在今年之前，与庞大的CeFi市场相比，DeFi还没有站稳脚跟。在短短的半年多时间里，经过“312”的洗礼，DeFi已经遍地开花。目前，除了锁定头寸数量较年初增加了约5.6倍之外，总市值也较年初增加了近4.2倍，DeFi显示出巨大的生命力。

爆炸性增长背后是DeFi市场的疯狂参与。根据沙丘分析公司的数据，截至7月，DeFi用户总数约为238，400人，比6月初增加了23%以上。事实上，人们怎么能不被往往是几十倍的巨额利润所感动呢？“DeFi点燃了太多人喜欢烟花的激情。当前的DeFi与最初的ICO完全相同。您对DeFi的熟悉程度将决定您是否会被赶下车。”一名DeFi玩家告诉PANews。

在日益增长的生态中，专注于DeFi生态的Ethereum备受追捧。特别是在没有“有利主题”的后减半时期，DeFi的爆发使沉寂已久的以太博物馆强势回归。根据OKEx的数据，以太博物馆目前的价格为318.15美元，比年初上涨了近2400%。

毫无疑问，以太博物馆是这一热潮的最大受益者。这也使得其他公共连锁店专注于DeFi，并试图赶上自己的交通。然而，当这股热潮消散时，是不是留下了一片混乱？十年水向东流，十年水向西流。从长远来看，在“未来金融”和“公共链前景”这两个光环下诞生的DeFi真的是可持续的吗？

1.集体进军DeFi，是顺势生存还是逆势生存？

从TPS到DApp再到DeFi，公共链的竞争和探索之路从未停止。

曾几何时，TPS(每秒事务数)是主要链高性能的重要指标。在这个竞争的轨道上，许多公共连锁店热衷于宣传TPS的高价值，数以百万计的TPS甚至成为每个公共连锁店的标准。

随着市场对TPS的追求回归理性，DApp成为新一轮公共链竞争的重要指标之一。尤其是2019年初，DApp在各大连锁店的应用蓬勃发展，一度进入白热化阶段。然而，压抑的日常生活和人气使DApp陷入了冰与火的尴尬境地。然而，在过去的几个月里，DApp已经越来越少了生机勃勃的花朵。

由此，公共连锁店的受欢迎程度急剧下降，甚至许多公共连锁店已经淡出人们的视野。" DeFi可以帮助公共链找到自己的应用场景和价值."汇流研究员李认为。尽管DeFi的总资产仅占整个加密资产的1.5%，但其强大的生命力足以让公共链“垮掉”。目前，市场上已有数以千计的DeFi项目，几乎涵盖了传统金融业的贷款、金融衍生品、市场预测和保险等所有领域。

在DeFi竞争的表面上，公共链是平静的，但实际上，暗流正在涌动。我们关注外国。EOS，一旦与Ethereum相比较，在其生态学中就缺乏DeFi项目的数量和规模。据《DApp.com》报道，从过去一个月的交易量来看，只有4个EOS DeFi项目被列入DApp金融生态系统前30名。然而，高性能和可扩展性也使状态方程有了一定的想象力。目前，该公司的生态产品包括不干胶薄饼、比萨饼、不干胶薄饼、不干胶薄饼、不干胶薄饼、不干胶薄饼等。主要涉及稳定货币、借贷、钱包、分散兑换等。

明星公共链项目波尔卡多已经启动了11个DeFi项目，包括里约链、MARTNADAO、波尔卡瓦普、斯塔菲、阿克罗波利斯等。涉及抵押贷款和稳定的硬币；

今年1月，宇宙公司启动了第一个DeFi项目“卡瓦”，该项目在不到一周的时间里就筹集了约8000万美元的资产。7月，宇宙、波尔卡多和泰拉(一个稳定的货币项目)联合开发了新的DeFi储蓄产品Anchor；

索拉娜，一个高性能的公共链平台，也已经开始部署在DeFi生态。除了与分散式预测器Chainlink和分散式交易所DDEX合作之外，FTX密码货币交易所还宣布，将在未来一两周内推出基于索拉纳的分散式交易所血清(DEX)。

回顾中国，紧跟热点的波浪场最近推出了三个DeFi平台：借贷平台JUST Lend、分散交易平台JUST Swap和波浪场版本的JUST BTC

与原有的价值链相比，还引入了DeFi协议集群MOV，这是一个分散的价值交换生态系统，其产品包括贷款、稳定硬币、合成资产、衍生品等。今年6月，MOV启动了超导交易所，并将引入创新机制，如预测机器和电网交易；

DeFi中的本体布局包括基于本体区块链平台发行稳定的货币PAX，与SALT Lending、LendChain等DeFi应用合作，为Ethereum、Polkadot等DeFi项目提供DID解决方案。生态主要涉及稳定货币、保险、借贷、支付等领域。

除了上面提到的公共链，还有许多公共链正在或即将铺设。然而，由于参与时间短和其他原因，与这些公共链相比，可以拿出来的DeFi项目非常少。“在同样相对稳定的情况下，太多的人关注于以太馆，这使得公共链本身的生态建设非常困难。”他盛骏指出。

