Staking 风险几何?如何解决?

2020-07-27 17:31 栏目:经验之谈 来源:网络整理 查看()

Staking的概念来源于PoS共识机制,即货币持有者通过抵押、投票和委托密码货币参与PoS共识的生成过程,并在此过程中获得大宗奖励和交易费用等收益。

行业状况

如图1中的灰色曲线所示,自2019年以来,抵押行业变得炙手可热,实际抵押的加密货币的市场价值增长非常快。虽然实际抵押的隐币市场价值会受到隐币市场波动的影响,但它始终保持着上升的趋势。

Staking 风险几何?如何解决?

根据StakingRewards的数据,密码货币市场的总市值约为2785亿美元,其中与步进相关的项目总市值约为228亿美元,占密码货币市场总市值的8.2%。在这些分期项目中,实际抵押的隐币总市值约为116亿美元,平均分期率为50.8%。

图2显示了主要的Staking项目,图形区域的大小表示项目的市场价值。目前,具有较高市场价值的Staking项目包括Tezos、EOS、ON、Algorand、Cosmos和Polkadot等。可以看出,对于最近一两年推出的大多数知名项目,用户可以通过Staking的方式参与其中。

Staking 风险几何?如何解决?

需要指出的是,市场价值排名第二的以太网的共识机制也将从PoW转变为PoS,这将极大地提高Staking市场的总市场价值。比较PoW项目和PoS项目的市场价值,由于比特币仍然主导着密码货币市场,所以PoW项目仍然具有明显的优势。然而,随着以太网2.0的升级和PoS共识机制在宇宙、波尔卡多、阿尔戈兰德和迪法蒂等重量级项目中的采用,PoS项目的市场价值比率在未来将进一步提高。

Staking 风险几何?如何解决?

打桩的主要风险

虽然风险投资行业非常热门,但货币持有人参与风险投资存在诸多风险,包括安全风险、收入风险、集中风险和流动性风险。针对这些风险,Staking项目的参与者提出了相应的解决方案。

安全风险

参与转移的最重要的一点是确保令牌的安全性,并且不丢失为转移而持有的令牌。安全风险主要有两个来源:一是项目本身安全性不高,导致黑客攻击造成损失;二是集中验证节点恶意转移抵押令牌。应该注意的是,许多Staking项目都设置了惩罚机制,经常无法阻止的验证节点也将受到惩罚并丢失令牌。

考虑到安全风险,参与者需要选择安全性高的项目来参与Staking,并尝试将令牌抵押给规模大、信誉好的节点。

收入风险

货币持有者参与吸收的初衷是为了获取利润。然而,就法定货币而言,参与参与的最终利润不仅与通货膨胀率有关,还取决于通货膨胀率、抵押率、佣金和市场条件。许多投资项目将利用高通胀率吸引货币持有者参与早期阶段,但可能会出现“赚钱但赔钱”的情况。

鉴于收益风险,参与者应综合考虑影响收益的所有因素,选择参与具有长期价值的项目。同时,大部分分期项目的前期收益都会比较高,所以用户应该在前期参与分期项目。但是,目前大多数区块链项目都会受到整体市场状况的影响,很难提前防范收益风险。

集中化风险

在PoW项目中,有一个集中的采矿池,它高度集中于计算能力,普通用户不能参与采矿。现有PoS机制的验证者获得的块奖励与分段数量之间存在正相关。马太效应非常明显。丰富的节点将变得更加丰富,并且许多登台项目也是集中的。下表显示了状态方程超级节点的投票情况。从表中可以看出,前十名超级节点赢得了超过2%的选票。虽然获得选票并不等于自己持有这些代币,但普通用户肯定没有资金和资源来获得这么多选票,他们参与该区块的唯一途径是选择加入Staking矿池,这将导致该区块的巩固

针对集中化风险,以太网2.0和波尔卡多设计了对策。

以太网2.0大大降低了普通用户参与抵押的门槛,以太网用户只有通过智能合同抵押32个以太网才能成为验证者。同时,32个eth也是每个帐户参与Staking的上限。如果用户持有的eth数量大于32,超额余额将不会带来任何好处,因此用户必须将这些eth分配到不同的账户,这将最大限度地减少集中参与带来的好处。此外,以太网2.0对硬件要求不高,普通的个人电脑也能满足要求。

波尔卡多采用非营利组织机制。在这种机制中,所有当选的验证者都有相同的机会进行阻止,这与Staking的数量无关。验证委员会的选举确定后,系统会将被提名者的选票尽可能平均地分配给委员会中的每个验证者。因此,当块奖励按比例分配时,通过投票给小节点获得的回报率可能更高。总的来说,非营利组织机制可以使每个验证者的投入量不太高也不太低,提高整个系统的安全性和分散性。

流动性风险的解决方案

要参与抵押,你需要抵押和锁定你持有的代币。密码货币市场是一个高度波动的市场。在价格剧烈波动的极端市场中,参与买入的代币无法及时在二级市场卖出,此时参与者将面临流动性风险。有些项目的锁定期很长,长时间不确定的锁定期将成为用户参与锁定的障碍。

放弃流动性的成本与锁定代币的数量和时间正相关,也与持有代币的策略相关。对于那些长期持有令牌的人来说,他们没有出售令牌的计划,锁定令牌的成本非常低。但对于普通投资者来说,当代币价格波动很大时锁定代币意味着高成本。比较锁定代币的成本和参与代币的回报,只有那些倾向于长期持有代币的人才有动机锁定代币参与代币。

