Staking 资本模式初探:Cosmos 初始投资机构为何更倾向自营节点?

2020-03-27 13:06 栏目:经验之谈 来源:网络整理 查看()
为什么PoS节点服务提供商更有可能在资本投资和PoS项目之后成立?为什么许多资本运营节点只是聚集在一起选择一个平均利率?如果资本方在投资于Staking后亏损或盈利,它将如何选择亏损? 本文将从数据的角度出发,对目前的资本抵押行为模式和成因进行初步研究,并对未来进行预测。 作者:小猫兄弟 跨链项目宇宙是PoS领域最具代表性的项目之一。其发展轨迹在一定程度上代表了当前国有经济的发展趋势,其影响仍在继续。 宇宙的ICO于2017年4月6日完成。当时,筹集了1730万美元,包括投资机构,如数字网络,多基亚资本和保利欣资本。 宇宙中心的主网络于2019年3月14日正式启动。它最初的代币ATOM在推出时获得了惊人的50倍回报率。在这一惊人的回报率背后,我们希望从投资宇宙的制度行为的角度出发,分析和总结投资于斯泰金项目的制度行为模式,因为我们认为投资机构的行为模式对机构、被投资的斯泰金项目甚至整个PoS生态系统的投资回报都有双向影响。 投资PoS项目后,资本有哪些选择? 首先,有理由假设资本方是以利润为导向的,加密货币的资本方希望在投资包括PoS项目在内的各种加密货币项目时最终能够获利。然而,投资机构可以选择获得短期利润,也可以对项目及其领域进行长期投资,以获得长期红利。 在PoS领域,我们认为投资机构参与了以下选择,其中大多数是长期投资优惠措施: 选项1:将投资获得的PoS令牌委托给专业节点运营商进行质押盈利; 选项2:设置并运营一个节点运营商,并委托其质押自己拥有的PoS令牌; 选项3:通过投资节点运营商、钱包基础设施或与节点运营商合作运营节点来分享利润。 宇宙投资机构选择直接还是间接经营节点? 我们将通过以下方式研究风险投资机构投资宇宙的行为模式: 首先,我们询问投资机构是否选择通过宇宙区块链自行建立和运营一个宇宙节点,并通过该机构的公开信息收集参与项目的投资金额。如果投资机构参与了Cosmos PoS节点的建设,将进一步分析该机构是否选择参与其他PoS节点的建设,以及设定的费率和质押金额。投资机构的数据来自它们的公共数据,而Staking的数据来自3月4日。发布前,节点运营商数据略有变化,但包括:P2P资本质押排名第25至21位,01资本质押排名第38至37位等。 我们发现,在投资宇宙的13家机构中,有8家(61.5%)直接选择建立和运营宇宙验证器节点。其中,7个节点选择成立专业节点服务提供商,参与其他PoS项目节点运营。 参与度最高的PoS项目节点运营是SNZ控股旗下的SNZPool,该公司已经为17个PoS项目推出了节点服务。 长期参与Staking生态的资本模式再分析 运营专业PoS节点的成本和收益是什么? 首先,你需要知道操作一个PoS节点的成本。根据Stake.fish首席运营官金俊对节点优势和挑战的分析和验证,我们发现运营专业的PoS节点服务提供商需要在第一年一次性投资120,000至180,000美元。这一结论基于以下假设: 条件1:一个工程师运行节点。聘用一名熟练的基础设施工程师,假设年薪为70,000美元(美国开发和运营工程师的平均年薪为100,000美元); 条件2:节点购买云服务每年支付40,000美元的费用; 条件3:选择节点的硬件成本约为80,000美元。 同时,在这样的假设下,在不同的ATOM价格和佣金率的组合下,单个节点的年收入从6000美元到320000美元不等。假设的

以下是一些宇宙初始投资机构的数据:

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基于以上信息,我们可以得出以下结论:目前,在Staking生态中,选择服务提供商投资建设节点,如果只运营一个PoS项目,将会造成很大的损失。 参与节点的运营资本如何减少损失? Stake.fish的运营总监金俊在文章的最后写道,他分析了验证节点的优势和挑战:从成本和收益的角度,可以计算和比较委托令牌和单个运营节点之间的收益,以做出选择;在大多数情况下,直接选择委托代币将大大节省成本。 从成本效益的角度进一步思考,既然参与运营节点的资本一般都会亏损,那么营利投资机构会采取什么措施呢? 一是进一步投资PoS生态,扩大验证节点的项目范围。由于选择操作单个PoS项目会导致损失,一些组织会选择使用节点服务的输入来建立更多的PoS项目验证节点,并增加输入的机会成本。这也解释了为什么我们可以从数据中看到,几乎所有参与宇宙的节点都会选择参与其他PoS项目的节点操作。 第二是增加操作PoS节点的潜在好处。除了从运营节点获得象征性奖励外,资本方还将采取措施积极获取参与PoS生态的隐性利益。这些“隐性收入”不容易用金钱来衡量。例如,投资机构的影响力可以通过输出高质量的镫骨相关内容、运营或宣传镫骨社区来提高,而在这一领域的声誉可以通过建设基础设施如网络浏览器来提高。 第三是结合自身情况考虑节点费等定价策略,具体来说,投资机构根据自己持有的不同代币数量制定固定的费用设置。我们将在下一章详细讨论它。 资本方运营的节点将选择什么级别的手续费率? 参与宇宙投资和运营节点的投资机构包括8家,如数字网络、SNZ控股、01资本、P2P资本、Blockpower、芬布什资本、多基亚资本和保利信资本。这些投资机构运营的节点占宇宙风投或私募基金运营的节点的一半以上。最近,一些著名的风险投资机构,如多链风险投资公司,以及由分布式资本、分布式数字、BlockAsset和许多项目方共同建立的新生态品牌Gf.network,也参与了宇宙节点,并获得了较好的质押金额。 根据明斯扫描的宇宙块浏览器数据,我们已经计算出宇宙中现有的125个节点验证器。剔除5个将处理费用提高到100%的验证者后,所有节点的平均处理费用为9.12%,前10个验证者的平均处理费用为9.16%。通过将手续费与平均费率进行比较,并结合8家投资机构的节点数据,我们制作了下图,以便更直观地查看这些资金的选择和现状。起亚资本和保利信资本在该领域处于领先地位。两家公司甚至都位列前三名,分别拥有6.22% (Dokia)和6.26%(Polychain)的投票权,占该类别投票权的60%以上。 值得注意的是,这两个节点分别选择了15%和20%的较高处理费用。根据我们的传统逻辑,在正常情况下,节点服务提供商通常会设置较低的服务费用来吸引更多的用户,但是这两个组织会选择哪种方式呢? 我们假设按质押量排名第二和第三的多起亚资本和保利信资本是第一梯队,排名第十三和第十四的数字资本和Blockpower以及排名第二十五的P2P资本是第二梯队。有趣的是,这三个节点都选择将手续费率设置为低于平均值,分别为9%、3%和1%。 同时,我们将质押金额不高、排名在40位以上的三个节点归类为第三梯队。在第三梯队中,所有三个验证者无一例外地选择了略高于平均速率且等于宇宙节点中值速率的10%的速率。

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基于以上数据,我们大胆假设投资机构运营的节点具有一定的设定手续费率的战略行为规则。这个行为规则最重要的影响因素应该是

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以第一梯队为代表的资本运营节点,由于参与了项目的初始投资,因此拥有大量的表征。同时,大多数代币是给大客户或机构客户的。因此,在选择设置节点手续费时,可以尽量选择高于平均费率的手续费,以增加利润来分摊运营节点的费用。 二级代表的资本运营节点,或者因为目前持有的代币数量不多(或者不如一级多),将通过降低手续费的策略吸引更多用户进行质押; 以第三层为代表的资本运营节点,由于其持有的令牌较少且面临节点的高额运营费用,选择了略高于平均费率和10%的普通费率。这种或这种类型的节点是在吸引一些用户的同时尽可能平衡费用的结果。 论抵押的资本行为模式 为了进一步验证Staking capital行为模式的规律性,根据Cosmos手续费率和质押金额两个变量,我们在所有节点服务提供商数据下标记了资本方操作的节点数据,并比较了另一个有代表性的节点(矿坑池和交易所操作节点)做了如下的点图。我们将资本运营节点标记为红色,将矿山池和交易所运营节点标记为金色。

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我们发现,除了一个矿池和交换操作节点外,费率比中间处理费率高10%,其余低于10%。不幸的是,由于样本数量少,我们无法直观地判断图表中每种验证者类型的直观规则。通过更直观的思考和可用的数据,我们推断出,静态生态将呈现出两极分化的趋势: 少数面向机构侧、持有较多令牌的节点将呈现高利率、高质押量的特点(以保利信资本为代表); 面向个人投资者或Staking用户的几个节点将表现出低利率、高质押量的特点(以stake.fish和Sparkpool为代表),这种普遍情况短期内不会动摇。 由于成本投入和其他考虑,大多数节点将倾向于中位普遍率(Cosmos为10%),并继续加强在包括社区市场在内的其他PoS领域的竞争力投入。 研究这些投资机构的数据有什么意义? 目前,在测绘领域还没有定量的数据研究。首先,这个领域太早,数据和样本较少,关注度也较低。第二,由于采集项目的异构性和每个项目采集机制的不同,同样的数据也需要根据不同的情况进行讨论,这就更加复杂和难以找到一个通用的规则。必须指出的是,本文的缺陷在于只研究了宇宙的一个项目,由此得出的结论将偏向直觉。投资机构对不同项目的投资程度也将是判断该PoS项目优劣的重要指标之一。 分析和探讨投资机构参与套保的行为模式具有以下意义: 讨论资本和静态经济模型的双向影响。 以前,在ICO时代,加密领域的资本选择退出该机制,主要是通过以适当的回报率出售投资令牌。然而,随着Staking机制的发展,它无疑是投资机构的一个额外选择。这种选择是在初始投资后继续保持和发展项目生态,甚至进一步扩大在这一领域的投资。 选择参与验证节点的建立,实质上是延长项目投资的时间线,甚至变相鼓励项目或PoS领域的长期资本投资,有利于整个PoS的生态发展。 有没有可能预测到苏塔克经济的未来模式及其良性发展? 通过对资本方参与抵押方式的分析,我们还可以发现,虽然从成本和收益的角度来看,直接质押代币是节约成本的最佳方式,但宇宙的大部分资本方仍然选择参与验证节点的建立和运行,即选择对项目进行长期投资并深入参与其生态。从这个角度来看,越来越多的初始投资者选择参与

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