简介:2019年，以太信道(EtherChannel)带来了一个新开放的金融体系，并建立了一个将成为新金融经济基础的协议。MakerDAO和其他分散融资协议取得了重大进展。2020年，新公司和现有公司将在贷款协议的基础上发展，这将提高效率和开发新产品。2020年将会有更多的发展。 迄今为止，在区块链的历史故事中，每年都可以提取出一个总体趋势。2009年故事的主题是比特币。2015年是以太网广场。ICO在2017年。2019年，答案显而易见:去集中化金融(DEf)运动，这是加密货币和区块链生态系统中最有影响力的趋势。

为了理解为什么2019年是DEf年，让我们来分解使开放金融运动如此具有革命性的原因，并研究这一现象在建立开放金融体系方面取得的进展。

定义DEf 开放金融(或分散金融)指的是从当今封闭的金融体系向基于可互操作、可编程和可组合的开放协议的开放金融经济的范式转变。 随着加密生态系统的扩展，“开放金融”将更准确地描述预期的目的地，因为以太网广场正在创建一个与当前金融系统集成的新的链内经济。开放金融并不意味着从零开始创建一个新系统，而是通过使用开放协议和透明数据使现有系统民主化并使其更加公平。 开放金融的本质 彼此协作的 目前的金融体系由可转让性有限或双向通行的围墙花园组成。在互操作性可行的地方，它由中间人和寻租者控制。开放金融是由平台定义的，平台可以在一定的透明度下相互合作，并具有互补的功能。 可编程的 比特币彻底改变了货币的定义。以太网广场实现了新的金融工具和资产，它们比现有的产品和服务更具可定制性。数字资产和证券将迎来一个金融机制和增长的新时代。 可组合的 对许多人来说，乐高玩具是他们长大后最喜欢的童年玩具。你能创造的只是想象力。可组合性(Combinability)是指物品可以以各种组合(即乐高玩具)进行选择和组装的概念。以太网广场已显示出可组合性的价值，并已成为其他协议(如制造商、UMA、预兆、化合物等)的基础协议。)。 金融经济开放标准 每个金融体系都需要许多特征才能成为经济引擎，但首先，我们必须定义这些标准。以下是一些公认的可以构成任何经济体系的特征。 一个运行良好的金融体系可以容纳世界各地的有效市场，包括: 1.借款人转移资本的能力 2.具有必要流动性的交易和交易(即衍生品)流程 3.个人/投资者转移、保存、筹集和分配资本的手段 4.抵消和管理风险的能力 5.为投资者和个人提供监管保护 因此，新的开放金融体系必须满足这些属性，同时取消典型的中介机构或集中控制点。让我们来看看上述特征及其与邰方生态系统的比较。 借贷 一个金融系统如果要能够向借款人提供适当的市场流动性，就需要贷款人，而为了获得贷款人，该系统也需要借款人。先有鸡还是先有蛋的问题首先是通过猜测解决的。加密货币是一种投机性资产类别，现在已经成功地创造了一些有趣的贷款协议。 MakerDAO是第一个为个人创造通过抵押贷款继续投机的方式的协议。MakerDAO vault(原名CDP)使用户能够使用以太网货币(ETH)作为抵押来借入Dai。这些新的贷款协议将在2019年主导大部分加密货币行业。复利和支点都创建了一个资金池，允许用户借入或借入加密资产，包括代币、USDC币(Coinbase stable currency)、以太网货币等。 达摩最初与复利竞争，现在使用复利协议向客户提供尽可能好的利率。达摩通过其“智能钱包”实现了这一目标，该钱包自动将客户资金存入复合协议。 最近，MakerDAO已经成功地从单一抵押品(Sai)升级到多抵押品(MCD)。制造商协议升级还附带了一个新的傣族储蓄率(DSR)，允许保留傣族的个人 从长期来看，在最乐观的情况下，DSR可能成为一个无担保的储蓄率，类似于国库券被用作无风险利率的方式。