随着时间的推移，大型连锁企业的参与将不可避免地使DeFi热潮继续发酵，这不得不提醒人们DApp的“未完成的尾巴”风险。对此，碧源连锁首席研究员何直言的“未完成的尾巴”是大众连锁面临的一个群体问题。近年来，对公共链的落地进行了许多尝试和探索。自去年以来，DeFi可能是公共链最先登陆的领域，这已逐渐成为行业共识，越来越多的公共链逐渐进入市场。从行业发展的角度来看，这是一件好事，这表明每个人都找到了努力的方向，不再需要在黑暗中摸索。当然，大多数科技创新都面临着在商业化探索时期，尤其是对于先进的区块链技术，实践者的积极性与用户数量不匹配的问题。要解决这个问题，区块链需要走出这个圈子，真正走出目前相对狭窄的局面，甚至需要杀手级产品来推动区块链技术的落地和商业化。

2.如何承受多样化的金融需求？

与埃瑟瑟姆相比，无论是打造DApp生态还是DeFi产品，其他竞争性公共链的速度都要慢得多。

根据DappRadar发布的《2020年第二季度DApp市场报告》，基于以太网的DApp活跃用户数量比上一季度翻了一番，累计超过100万。以太院仍然是占统治地位的家族，并且仍然可以轻松击败它的对手。根据DeBank的数据，目前DeFa仓库的锁量为41亿美元，其中DeFa项目Ethereum的Maker、Composite和Synthetix位列前三，占市场总锁量的一半。同时，DeFi Pulse数据显示，前30名的DeFi产品都来自以太网。

此外，密码货币数据分析平台Messari指出，受DeFi和收入农业的吸引，Ethereum的活动地址数量超过了50万。

目前，以太网的DeFi生态涵盖了借贷、储蓄、稳定货币、DEX、钱包、基础设施、分析工具等领域，并取得了良好的效果。毫无疑问，这种兴奋属于以太博物馆。

然而，主要连锁店的参与也将使DeFi更加多样化。众所周知，金融市场的规模和金融产品的多样性可以很好地衡量金融发展的程度。同时，如果DeFi想成为开放金融的“基地”，它还必须承担多样化的金融需求，这也是底层公共链必须面对的问题。

在这方面，何认为，DeFi是建立在的基础上的，因此多元化金融需求的满足离不开底层技术的不断升级和演进。首先，对于贷款业务来说，公共链绩效可能不是一个需要特别关注的问题，而对于交易业务，尤其是与连锁订单相匹配的交易业务的发展，绩效问题必须得到解决。例如，MOV磁性交换业务的成功启动是基于TPS超过10，000的高性能侧链蒸汽的成功研发。

其次，金融的多样性需要丰富的连锁资产类型作为支撑。目前，DeFi中的资产基本上是数字现金，资产类型略显单一。如果资产链下，如gol

尽管DeFi似乎已经进入了一个激动人心的时期，疫情即将爆发，但它正在埋下一颗“不合时宜的炸弹”。

显而易见，大多数DeFi项目都是在以太博物馆开发的。尽管以太网在DeFi上已经遍地开花，但随之而来的是各种各样的问题，例如，以太网的拥塞变得越来越严重，处理费用飙升。根据欧科云链的OKLink数据，目前在以太网有128，000笔未确认的交易，区块链燃气的使用量为79.61千兆位。一般来说，DeFi玩家在部署抵押贷款合同时只需要花费几个Gwei。

根据Sparkpool追踪的数据，Ethereum矿工的日收入在一个月内飙升了60%以上，超过了同期Ethereum价格的涨幅。同时，根据《街区》的分析，基于30天的滚动平均，6月份以太网矿工的交易费收入接近其总收入的17%，创历史新高。

就连以太网的创始人维塔利克布特林(Vitalik Buterin)也曾多次公开表示，可扩展性仍然是以太网的一大瓶颈，因为以太网的区块链已经快满了。随着利用率的提高，以太网的交易成本增加，使得潜在的企业用户在选择区块链以太网时犹豫不决。

事实上，以太博物馆的这些问题由来已久，但其繁荣进一步扩大了这些问题。对于DeFi来说，这将严重影响用户体验，而高昂的处理费用将“赶走”真正的用户。

DeFin市场用户和交易量的快速增长是由于Ethereum DeFin项目大院引发的“流动性挖掘”热潮，这在很大程度上促进了DeFin市场用户和交易量的快速增长。这使得越来越多的DeFi协议将“流动性挖掘”作为获得流动性的最佳方式，但与此同时，日益浓厚的投机氛围也伤害了DeFi。例如，在EOS版本中的第一个移动挖掘DFS在项目上线后就引起了很大的关注，在挖掘后的两个小时内交易量达到了140万EOS。然而，由于机制设计的问题，DFS被“科学家”和投机者疯狂，官方团队不得不每天修改规则三次。

