为什么以太博物馆有价值？原因在于分散金融的兴起和可编程货币的出现

当我们在7月8日写这封信时，比特币自年初以来上涨了32%，超过了股票(下跌1%)、债券(上涨6%)和黄金(上涨18%)。它的突出表现是以“数字黄金”的投资理论受到越来越多投资者的追捧。

然而，许多投资者不知道的是，作为比特10的第二大密码货币指数，以太网今年的回报率几乎是比特币的三倍，增长了近95%。以太网的强劲表现帮助比特10今年增长了近37%。

在上个月的信中，我们写了比特币的长期投资案例(为什么比特币有价值——揭穿‘大傻瓜’理论)。鉴于以太网的强大性能，在这封信中，我们将在几页中给你一个关于以太网的深刻理解。

电子货币领域最大的市场机会之一

许多不熟悉加密技术的人认为，从长远来看，只有一种重要的密码货币资产，投资者面临的挑战是选择最佳资产。

我们不同意这种观点。

你为什么这么说？因为不同的密码货币资产(和它们相关的区块链)关注不同的用例。

例如，微软和销售力量都是软件公司，但是他们面对不同的市场——一方获胜并不排除另一方获胜。优步和Instagram都是应用程序，但它们也有不同的功能和用例——所以两者都可以胜出。

类似地，不同的密码货币资产可能依赖于相同的区块链核心技术，但是它们关注不同的用例，所以可能有多个赢家。

正如我们经常讨论的，比特币区块链的优势在于安全性和防篡改性，这使得它完全适合数字黄金的使用情况。另一种类型的区块链专注于成为支付工具，因此优先考虑速度、隐私或价格稳定等功能，如XRP、USDC、Zcash和Monero。

不同之处在于，以太网是当今第一个也是最大的针对可编程性(或数字合同)进行优化的区块链。重要的是，这可能是区块链技术最激动人心的应用之一。

让我们讨论一下。

可编程货币的兴起：密码货币的关键基础突破之一

“可编程货币”(或资产)是一个新的技术术语，它只是意味着加密资产可以以实物资产无法实现的方式进行交易。

这是什么意思？大多数人认为加密资产交易是一种简单的现金支付方式；类似于“爱丽丝将加密资产X发送给鲍勃以支付给他”。

有了像以太博物馆这样的可编程货币区块链，更复杂的加密资产交易形式就变得简单了；这就像是“爱丽丝将加密的资产X发送给鲍勃，但在卡罗尔同意这笔交易之前，它不会生效”。

对你来说，这听起来像是一个托管交易，通常在个人买房或公司执行并购交易时使用。区别和突破在于，密码货币技术允许你在没有托管公司、律师或银行的情况下进行交易.因此，没有必要向他们支付任何费用，没有等待他们开放和回应你的延误，也没有偏见。

上述交易只是一个例子。很容易增加另一个复杂性，例如，“爱丽丝将加密资产X发送给鲍勃，但不得早于5年，并且只有在卡罗尔同意后才能生效”——这看起来更像是一个信任——或者“如果卡罗尔赢得竞争，爱丽丝将加密资产X发送给鲍勃，如果卡罗尔没有赢得竞争，鲍勃将加密资产Y发送给爱丽丝”——这看起来更像是一个合同。

执行比直接支付更复杂的交易的能力是“可编程货币”概念的定义。许多密码货币资产(包括比特币)可以处理最简单的交易形式，但区块链以太网博物馆旨在支持完全定制和复杂性。

今天，以太网的核心价值主张是这样一个问题：我们是否可以利用“可编程交易”的能力来重新思考金融业提供的几乎所有类型的服务，从简单的托管账户和信托实体，到复杂的想法，如融资、抵押贷款、产品设计、贷款、保证金交易等。

如果我们可以用一些基于软件、易于审计、独立于人类判断的金融系统来取代大量具有寻租、不良行为历史和偿付能力风险的金融系统，会怎么样？

埃瑟瑟姆最近的使用爆炸式增长：稳定的货币和贷款业务激增至数十亿

加密社区提出了一个术语来描述这一类别。“分散融资”，缩写为“DeFi”。

大多数投资者听到“DeFi”的第一反应是，这听起来不错，但也有点像科幻小说；人们认为现实世界的应用必须是多年以后。

然而，尽管在大众媒体中没有得到太多的关注，但近几个月来，DeFi在现实世界中的应用经历了爆炸性的增长。事实上，仅在2020年上半年，我们就看到了价值数十亿美元的两个用例的发展：一个是稳定货币，另一个是推出极其成功的分散贷款市场Compound。