没有信任和没有风险的区别是微妙而明显的。虽然制造商的协议包含风险因素，如智能合同风险，但它不需要任何单一实体的信任(该协议由MKR令牌持有者管理)。消除对包括政府在内的大型组织的依赖是降低系统风险的有力工具。 这些不同的协议展示了可组合性的力量:达摩使用化合物的开放协议来提供一个开放的平台，主要是借出和借用MakerDAO协议创建的傣族稳定货币，所有这些都基于以太网通道。 交易所和贸易 金融体系通过开放市场运作，需要强大的交易和转移价值机制。2019年的交易模式由一些大玩家主导，主要是Coinbase、北海巨妖、双子座、Bitstamp、Bitfinex和Binance。 去年，加密货币交易所已准备好成为投资、交易和其他活动的用户界面。大多数主要交易所提供数十个新的交易对，并开发新产品或服务，如移动钱包、教育工具和代币产品。与苹果产品的粘性相似，加密货币客户可能仍然忠于一两个加密货币交易所，这是因为产品推出过程漫长，人们希望将资产存放在一个地方。 值得注意的是，一些交易所已决定重点吸引机构客户、建立托管解决方案或获取必要的基础设施。尽管集中交易已经变得流行(并且有利可图)，但这并不是大多数加密爱好者和企业家想要实现的新金融经济。 Uniswap今年上线，成为一个通过非中介交易加密货币的非集中化交易所(DEX)。2019年11月，Uniswap报告日交易量超过800万美元。Uniswap目前占所有直接投资交易的33%，超过了IDEX和凯伯。另一家分散的交易所DYdX已经开发了一个结合交易和借贷的平台。DYdX DEX为用户汇总多个交易所的现货价格和贷款流动性。值得注意的是，fian还通过其集中交易为客户提供借贷功能。 IEO在2019年上半年非常受欢迎，集中交易所是代币销售的平台。本质上，交易所充当这些代币销售的看门人，只允许经过验证的客户参与。代币销售通常使用交换代币进行，如比南斯硬币(BNB)，可以享受降低交易费用和回购等好处。他们可以通过焚烧代币有效地提高持有者的价格。 令牌洞察(TokenInsights)在2019年年中发布的一份报告显示，IEO在2019年前几个月进行了初步炒作，然后逐渐消失。尽管IEO、ICO和STO(发行证券代币)存在大量欺诈和滥用行为，但筹集资金的能力是任何金融体系的重要工具。 资金的投资和分配 在最初的定义中，DEf仍然有能力制定资本和转移资金。以太网广场主要通过以下方式解决这两个问题:一是通过传送以太网硬币的能力，二是通过上述证券或代币产品。 当然，加密资产投资将在2019年全年发展，并将在未来几年继续扩大。投机仍然是加密货币最突出的使用案例，但许多人认为这一特征完全是负面的。投机工具和机制是所有新资产类别的重要组成部分，尤其是那些旨在成为开放金融体系基础的资产类别。建立新金融体系最重要也是最困难的一个方面是创造有效投资所需的必要流动性。 流动性是投资者将任何资产快速转换成现金的能力。该术语也指个人在不影响资产价格的情况下买卖金融工具的能力。在撰写本文时，整个加密经济的价值还不到2000亿美元，这显然非常困难。高流动性资产由数万亿美元的总价值组成，这使得买卖任何特定资产变得容易。世界六大公司的市值是所有加密货币的三倍多。 其他资产呢: 1.黄金:7万亿美元。 2.股票市场:70万亿美元。 3.全球债务:超过200万亿美元。 衍生品:超过550万亿美元。期货、期权、互换和其他控制 那么，新的资产类别如何吸引流动性？允许任何人创造和交易不在其他地方交易的资产。最好的部分是以太网广场，它实际上使实体或个人能够构建新的金融工具和产品。这将是我们生活中最大的金融爆炸之一。 一个关键的方面是这些协议是开放的。UMA正在创建一个衍生品平台，为金融产品提供标准化合同。