2020年3月注定是一个被历史铭记的月份。 本月，新的皇冠流行病开始在世界各地爆发，许多国家关闭了城市甚至国家。 美国股市暴跌，原油暴跌，比特币暴跌，甚至黄金也下跌。所有所谓的避险资产似乎都失去了意义。只有现金，尤其是美元，才是国王。然而，美联储对无限制的QE(被理解为无限制的印刷货币)的“不辜负期望”让人们想知道手里还有什么。 然而，区块链没有逃脱这场灾难。在DAPP中，公共链和其他故事暂时无法讲述。交叉链仍处于艰难的劳动中。现在唯一能拿出来的“黑色星期四”也是货币价格暴跌之日的一个打击。龙头老大马克道因ETH倒闭引发大规模清算，由于ETH业绩不佳，大量ETH被拍卖掉0元，造成500万美元的债务赤字。 因此，Maker在过去几天里做出了几个决定: 1.附加制造商(相当于稀释现有MKR股东偿还债务的比例)； 2.增加USDC作为第三个抵押品，可以用来铸造戴笠增加流动性(这引发了对戴笠的“去集中化”的纯度的大讨论，毕竟，前两个ETH和BAT是纯粹的去集中化加密货币)； 3.调整多个风险参数(如戴存款利率、最大拍卖时间等。)； 4.MKR的代币控制权完全从基金会转移到了管理团体，MKR代币现在100%由MKR持有者控制。 这不是问题。笔者认为，增加USDC或未来BTC等担保品是增强体系稳健性的有效措施。只要马克道的主要担保品仍然是ETH，并且该系统仍然在ETH上运行，我们就不应该对USDC可能“污染”DAI权力下放的“纯度”有太多的敌意。 然而，我想说的是，马克道最大的风险不在这里。 马克道的最大风险一直是ETH本身。严格来说，ETH和Maker Dao都是好的和坏的。 1.如果Bitmex不拔下网络电缆会发生什么？ 你可能听说过，比特币在那天停在了3700点，并迅速反弹，因为Bitmex“拔掉了网线”至于是否真的像官方的硬件故障和后来改变的DDOS，我们不知道，我们只知道，在24分钟的停机后，BTC期货价格开始从3614迅速反弹。 事实上，许多业内资深人士都明确或含蓄地支持Bitmex这一次撤资，因为这相当于一根“隐藏的保险丝”——，可以及时化解恐慌，缓解流动性陷阱。许多人开始呼吁我们要有一个真正的“融合机制”，像股票市场，否则后果不堪设想。 如果Bitmex没有停机，猜猜会发生什么？ 也许许多人经常称之为“零”的“零”并不是一个梦，因为太多的BTC抵押贷款被锁定在比泰克斯，让它像这样螺旋下降，12000个BTC人也可能看到它。 那样的话，你认为ETH会收多少钱？ 3700 BTC对86以太，12000 BTC，以太价格下跌230是肯定的 如果MakerDao真的达到20美元，将会发生什么？ 你知道，如果那天ETH跌至56美元，它将清算5200万美元的ETH抵押品。如果ETH跌至2，30美元.也许Maker的项目会非常酷。 特别是考虑到自动清算和其他以太网车间造成的拥堵，当其降至86美元时，天然气费飙升至最高30美元，导致500多万不良债务，这些不良债务是由超过30%的零投标结算、以太网网络拥堵(当其降至2，30美元时)、零投标结算的百分比和MakerDao的不良债务造成的.我无法想象。 2.如果MakerDao变得更热呢？

在DeFi的第一年，有多少个ETH被锁定在Maker中？-超过200万。-约占ETH分销的2%。 如果在几年内发生了迪法之火，马克道一直保持领先地位，锁定超过2000万或更多的以太，占以太流通的20%或更多，然后铸造数十亿戴(假设以太的价格返回到500-1000美元)，然后另一个类似的或甚至更暴力的黑天鹅。你猜行业和货币价格会是什么样子？ 当然，当达到阈值时，MakerDAO的清算机制肯定会立即开始清算，即使以太网的性能问题被放在一边(这将在后面讨论)。当有足够的ETH抵押时，市场能支撑一个开始螺旋式上升的ETH吗 在一个极端的情况下，如果总市值为100亿英镑的ETH，一半市值为50亿英镑的ETH将向制造商发行40亿戴奥。根据马克道的机制，当ETH开始遭受黑天鹅衰退时，理论上应该有可能在ETH市值降至780亿英镑时开始清算，在只有50亿或40亿英镑时清空(出售所有ETH) 然而，这只是一个想象的场景。