稳定货币

稳定货币是一种与法国货币(主要是美元)挂钩的秘密货币资产。如今，它们主要用于让法国货币在密码货币世界中流通——就像美国存托凭证让外国股票在美国市场交易一样——并且是密码货币市场中增长最快的角落之一。

稳定的硬币已经在现实世界中有了很多用途。它们被秘密投资者使用，他们希望用波动性较小的美元来省钱，而不是从秘密货币交易所取钱；由希望创建以美元结算的数字合同的个人使用(如上面的爱丽丝、鲍勃和其他例子中所述)；被资本控制国家的个人用来在当地货币体系之外存储资金。最近，稳定的货币已经成为许多分散金融应用的基本资产。

这和以太博物馆有什么关系？以太网已经成为发行稳定货币的首选平台，这是通过上述以太网灵活的数字合同能力的编程实现的。

过去一年，两种最重要的稳定货币——泰克和USDC——经历了爆炸性增长。以太网的总资产从12个月前的不到10亿美元增加到今天的70多亿美元。这种增长没有放缓的迹象。

借贷

开发人员试图利用以太网的数字合同来创造一个以编程方式借用其他密码货币的市场。最近最成功的例子之一是化合物。复合本质上是一个分散的加密资产货币市场，其支持者包括著名的投资者，如安德森霍洛维茨(Andreessen Horowitz)和贝恩资本(Bain Capital)。

复合提供了您可能期望从银行获得的功能。储户可以存放加密资产并赚取利息，而借款人可以在该平台上获得抵押贷款。如上所述，在贷款用户和贷款用户之间没有可信的第三方，所有这一切都是通过分散的软件程序和相关令牌来完成的。

化合物是在今年年初推出的，现在它的价值接近7亿美元。其他类似的协议已经积累了大量的资产，如下图所示。这些平台现在总共控制着超过20亿美元的资产。

尽管这不是“银行系统的替代”，但对于全新的技术来说，这不是小事，而且增长是爆炸性的。一年前，这个领域基本上不存在。

DeFi的可持续性如何，它能增长多少？

分散式金融生态系统开发模式的一个有趣之处在于，这些程序运行在以太网上，可以以不同的方式组合起来提供新的解决方案。

一个常见的比喻是，建立一个分散的金融市场就像用乐高建造一座城堡，每个项目(货币稳定、借贷、交换等)都是如此。)就像一个普通的乐高积木，可以用不同的方式组合起来，完成越来越复杂的事情。

乐高积木越多，新产品组合越多，实用性越强，越能确立其在该领域的领先地位。

作为一种新的技术发展，分散融资当然伴随着相当大的风险、有限的历史记录和使用上的困难。正如比特币不能保证成为数字黄金一样，以太网也不能保证为数字金融合约找到一个大市场。

然而，我们认为，对许多投资者来说，更多地参与这一机会是正确的，因为机会是巨大的.毕竟，一个好的投资不是去发现它没有风险，而是去发现具有相应回报潜力的风险。

在这种情况下，自2008年全球金融危机以来，以太博物馆的市场价值只是美国银行支付的罚款的一小部分(约10%)。如果以太网成为新的替代金融服务体系的基础层，还有很大的改进空间。

这也是需要的。

尽管在过去几十年中出现了所有的金融技术公司和银行应用程序，但大多数金融服务行业仍然明显技术落后，收费高。据估计，80%的金融交易仍由COBOL处理，COBOL是1959年开发的一种编程语言，当时大多数程序员仍使用穿孔卡片。

或许，下一波创新需要的不是流畅的移动应用或后台机器学习模式，而是对这种模式的颠覆。摆脱中间商——正如区块链软件的突破所预期的那样——可以取消费用，结束因营业时间和过时系统造成的延误，通过提高透明度防止破产，并允许世界上任何人创建任何规模的合同。这些强大的功能会带来颠覆性的变化。