Synthetix协议可用于创建和发行复合资产，如加密货币、法定货币和商品。开源协议提供的合成资产和衍生品将为寻求对冲风险、实现资本配置多元化和寻找增加投资回报的机制的投资者创造价值。对于传统资产和加密资产，衍生产品的类型是无穷无尽的。Dai已经有十多个由其他DEf协议创建的变体。 立桩标界 抵押越来越成为资本配置的一种方法。抵押贷款的概念是随着加密网络的发展而出现的，特别是区块链的利息证明。Staking是一个宽泛的术语，但通常指的是一种要求个人通过资本行动来支持其信仰的机制。Numerai的股票预测竞赛要求数据科学家使用他们的资本(核磁共振标记)来抵押他们的预测。然后，数据科学家会根据预测的准确性和投资金额得到奖励。信念越强，一个人愿意冒的风险就越大。 其他区块链网络(如以太网通道)的Staking模型将要求32 eth参与块验证。如果有人恶意行事，协议将没收他们承诺的资本。宇宙(Cosmos)和泰索斯(Tezos)等各种权益证明，还有其他具有独特属性的Staking模型，包括治理(如投票)和奖励。 随着贷款和抵押协议越来越受欢迎，公司正在寻求帮助个人管理他们的资本和抵押业务。Coinbase代表客户抵押Tezos，并将奖励直接存入客户账户。许多交易所已经开始或将在不久的将来提供类似的产品。 抵押投资的另一种方式是通过非交易所托管人，如Staked和阿特拉斯，向个人提供抵押服务。尽管集中交易的所有机会都为其现有用户提供了这一功能，但如果个人对特定加密网络的主动治理比简单地获得奖励更感兴趣，那么专用服务可能能够获得一定比例的市场份额。复合贷款等贷款协议最终可能会提供抵押即服务功能。随着以太网转向兴趣证明(PoS)并在区块链推出多个PoS，更多的交易所和应用将在2020年提供抵押贷款服务。 风险管理和监管保护 人们认识到，在以太网广场和整个加密领域，风险管理和监管保护不如以前的类别强大。总的来说，以太网通道本质上缓解了当前金融系统中的某些风险因素，这些风险因素来自不透明的信息、中介、专有系统和低效的社会协调(例如信任)。然而，以太网广场目前有自己的一系列权衡，这是由快速发展的技术造成的，例如智能合同中的设计错误或如果不能正确创建可能的操作。此外，从风险管理的角度来看，保险风险、流动性风险和加密网络的细微差别使开放式金融复杂化。 ConsenSys Codefi的定义分数提供了许多这些风险因素的更深入的概述。DeF是以太网广场中一个快速发展的领域，在过去的一年中，随着公司、个人和开发人员寻求最小化这些风险因素，许多问题成为关注的焦点。当然，解决方案和新的商业模式将有助于消除或至少减少其中一些问题，尽管这可能需要一些时间。 从监管的角度来看，情况正在改善，但这主要是在等待证交会、CFTC和其他全球监管机构对加密资产的评估。2019年，监管机构对加密资产的交易、发行和使用做出了明确规定，并变得更加明确。然而，仍然有数百个微妙的问题需要回答，然后，在它被广泛采用之前，加密货币将需要几十条法律。加密货币的价格波动和脸谱网等大型跨国公司的进入，使得对加密资产的监管成为美国电话电报公司关注的焦点 尽管这不是金融体系的必要要求，但新市场为进一步管理和对冲风险类型开辟了潜力。预测市场和信息市场是成千上万的人可以集体或独立使用他们的知识的情况。例如，占卜的预测市场被用来打赌选举结果，随着时间的推移，随着世界各地的组织寻求理解政治结果的可能性，这可能是无价的。 数字擦除协议提供了一个数据市场，在这个市场中，个人可以使用他们的特定知识来销售关于世界的预测或信息，这是透明的，并且可以通过智能合同来执行。 赌博的另一个方面是彩票。众所周知，彩票不值得玩。然而，PoolTogether使用其他开放的金融协议创建了一个新的“无损彩票”。