在投机者和羊毛交易方眼中，DeFi已经成为一种套利工具。然而，从长远来看，DeFi的健康发展离不开实际的使用需求。“目前，大多数移动挖掘方案的本质是项目方通过分发项目令牌来补贴用户的使用行为。只要这种补贴的收益大于用户的开采成本，就一定会吸引投机者参与开采。移动矿业集团的构成可以大致分为三类，即项目的原始用户、纯粹的投机者和他们之间的“摇摆人”。本地用户将使用该项目，无论他们是否有流动性挖掘，流动性挖掘只是一个额外的好处；纯粹的投机者只是为了利润而来，一旦采矿收入低于他们的要求，他们就会坚决撤出；骗子介于两者之间，他们是为了采矿的利益而来，他们也有潜在的需求来使用这个项目。因此，通过理解项目或培养使用习惯，摇摆人可以转化为真正的用户。流动性挖掘的目的是尽可能吸引摇摆不定的人，并把他们变成真正的用户。”何盛骏告诉潘纽斯。

同时，他认为纯粹的投机者应该尽最大努力避免他们参与采矿，但不必追求绝对禁止，因为绝对禁止往往意味着采矿收入没有吸引力，而且很难吸引摇摆人，因此不可能谈论摇摆人的转变。控制纯投机者比例的主要途径是设定开采收入与开采成本的比例范围，尽量避免低成本甚至零成本开采。DFS挖掘在EOS上的失败主要是由于用户可以通过交易自己的空中硬币进行交易和挖掘，成本是较低的手续费，而收入可以达到日化的10%以上，成本效益严重不平等。此外，我们可以尝试通过模式的创新设计来识别真正的使用行为。例如，MOV试图使用硬币日这一工具来尽可能确保交易的真实性。对于真正用户的保留和转化，项目方需要完善自己的产品，并且与竞争产品相比有自己的特点和优势。

对于“流动性挖掘”发展的长期均衡，何认为，它依赖于流动性挖掘来促进项目的业务增长，而业务增长有利于形成维持流动性挖掘收益的良性循环。例如，复利的流动性挖掘，的确有许多投机者在其目前的挖掘，但其收入也实现了大规模增长。根据目前的数据，其年利息将超过1亿美元。业务增长，尤其是盈利能力的提高，将保持或提高项目的估值，从而确保采矿计划的中长期实施。

4.运行DeFi或被监管和安全部门“狙击”

如何平衡创新和安全是一个过时的问题。

目前，随着DeFi的不断创新，越来越多的安全问题正在出现，包括智能合同的安全性、基于过度抵押的抵押品价格的波动性等。“许多人低估了智能合同的风险。其利率远高于传统银行账户的利率，这意味着DeFi产品的风险要大得多，“崩溃”的可能性也高得多。”维塔利克认为。

数字复兴基金会董事总经理曹寅指出，分散管理是DeFi面临的最大威胁，一旦用户利益丧失，他们就无法获得相应的补偿。叶澄街区和石页街区。在过去的三个月里，德菲发生了三起重大安全事件：4月18日，联瓦办事处34万美元被盗；4月19日，Lendf.me以2500万美元被盗，但在团队与黑客协商后，资金被“幸运地”归还；6月28日，平衡器遭受闪电贷款攻击，导致近45万美元的损失。

有一段时间，DeFi成了黑客的“提款机”。对DeFi而言，在它的安全性达到传统金融的门槛之前，它注定会陷入信任的泥潭。届时，专注于“改变传统金融生活”的DeFi将如何与传统金融竞争？

何盛骏告诉PANews，安全是金融业务的生命线，因此非常重要。DeFi平台的安全问题可以从两个层面来看。首先，在系统层面上，以太网上的DeFi项目中频繁出现安全问题的一个重要原因是Lego模式在以太网上的DeFi项目中被广泛使用，不同协议之间缺乏统一的设计和协调。其次，从项目层面来看，项目方应提高安全意识，确保安全投入，制定安全应对机制。金融应用应该经过充分的测试，金融产品的引入和更新可以采用稳定迭代等策略。

此外，DeFi在一定程度上突破了地域监管，甚至超越了国家和地区之间的管辖范围，因此将不得不面对不同国家的监管政策。DeFi将如何应对一些有严格规定的国家？显然，潜在的监管风险将是悬在DeFi头上的达摩克利斯之剑。

“正视监理是项目方自我保护的一种方式，只有在监理允许的范围内发展，项目才能稳定和深远。基于公共管理的需要，区块链技术提供商注册备案制度的建立延续了互联网治理的监管模式，如Bystack信息备案在国内率先实现，浙江省工业和信息化部参与了区块链标准的制定。此外，监管沙箱也适用于区块链金融监管治理。在当前风险不确定性较大的情况下，监管沙箱已经成为区块链监管治理的一种重要探索方式。因此，DeFi项目方可以积极与监管机构沟通，讨论沙箱的范围和业务红线。”他对盛骏说。