当这种级别的黑天鹅出现时，它的体型是现在的几十倍。这是一个市场能否在短时间内接受这么多以太网的问题。即使可以，滑动点可能会变得很大，而且是否会在比理论上低得多的水平上出售联邦储蓄银行，并已经积累了不到40亿元来支持40亿元的代外发行。在这种情况下，戴的价值将受到严重影响。如果稳定的货币背后没有足够的抵押品，“稳定”这个词就不可能被谈论。 当然，马克道的火已经达到了以太网的如此大的比例。目前，它只存在于想象中。这需要很长时间，而且可能永远不会发生。毕竟，大部分的ETH可以在ETH转让给POS后通过股份质押。然而，既然这种可能性存在，我们应该多想想。 3.这种风险暴露出的最大问题之一是ETH的表现 事实上，严格来说，马克道的机制设计是可以的。超额抵押贷款足够多，清算机制也足够先进。尽管有很大的下滑风险，但清算不会失败。 然而，这500万债务的“罪魁祸首”是以太网的糟糕性能。 在黑色星期四，以太网网络的拥堵导致天然气价格像往常一样飙升了10倍多。在清算过程中，一些用户试图以0美元的价格提高竞标者的价格，但拍卖过早结束，因为网络被封锁，无法写入该区块。当时，一些玩家必须支付100倍的天然气正常价格才能被列入区块。当时，制造商预测机器的价格更新也不能写入程序块。有趣的是，有人说这可能是一个幸运的不幸，因为这种拥挤实际上导致了以太网清算闭环的破裂，有点类似于间歇性融合，否则畅通无阻的顺利清算可能导致价格低于86美元，形成一个更可怕的死亡螺旋。 那么ETH2.0是一个解决方案吗？ 只能说——是可能的。 毕竟，ETH气体模型的设置本身就极具争议性。Fomo3D之所以能够在那些日子结束，是因为游戏被迫通过使用以太网GAS模型和性能的“错误”来结束。 此外，即使2.0是解决方案，该解决方案也只能在保守估计为3年和悲观估计为5年或更长时间后才能实现。在此期间，ETH1.0可能仍会经历类似312黑色星期四的黑天鹅事件。这一次，通过发行MKR债券交换了500万笔债务。下次怎么样？特别是当下次发生这种情况时，如果下降幅度更大，如上所述，如果数千万的以太网被抵押，那么我们应该如何处理这样一个自动清算系统所造成的网络拥塞？ 这种风险暴露出的更大问题没有根源。 美国股市有导火索，但事实上，即使没有导火索，它们也不会继续这样下跌。毕竟，这些公司的收入和利润都设定在这里。即使这座城市关闭了，人们仍然不得不去沃尔玛购买食品，使用苹果的手机，驾驶福特的汽车……这种下降无非是对经济环境的预期、企业利润的下降、市盈率的变化等等. DeFi在哪？或者让我换一种方式来说，ETH有可能变为零吗？ ETH确实是最底层的公共链，拥有最大的生态系统、最多的开发者和最成功的开发者。 但这并不意味着它不能回到零。 ETH的价格是如何从几美元涨到几千美元的？-是因为它有很好的应用吗？ 不是真的，原因很简单——因为ETH是发行硬币最方便的方式，而同期的NXT、Waves和其他智能合约相对不灵活。 当时，在17年的时间里，BTC和ETH同时接收了许多项目。后来，对西欧的热爱占了上风。单独使用以太网真的很方便。以太成为硬通货，在一定程度上取代了BTC圈子里的货币责任。 后来，当爱西欧普被伪造时，ETH的市值失去了支撑，从最初的1500美元跌至80美元，跌幅近95% 然而，惯性力是可怕的。毕竟，ETH有成千上万的项目 如果你仔细看看，这其实很奇怪，就像，你问一个人——你为什么这么酷？他说，因为我爸爸很棒。 然后找到他的父亲，问:"你为什么这么酷？"他回答说，因为我的儿子是一头牛。 这在逻辑上不合逻辑吗？如果他的父亲说，我是李刚，我有很多钱，感觉还好吗？ 所以你看，要么是联邦储备银行的主要抵押品不是联邦理工学院，而是USDT、BTC或其他资产，联邦理工学院的重点是建设基础设施。要么是以太丰富的DAPP生态连接外部世界来支持它的基本价值，DeFi只是它的生态的一部分，不是主要的或整体的，这个逻辑可以是自我一致的。否则，完全依赖于以太网的以太网和完全依赖于以太网的以太网就像绑在一条线上的蚱蜢一样，各有繁荣，各有损失。这既是相互促进的机会，也是巨大的风险。