例如，池聚(PoolTogether)允许任何人以戴的价格购买彩票，然后将收益保存在大院中一段时间(几周、几个月、几年)。彩票中奖者从所有集合基金中获得累积利息，其他所有者(输家)也将收回他们原来的钱。这种有趣的新彩票机制可以减少个人从传统彩票中获得的负面结果。更重要的是，这是如何使用开放协议和应用程序创建新内容的另一个完美例子。 稳定货币 稳定货币是相对于目标价格(如美元)保持稳定价值的加密资产。在过去两年里，出现了各种稳定的货币。马克尔道创造了戴。脸书正在为天秤座做准备。沃尔玛正在准备沃尔玛硬币。硬币库发行的USDC可以在80多个国家使用。胡安最近宣布了金星。摩根大通创造了一种数字资产来解决机构客户之间的交易。国际货币基金组织表示，“稳定货币对银行和现金构成威胁。” 这些组织中的每一个都在采用特定的方法来采用稳定的货币。马克·道(MakerDAO)希望重塑金融体系，创造一种更加稳定的加密货币。Facebook的目标是利用其社交媒体优势成为一家支付公司。摩根大通和其他银行正在努力提高运营效率。USDC被用作加密资产的交易对，最近被用作贷款协议。沃尔玛可能会用其稳定的货币来提升忠诚度。每种主流方法都略有不同，因此观察哪种方法被证明是最有效的将是有趣的。 从短期来看，以法定货币抵押贷款为基础的稳定货币将占据主导地位，因为它们解决了我们当前体系的各种问题:成本、覆盖面、速度和开放性。作为一种稳定的数字现金货币，它可以在世界任何地方以更低的成本提供几乎即时的转账。数字现金可以被编程、跟踪和嵌入到数字应用中。通过法定货币承诺的稳定货币可以成为社交媒体的大本营，可能覆盖数百万从未接受过传统金融服务的人。文莫、微信、苹果和世界各地的其他公司已经推动了这一运动。 非法定货币抵押稳定货币可能需要较长时间才能被广泛采用，因为它需要重新思考价值的思维方式。新的货币形式及其采用将在很大程度上取决于它能否用作价值存储和支付/交换媒介。以太网广场已经成为支持许多现有开放金融协议的事实抵押品。随着越来越多的协议发行新的衍生品和证券，它们也可能寻求利用以太网作为抵押品，进一步巩固以太网作为开放金融中心的地位。 展望2020年 显然，以太网已经达成协议，将成为新金融经济的基础。2020年，新公司和现有公司将在贷款协议的基础上发展，这将提高效率和开发新产品。他们中的一些已经被创造出来，比如闲置和Staked的创收机器人顾问。明年会有更多的发展。 加密公司正在加强他们促进更好交易和新产品及服务的能力。通过收购和产品发布，Coinbase和Binance将继续快速扩张。对于普通用户甚至移动本地用户来说，分散交换将变得更加容易。 合成资产和新衍生产品将激增，到2020年将创造数千万美元的价值，并最终创造数十亿美元的价值。有些会(字面上)很糟糕，而有些会很新。新金融产品和工具的不断发展将带来更多的流动性和潜在的流动性 随着加密资产和新投资类别(如抵押贷款和信息市场)的发展，投机在2020年将继续增长，但一些尚未出现的新想法将进一步为个人、实体和投资者创造价值。通过以安全为重点的实体(如MythX和Quantstamp)的自然扩张，可以对与开放式融资相关的风险进行更全面的分析，从而可以继续改进风险管理。此外，监管准则将变得更加明确，并有望促进加密资产和区块链网络的继续使用。 基于以太网广场的开放式金融系统具有互操作性、可编程性和可组合性，为新的金融经济奠定了基础。然而，请记住，这一运动并不一定意味着放弃旧的金融体系，而是在可能的情况下与当前的体系相结合，并在必要时创建它。新的金融体系必须为所有人服务。最后，建立一个新的金融体系需要时间。2019年，分散融资(DEf)的发展取得了重大进展，但2020年似乎将取得跨越式进展。