，这也与Uniswap中令牌池本身的流动性较低有关)。即使林克与联邦理工学院或湿，它也是6000林克，班科尔的滑动点低于Uniswap。

为什么“流动性放大”是V2银行的重要武器？因为除了少数代币具有良好的流动性外，大多数代币的流动性池实际上并不大，包括Uniswap。目前，联储的流动性约为1.6亿美元，其中大部分是由少数代币池贡献的。Uniswap上有数百个代币，其中流动性超过100万美元的不超过20个，大部分流动性由ETH、AMPL、USDC、DAI和USDT贡献，这五个代币提供的流动性占Uniswap流动性的70%以上。这意味着大多数长尾代币的流动性有很大的改善空间。

然而，如果V2银行成功实现了20倍的流动性放大，这意味着除了流动性大的代币(如AMPL)之外，大多数长尾代币在银行的成本效益都比在Uniswap更高。

如果这成为现实，对交易者来说是非常重要的，它也是V2银行参与德克斯战争的重要武器。

班科尔能在DEX上打破游戏吗

目前，德克斯有三个三驾马车，即Uniswap、Curve和平衡器。经过两个月的飙升，Uniswap已逐渐成为最大的投机交易DEX平台，一些代币的流动性无与伦比。平衡器已经逐渐发展成为最大的移动采矿平台。YFI、MTA、乌玛等不同项目在平衡器上实现了移动挖掘，并取得了良好的效果。曲线无疑是最大的稳定的货币交易平台。与此同时，在流动性挖掘的推动下，曲线的交易量一再突破新高。

在用户的惯性下，V2银行有机会实现突破吗？目前，Uniswap的优势在于其低交易成本和良好的用户体验。然而，这不是它最大的优势。它最大的优势是它已经成为投机交易的首选平台。目前其品牌认知度最高，用户惯性好。大多数代币都希望提供直接交易，尤其是哪些新代币将被放在直接交易上。考虑到投机性需求，许多人仍然认为联行是直接交易的首选。只要牛市期间有大量的投机活动，Uniswap就有很大的短期优势。这是一个很大的优势。最后，在Uniswap上形成巨大流动性的代币具有很大的惯性，比如AMPL，其交易量一度占据Uniswap的一半，这些网络效应难以迁移。如果AMPL的货币稳定实验成功，那么最大的受益者之一就是Uniswap。

但这些优势并非坚不可摧。Bancor V2试图从几个方面与Uniswap竞争。一是用户体验。Bancor V2的用户界面大量借鉴了Uniswap的界面，减少了普通用户的摸索过程，如下图所示：

第二，V2银行对流动性提供者更有吸引力，可以用一个代币参与流动性，而不用担心无常损失，可以获得BNT的代币收入和流动性支出收入。如果其总收入超过Uniswap，流动性提供者肯定会在某个时间点察觉到并转移它。

第三，班科尔V2将吸引一些用户，并逐步形成一个更大的群体，如果它能为交易用户提供一个较低的滑动点。

然而，仅仅因为上述优势，班科尔V2还不足以打破游戏。如果Bancor V2想要打破游戏，它需要关注Uniswap的最大优势：新令牌列表是首选。V2银行应该开始创建属于V2银行的“AMPL”。无论采用什么机制和方法，V2银行只有意识到这一点，才能真正打破Uniswap。这是班科团队接下来需要关注的。

平衡器的最大优势是其流动性挖掘的优势，因为其令牌池可以定制，具有更大的灵活性，并且装载硬币的成本更低。同时，可以对其进行流动性挖掘，获得双重令牌激励。因此，从用户动机的角度来看，项目方也更愿意为平衡器提供流动性。只有在这方面，未来的平衡器将有一个更大的护城河。这导致了直接执行指数的最大流动性，并将在未来导致更大的流动性。

与平衡器相比，班科尔V2有令牌激励，可以减少无常损失。V2银行的特点是流动性放大。未来班科尔V2和平衡器之间的战斗目前很难看到，这将需要一些时间来观察。

简而言之，班科尔V2有能力打破常规吗？从功能上讲，它有一定的能力打破游戏。然而，这要求V2银行为流动性提供者提供比联合银行和平衡器更大更显著的利益，并为交易者提供更低的滑动点。如果你只优化一点点，你就不能打破游戏，但如果你真的能做出实质性的改变，那么班科尔V2将从三驾马车(Uniswap，Curve，平衡器)中分得一杯羹，跻身前三名。当然，这一切还有待观察。从蓝狐的笔记来看，它基本上可以在大约三个月内看到。蓝狐指出将继续关注DEX模式的演变。