比特币:不仅仅是一种通胀对冲工具

2020-07-20 13:15 栏目:经验之谈 来源:网络整理 查看()

今年5月,都铎投资公司(Tudor Investment Corp .)亿万富翁对冲基金经理保罗保罗都铎琼斯(Paul)在致投资者的一封信中宣布,他的基金正在购买比特币期货,以对冲“巨大的货币通胀”。他在信中指出,一旦全球经济从新肺炎造成的冲击中反弹,各国央行今年2月以来印制的3.9万亿美元(占全球国内生产总值的6.6%)可能引发广泛的通胀。

比特币:不仅仅是一种通胀对冲工具

比特币的供应上限是其最著名的特征之一,人们经常引用它来对冲政府印钞引发的通胀。

大多数人不知道比特币还有另一个属性,可以对冲更大的风险。

比特币可以“自我托管”——,这意味着所有者拥有完全控制权,不需要依赖任何第三方(如银行)来完成交易。人们生来就懂得自我保护的价值,即使是在传统资产中。在风险期,人们会寻求持有更多的现金和实物黄金,因为通过持有这些现金和实物黄金,持有者可以获得完全的控制权。在COVID-19危机开始时,实物黄金实际上被抛售了,因为人们争相购买。

比特币的自我保护比黄金和现金的自我保护更容易实现。由于比特币是完全数字化的,通过密码很容易验证其真实性,因此实物结算既便宜又高效。所有这些对黄金来说都要困难得多,这也是比特币自我托管如此有吸引力的部分原因。

自我管理的比特币运行在一个完全独立于传统金融体系的金融体系中,这使得它成为一种系统性对冲。换句话说,比特币不仅可以对冲通胀,还可以对冲现代金融基础设施(如银行、清算和结算网络、外汇市场和支付平台)的失灵。在衍生品或交易所持有的比特币不是自我保存的,因此它不具备同样的系统性对冲属性。

系统性风险真的值得担忧吗?这比大多数人想象的要危险。主权债务危机和货币贬值往往伴随着高通胀,正如身为亿万富翁的对冲基金经理雷伊达里奥在他最新的博文《货币价值的变化》中指出的那样。“在最近的主权债务危机中,例如今天的黎巴嫩和2013年的塞浦路斯,资产被冻结和扣押,更不用说银行破产造成的重大损失。就在几周前,联邦存款保险公司通过一段令人毛骨悚然的视频提醒美国公民,在银行存款绝对安全。

这是一个不确定的时期。我们不确定当前的全球财政政策是将我们从这场危机中拯救出来,还是将我们无情地带入一场更深的危机。然而,如果你投资比特币是为了对冲未知风险,那么受益于比特币的所有对冲属性难道不合理吗?如果你的答案是肯定的,那么是时候好好利用自我监控了。

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