目前,市场上有几种解决流动性风险的方法。

第一个是代币银行,其核心思想是将用户代币分为两部分,大部分参与获利,小部分不参与获利,但用于处理用户的赎回。这种解决方案可以提供一定程度的流动性,但用户的投注收入将受到显著影响。同时,这两种代币的分配比例不易制定,难以准确管理流动性。如果用户赎回时出现决胜,这个解决方案也很难处理。

第二类是转移代币抵押的理财产品。这种项目包括投资于当前和常规的财富管理产品,并为交易提供一个交易市场。当参与分期付款的用户想要出售抵押代币时,他们可以在交易市场中发起抵押待定订单,而其他想要继续参与分期付款的用户可以购买它们。这样,可以为抵押代币提供流动性。然而,这种解决方案需要高度的市场活动。如果没有其他参与者购买,就无法解决流动性问题。

第三种是提供锚定令牌的可选产品。这个解决方案创建了一个新的令牌来代表抵押令牌,并为交易提供了一个交易市场,但是不允许赎回这个新令牌。例如,锚定参与标记的ETH并发布新的令牌ETH2。这个计划需要一个声誉好的组织来运作。

第四是发行和授权新的令牌,并使用新的令牌来激励双方完成交易。例如,如果参与抵押的用户想要赎回抵押的代币,则用户可以在交易平台上悬挂票据,并且用抵押的代币和一定数量的新代币来交易由其他用户持有的流通代币。该解决方案可以为参与仓库锁定的用户提供流动性。然而,如果新代币的价值不高,激励不足,没有其他参与者会购买它们,这不会解决流动性问题。

目前,市场上现有的几种流动性解决方案都存在不足,并没有完全解决流动性问题。

Staking参与者

Staking项目的参与者可以分为两类:货币持有者和验证者。持有人将其密码货币和选票抵押给验证人;验证者参与协商,并负责打包事务和制作块。

货币持有者的行为相对简单,除了他们持有的秘密货币,他们不需要投入额外的金钱和时间。货币持有者选择他支持的验证者,抵押他的密码货币并投票给验证者,然后得到相应的收入。对于货币持有者来说,参与是抵御通货膨胀的有效途径。如果你不参与投资,你将因额外的代币而遭受通货膨胀损失。验证者的行为是负责任的,所以下面主要分析验证者。

验证者成本

Staking项目的验证者和PoW项目的挖掘者的硬件成本有很大的不同。矿工需要投入大量资金来购买硬件设施,同时,他们还要支付电费、人工费和维修费。与矿工相比,验钞机的硬件要求要低得多。一般来说,验证者可以通过提供合适的服务器来满足硬盘容量和带宽的要求。根据验证者的实际情况,您可以选择构建自己的服务器或使用云服务器。

验证者的另一个成本来自持有的令牌。虽然抵押给验证者的令牌可以来自验证者或其他持有人,但是大部分的标记项都是通过投票的数量来排序的,并且验证者需要持有大量的令牌才更有可能被选为验证节点。

验证者的身份

虽然Staking项目并不限制普通用户成为验证者,但普通用户成为验证者并不容易,因为他们需要一定的操作技术门槛,需要一天24小时在线,并且有相应的阻止失败的惩罚机制。目前,Staking项目的验证者主要有以下身份。

节点服务提供商

节点服务提供商可以利用自己的技术和运营为客户提供Staking服务。节点服务提供商规模大,信誉好,安全性有保障。用户通过节点服务提供商参与Staking获得收入,同时节点服务提供商将向用户收取一定的服务费。

交换。

对于交易所来说,入股是一项值得参与的好生意。目前,许多知名交易所都建立了自己的PoS矿池,交易所之间的竞争十分激烈。交易所利用用户托管的数字现金分期盈利,并将获得的分期收入按比例分配给用户。同时,交易在解决股权投资的流动性问题上有其独特的优势。交易所可以集中提供各种流动性解决方案。如果交易所能提供高质量的Staking服务,就能吸引更多的用户。

钱包

钱包作为用户的主要入口,拥有大量的用户群。钱包用户会在钱包里存放大量的Staking项目的代币,所以钱包自然适合理财业务。目前,许多钱包为用户提供了丰富的理财产品,用户可以轻松参与获利。

思考和总结

对于主流和安全的区块链项目,如以太网2.0,步进构成最低风险的货币存款渠道,步进的平均回报率将成为货币存款和借款利率的基准。如果将Token与货币进行比较,Staking的平均回报率相当于国债或央行票据的利率(基准利率),市场上的其他利率相当于基准利率加上风险溢价。

在PoW项目中,普通用户不能参与采矿,他们将遭受通货膨胀造成的损失。然而,在PoS项目中,普通用户参与利润分享是抵御通货膨胀的有效途径。同时,必须持有一定数量的代币才能参与代币。如果有邪恶,他们将被惩罚没有得到拿走的奖励,甚至可能没收他们抵押的代币。因此,参与者为了自己的利益维护整个系统的安全性更容易。

参与分期的风险主要包括安全风险、收益风险、集中风险和流动性风险。其中,对安全风险和集中风险有明确的对策,但具体效果需要在实践中进一步检验。收入风险难以防范,因此用户需要综合考虑通货膨胀率、抵押贷款利率、增量资金和市场状况。目前,关于股票市场流动性的解决方案有很多,但每种方案都有其自身的缺点,并没有完全解决流动性问题。

Staging是一个巨大的市场,许多重量级项目包括Ethereum 2.0、Cosmos和Polkadot都加入了Staging,这对所有Staging参与者来说都是一个很好的机会,所有参与者都需要采取相应的措施。未来,Staking的市场规模将继续增长。

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