在3月12日的“黑天鹅”事件中，瞬间的崩溃导致了大量的清算，许多投资者遭受了重大损失。在这样的市场中，一些交易者如何进行交易套利？作者是“蓝狐笔记”社区的“杰托”翻译的《白鲸》的塞利亚万。 摘要 市场抛售大大推高了BTC现货和衍生品之间的价差。 聪明的交易者利用了这些套利机会。 贷款柜台可以看到BTC和现金贷款的双向流动，因为交易员想借BTC进行套利策略。 从完全清算到交易中断，过去一周加密市场的波动给交易者带来了许多麻烦。然而，这些麻烦中至少有一个机会:套利机会。 自3月12日以来，比特币的永久合约和现货价格之间一直存在巨大的价差。与此同时，稳定的货币USDT一直存在溢价(与1:1美元挂钩)。比特币期货也扭转了高于现货价格的历史趋势，以折扣价交易。 “价格肯定会大幅波动，所以我们真的能看到很好的套利机会，”高频交易员迈克·范·罗沃什告诉《华尔街日报》。Van Rowsome表示，这一机会是由上述差价或溢价造成的。在一个稳定有效的市场中，价格差不应该离零太远。 然而，比特币的价格从上周四的7900美元跌至目前的5800美元左右(蓝狐纸币:目前在6600美元左右)，引发了一系列大规模清算和交易量激增。 在加密货币衍生品交易所比特币交易所(BitMEX)，3月12日未平仓合约总数下降了18%，其中大部分已被清算。 所有交易所的比特币期货交易量均创历史新高，其中包括一些最大的交易所，如比特币交易所、比特币交易所和比特币交易所，3月12日的交易量分别为110亿美元、130亿美元和86亿美元。 期货套利

因此，3月13日，比特币期货的三个月滚动基点(计算期货和现货价格之间的差价)在加密衍生品交易所FTX下跌了75%，罗威称之为“疯狂”

为了捕捉这种价差，通常制造更多比特币并出售期货的交易员采取相反的策略。他们卖空比特币，同时买入比特币期货，然后用他们在期货合约交割日收到的比特币来填补他们的空头头寸。 通过这种反向现金和套利计划，交易者可以从他们的期货合约(有折扣)和出售BTC获得的资金之间的差额中赚钱。 合同中的保险费和USDT 期货不是唯一提供套利机会的市场。3月12日，跟踪衍生品合约及其基础资产价格差异的比特币永久合约溢价指数跌至-12%。在正常情况下，这个数字通常徘徊在0.1%左右。 USDT是市场上流动性最强、最稳定的货币，同时其溢价也上升了约5%。随着投资者开始回归加密货币，这一趋势可能会继续。BTC现在似乎已经稳定在5，800美元，尽管股市的波动幅度较低。(蓝狐备注:撰写本文时的btc价格) “BTC没有被更糟糕的股市或更高的美元拖累。这一事实表明，对法定货币的真正需求是稳定的，新的货币正在进入。USDT和BTC目前在中国和大多数亚洲市场都有较高的市场溢价。”加密贸易公司QCP资本的备忘录。

“许多人出于各种原因进行USDT交易和大量USDT场外交易，这创造了一些套利机会。”FTX首席执行官萨姆·班克曼·弗里德说。 BTC贷款需求 这些趋势也反映在过去一周一些贷款柜台的资本流动中。尽管加密贷款机构通常认为，以BTC为抵押的现金和稳定货币贷款需求更大，但对现金贷款和BTC贷款的需求已变得与交易员希望借入BTC进行卖空交易的需求基本相同。 “随着对BTC贷款需求的增加，我们看到更多的双向流动，因为期货被贴现了。如果你借BTC，你可以卖出现货，然后买入期货，赚取丰厚回报。”田说，他的公司安博集团经营加密贷款柜台和其他金融服务。 为了满足日益增长的比特币贷款需求，加密贷款机构BlockFi还提高了BTC利率，以吸引人们借出其BTC。 “看到大宗借款人(如BlockFi)提高借款利率，从客户那里借入比特币或以太网，这并不奇怪。然后，他们可以把它借给加密的对冲基金和借贷柜台，这些基金和柜台希望进行反向现金套利交易，甚至自己实施这种策略。加密货币衍生品数据分析公司Skew的首席执行官艾曼纽戈(Emmanuel Goh)表示。 可以肯定的是，自比特币交易所溢价指数和BTC期货基点已经回到0%至-10%的区间以来，迄今为止，大多数溢价都已被套利。然而，交易者仍能捕捉到一些价格差异。 正如主要从事合约交易的范罗沃姆(Van Rowsome)所言:“在可持续合约交易中，差别不大，但仍有空间”。