虽然“合成资产”这个术语很高端，但也许你已经用过了。

例如，你是爱丽丝，你和你的好朋友鲍勃打赌一场足球比赛的结果。这实际上是一笔合成资产交易。如果你的另一个好朋友查理接受了你的赌注，确保在比赛结果出来后，他会通过文莫支付给赢家。在这个过程中，查理扮演了托管人和结算层的角色。如果你信任查理并赋予他仲裁纠纷的权力，查理将充当信息输入机制。

每个合成产品都有以下核心部分：

合成产品之所以受欢迎，正是因为它们具有很大的灵活性。合成产品已经成为现代金融中最有用的概念之一，因为它们允许市场参与者对冲那些无法买卖的风险。

在衍生品出现之前，大宗商品生产商无法对冲未来价格下跌的风险。商品消费者无法对冲未来的价格上涨。目前，允许借贷双方对冲利率风险的法定货币利率衍生品市场已经超过500万亿美元。正是由于浮动利率市场，美国30年期固定抵押贷款利率等——产品才有可能推出。否则，在银行利率动态变化的情况下，哪家银行会愿意提供30年期固定贷款利率？

合成产品在链中的重要性

开放式金融要求所有参与者都能公平地进入市场。通过集中中介对实物资产进行令牌化，可以将有用的产品集中在同一个结算层。然而，令牌化并不能消除所有进入障碍，因为用户最终必须信任集中的中介或信任机构，并遵守他们的规则。区块链的合成产品有助于提高市场的公平性和开放性，消除每个金融市场的进入壁垒，允许个人、实体或分散的自治组织在没有集中中介的情况下购买任何类型的金融产品，不会遇到单点故障。

DeFi复合资产

由MakerDAO管理的Dai是一项复合资产。

戴的综合主要体现在两点：

戴的价格以美元为基础；

戴的价格是由背后的抵押品支撑的，而不是令牌本身所固有的。

戴使用美元/以太网价格对。但是，您也可以向制造商注入不同的目标价格对，以创建不同的复合资产。

注入黄金/ETH ——，获得以ETH为质押的合成黄金代币

注入欧元/ETH ——获得以ETH为质押的合成欧元

注入标准普尔指数/Dai ——，获得以Dai为抵押品的综合标准普尔指数。

通过金融工具，您可以抵押任何代币来生成合成代币。你甚至可以承诺合成令牌a生成合成令牌b。金融工程师的创造力是无穷无尽的！

-复合资产可以设计成对持有人和发行人都有用的各种应用程序。上面的图片只是概述了一个框架-

然而，并非所有的合成资产都是相同的。当创建复合产品时，您需要从应用场景的角度仔细考虑它的特性。这其实并不难。请思考以下两个问题：

这个合成令牌应该遵循哪个目标价格？

在什么情况下，合成令牌的锚定机制可以正常工作？

如何评价戴和苏珊

为了解释清楚，让我们来看看戴和苏珊。两者的目标价格均为1美元，但维持锚定价格的机制和流动性担保有很大不同。

SUSD更适合短期投机。SUSD可以兑换一整美元.但只有在综合交易所，只要综合交易所的信息输入机制提供的价格准确，并且交易池有足够的抵押品背书，所有综合交易所交易都以公平的价格完成。因此，与辛迪思的其他Synthetix资产相比，sUSD是最实用的投机工具，但很少有工具能在辛迪思平台之外直接保持稳定性。

戴更适合长期持股。戴很少交易整美元.然而，由于戴价格的波动性，马克道的治理体系可以利用一些杠杆来重新平衡供求关系。在最坏的情况下，全球清算机制将用价值1美元的质押品赎回每个Dai。只要持有者得到适当管理，戴将保持在目标价格。因此，Dai不适合作为美元的短期交易替代品，但作为一个稳定的价值存储更安全(如果您信任MKR和马克道基金会的工作)。

不同的合成资产机制试图维持类似的权衡。

从用户的角度来看，问问自己：你需要多长时间才能得到什么样的保护？你想用这种合成资产作为短期流动性吗？还是长期价值存储？这将帮助您决定哪个合成资产协议适合您。

信息输入机制

无论您使用哪种资产协议，您都需要在一定程度上使用信息输入机制。

信息输入机制可以使智能合同获得外部数据。DeFi合同使用这些数据来确定谁有权要求合同中的担保物。这意味着，如果您控制信息输入机制的输出，您就可以控制在DeFi合同中锁定的资产。

信息输入机制是DeFi目前面临的最大问题。最近的bZx闪电贷款攻击，SNX信息输入机制的堵塞和制造商的黑色星期四都反映了这个问题的严重性。

下行定价解决了信息输入机制的问题。

信息输入机制问题的大多数解决方案都建议从可信的下行链路接口安全地获取数据，并尽可能快速和频繁地将其发送到区块链。可证明的，链接的，甚至复合的开放的甲骨文机制都是这个方案的不同版本。为了提高安全性，许多DeFi合同引入了延迟机制(链上的价格在使用前会延迟一段时间)，或“融合机制”(设定一段时间内价格波动的上限)。此类策略需要进行权衡，例如，可能存在信息输入机制被堵塞的风险(清算将在价格更新之前完成)，或者可能存在更高的实施不确定性。

信息输入机制的问题不能通过下游定价来解决。

另一个增强DeFi安全性和可扩展性的解决方案是最大限度地减少信息输入机制的使用。该方案更具区块链原创性，并不试图直接解决信息输入机制的去集中化问题。相反，在编写DeFi合同时，不预设供应链价格必须准确。“无价格”合同中使用的信息输入机制确保只有当交易对手无法解决争议时，才能及时查看先前的价格。此外，对于那些真正需要联系起来的价格，信息输入机制将为其准确性提供经济保证。

最后一个想法

合成资产是强大的金融工具，开放式金融允许用户以新的方式构建合成资产。然而，我们不应该盲目地使用所有的合成符号来追随时尚。合成令牌的设计模型还没有经过很好的测试，每个模型都必须考虑一系列的权衡。作为用户，我们有很好的机会参与这个实验，并为建立下一代标准做出贡献。